Theo đánh giá của SSI Research, chuỗi nhà thuốc Long Châu thuộc FPT Retail (Mã: FRT) đang trở thành động lực tăng trưởng chính cho công ty, với mức định giá ước tính lên tới gần 1,5 tỷ USD (tương đương khoảng 36.754 tỷ đồng).
Dưới đây là những yếu tố giúp Long Châu đạt được mức định giá ấn tượng này:
1. Lợi thế cạnh tranh trong ngành bán lẻ dược phẩm
Chiến lược tập trung vào thuốc kê đơn: Long Châu bán đa dạng các loại thuốc kê đơn, giúp giành thị phần từ các nhà thuốc tư nhân nhỏ lẻ và cả các nhà thuốc bệnh viện. Đây là một ưu thế vượt trội so với các đối thủ chủ yếu tập trung vào thuốc không kê đơn và mỹ phẩm.
Mở rộng quy mô mạnh mẽ: Trong khi các đối thủ như Pharmacity và An Khang thu hẹp mạng lưới cửa hàng, Long Châu dự kiến mở thêm 400 nhà thuốc mỗi năm trong giai đoạn 2024-2025. Với chiến lược này, Long Châu đang đẩy mạnh chiếm lĩnh thị trường, nơi hơn 85% vẫn thuộc về các nhà thuốc nhỏ lẻ.
2. Tăng trưởng doanh thu vượt trội
Kết quả kinh doanh năm 2023: Doanh thu từ chuỗi Long Châu ước đạt 22.700 tỷ đồng, tăng trưởng 43% so với năm trước.
Dự báo cho năm 2025: Doanh thu dự kiến đạt 27.300 tỷ đồng, tăng 20%, tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu trong thị trường bán lẻ dược phẩm.
Biên lợi nhuận cải thiện: Biên lợi nhuận gộp của Long Châu đang được cải thiện rõ rệt, từ 1,9% (trong 9 tháng đầu năm 2023) lên mức ít nhất 3% trong dài hạn, nhờ tối ưu hóa hoạt động kinh doanh và gia tăng hiệu quả chuỗi cung ứng.
3. Phát triển mảng kinh doanh mới: Dịch vụ tiêm chủng
Long Châu mở rộng sang lĩnh vực vắc-xin, với hơn 100 trung tâm tiêm chủng chỉ sau một năm triển khai. Tính đến cuối quý III/2023, mảng vắc-xin đã đóng góp 5% doanh thu của Long Châu.
Tiềm năng tăng trưởng: Doanh thu từ vắc-xin dự kiến đạt 1.000 tỷ đồng năm 2024 và tăng hơn 2,6 lần vào năm 2025 (tương đương 4%-9% tổng doanh thu Long Châu).
Dù quy mô thị trường vắc-xin còn nhỏ (khoảng 667 triệu USD năm 2023), mảng này đóng vai trò bổ trợ chiến lược, nâng cao độ nhận diện thương hiệu Long Châu.
4. Định hướng chiến lược dài hạn
Mở rộng hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe: Lãnh đạo FPT Retail đã xác định ngành chăm sóc sức khỏe là mảng kinh doanh dài hạn với quy mô hàng tỷ USD. Để hiện thực hóa chiến lược này, Long Châu có kế hoạch huy động vốn thông qua việc chào bán 10% cổ phần vào quý I/2025, nhằm tăng cường tiềm lực tài chính cho phát triển.
Chuyển đổi mô hình: FPT Retail đang hướng tới trở thành một công ty dẫn đầu trong lĩnh vực healthcare, không chỉ dừng lại ở bán lẻ thuốc mà còn phát triển các dịch vụ toàn diện về sức khỏe.
5. Đánh giá và định giá
Theo SSI Research, Long Châu hiện được định giá khoảng 36.754 tỷ đồng (xấp xỉ 1,5 tỷ USD), chiếm phần lớn giá trị của FPT Retail, trong đó công ty mẹ sở hữu 75% cổ phần. Định giá này vượt xa chuỗi FPT Shop, vốn chỉ được ước tính khoảng 1.754 tỷ đồng.
Tóm lại: Long Châu là tương lai của FPT Retail
Sự mở rộng mạnh mẽ, lợi thế cạnh tranh vượt trội và tiềm năng tăng trưởng dài hạn trong lĩnh vực dược phẩm và chăm sóc sức khỏe là những yếu tố cốt lõi giúp Long Châu đạt mức định giá gần 1,5 tỷ USD. Với chiến lược kinh doanh bài bản và khả năng tiếp cận nguồn vốn mới, Long Châu hứa hẹn sẽ tiếp tục là động lực chính thúc đẩy giá trị và lợi nhuận cho FPT Retail trong tương lai.
