Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã bảo vệ quan điểm đối với tính độc lập của mình sau một phán quyết mang tính bước ngoặt của Tòa án Tối cao, trong khi các cơ quan quản lý tiền tệ của Hoa Kỳ và Vương quốc Anh đang đối mặt với những áp lực lạm phát phức tạp, có thể định hình lại quỹ đạo chính sách trong năm 2025

Tính độc lập của Fed được củng cố bất chấp áp lực chính trị
Phán quyết khẩn cấp của Tòa án Tối cao liên quan đến việc sa thải Gwynne Wilcox khỏi Ủy ban Quan hệ Lao động Quốc gia đã vô tình tăng cường các biện pháp bảo vệ thể chế cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Mặc dù tòa án bày tỏ ý định xem xét lại tiền lệ 90 năm về các biện pháp bảo vệ của Quốc hội đối với các quan chức hội đồng quản trị, nhưng đã tạo ra một ngoại lệ đặc biệt cho các thống đốc Fed. Ý kiến đa số nhấn mạnh rằng Fed là một “thực thể bán tư nhân có cấu trúc độc đáo,” dù các quy định pháp lý tương tự cũng áp dụng cho các vị trí liên bang khác.

Phán quyết này mang lại cho Chủ tịch Fed Jay Powell sự an toàn lớn hơn để theo đuổi các mục tiêu chính sách tiền tệ mà không chịu sự can thiệp chính trị. Powell đã tận dụng sự ổn định mới này để bảo vệ các thể chế dân chủ, đáng chú ý là trong bài phát biểu tại lễ tốt nghiệp Princeton gần đây, khi ông gọi các trường đại học Mỹ là “tài sản quốc gia quan trọng.”

Kỳ vọng thị trường đối với chính sách tiền tệ
Tâm lý thị trường liên quan đến chính sách của Fed đã thay đổi đáng kể trong suốt tháng Năm. Ban đầu, mối quan ngại tập trung vào tác động của các chính sách thuế quan gây lạm phát đình trệ, có thể buộc Fed phải nới lỏng tiền tệ bất chấp lạm phát gia tăng. Tuy nhiên, kỳ vọng đã chuyển sang hướng diều hâu hơn, với dự báo lãi suất tăng khoảng 0,5 điểm phần trăm trên toàn bộ đường cong lợi suất.



Sự đồng thuận mới cho thấy Fed sẽ áp dụng cách tiếp cận thận trọng “chờ và xem,” với thị trường định giá các đợt cắt giảm lãi suất chậm hơn nhưng vẫn giữ kỳ vọng về mức lãi suất cuối kỳ tương tự vào cuối năm 2026. Sự điều chỉnh này phản ánh nhận thức ngày càng tăng rằng chính sách tài khóa mở rộng và việc triển khai thuế quan có thể ít nghiêm trọng hơn sẽ giảm áp lực suy thoái trong ngắn hạn, đồng thời duy trì rủi ro lạm phát.



Áp lực lạm phát tại Anh đặt ra thách thức
Ngân hàng Anh (BoE) đang đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng sau khi lạm phát tháng Tư tăng vọt lên 3,5% (chỉ số tổng quát) và 3,8% (chỉ số lõi), vượt xa dự báo của các nhà phân tích và BoE lần lượt là 3,3% và 3,4%. Tuy nhiên, phân tích sâu hơn cho thấy phần lớn sự gia tăng này đến từ các yếu tố tạm thời có thể dự đoán được: điều chỉnh giá cước năng lượng, tăng thuế tiêu thụ đặc biệt đối với phương tiện, và mức tăng 27% trong giá vé máy bay do thời điểm lễ Phục sinh muộn.



Mặt khác, sự sụt giảm trong chỉ số lạm phát dịch vụ lõi của BoE, từ 4,4% xuống 4,2%, loại bỏ các thành phần biến động đã cung cấp bức tranh rõ ràng hơn về áp lực giá cả cơ bản. Điều này cho thấy các con số lạm phát tổng quát của tháng Tư có thể đang phóng đại.



Tuy nhiên, xu hướng giảm phát chung tại Vương quốc Anh đã chậm lại, tạo ra cuộc tranh luận chính đáng trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ giữa những người coi đây là một vấn đề tạm thời và những người xem đây là dấu hiệu của các vấn đề sâu xa hơn.

Mô hình lạm phát: Báo hiệu thách thức trong tương lai
Nghiên cứu gần đây của Joseph Gagnon và Steven Kamin chỉ ra mối quan hệ đáng lo ngại giữa mô hình lạm phát trong quá khứ và hiện tại trên toàn cầu. Các quốc gia từng trải qua lạm phát cao trong thập niên 2000 cho thấy áp lực giá cả gia tăng trong giai đoạn đại dịch, điều này ngụ ý rằng uy tín của ngân hàng trung ương vẫn bị tổn hại bởi các đợt lạm phát trước đó.



Phát hiện này có ý nghĩa sâu sắc đối với hiệu quả chính sách tiền tệ, cho thấy các quốc gia từng có vấn đề lạm phát có thể đối mặt với việc suy giảm uy tín kéo dài, làm phức tạp thêm các nỗ lực ổn định trong tương lai. Đối với các nhà hoạch định chính sách, nghiên cứu này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì uy tín chống lạm phát và cho thấy rằng các cơ quan tiền tệ ở những nền kinh tế có lịch sử lạm phát cao sẽ đối mặt với môi trường đặc biệt thách thức.

Tổng hợp các diễn biến này—tính độc lập của Fed, kỳ vọng chính sách Hoa Kỳ thay đổi, sự phức tạp của lạm phát tại Vương quốc Anh, và sự dai dẳng của lạm phát lịch sử—làm nổi bật những thách thức đa chiều mà các ngân hàng trung ương phải đối mặt trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ngày càng bất định.

Cơ Hội Hiện Tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh với vai trò quan trọng trong các ứng dụng công nghiệp như sản xuất pin năng lượng mặt trời, thiết bị điện tử và công nghệ y tế, được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi nhu cầu do giảm căng thẳng thương mại và ổn định chuỗi cung ứng.



So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng. Tỷ lệ vàng/bạc hiện tại (tính đến tháng 5/2025) dao động quanh mức 100:1, cao hơn so với mức trung bình 90:1 gần đây, cho thấy bạc đang được định giá hấp dẫn hơn so với vàng. Nếu các chính sách giảm thuế quan được triển khai, giá bạc có thể ổn định và tăng trưởng, mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn trong thời gian tới.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823