Hội nghị Bắc Kinh: Tâm điểm của kinh tế toàn cầu

Đội danh dự đã vào vị trí chỉnh tề. Buổi lễ được dàn dựng tỉ mỉ. Máy quay phim đang ghi hình. Và bên dưới kiến ​​trúc trang trọng của buổi đón tiếp nguyên thủ quốc gia tại Đại lễ đường Nhân dân, hai nhà lãnh đạo của hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đang ngồi xuống để thảo luận về những kết quả sẽ định hình thương mại toàn cầu, thị trường năng lượng, chuỗi cung ứng công nghệ và cán cân cạnh tranh giữa các cường quốc trong những tháng còn lại của thập kỷ này.

Việc Donald Trump đến Bắc Kinh đánh dấu chuyến thăm đầu tiên của một tổng thống đương nhiệm của Mỹ tới thủ đô Trung Quốc trong gần một thập kỷ. Ý nghĩa biểu tượng rất quan trọng, nhưng nội dung thực chất mới là điều mà thị trường đang chờ đợi, và khuôn khổ cụ thể được hình thành trong những giờ trước khi hội nghị thượng đỉnh khai mạc là dấu hiệu cụ thể đầu tiên về những gì hai bên đang cố gắng đạt được.

Hãng Reuters đưa tin, dẫn lời bốn nguồn tin quen thuộc với mục tiêu của chính quyền Trump, rằng Mỹ và Trung Quốc đang cân nhắc một khuôn khổ trong đó mỗi nước xác định khoảng 30 tỷ đô la hàng hóa mà thuế quan có thể được nới lỏng mà không đe dọa đến lợi ích an ninh quốc gia. Đây là tín hiệu thương mại song phương cụ thể nhất được đưa ra trước thềm hội nghị thượng đỉnh, và phạm vi 30 tỷ đô la của nó, xét trong bối cảnh hàng trăm tỷ đô la thuế quan hiện đang được áp dụng, cho thấy hoặc là một bước đi đầu tiên có mục tiêu và khả thi hướng tới bình thường hóa thương mại rộng hơn, hoặc là một sự nhượng bộ mang tính hình thức, về cơ bản vẫn giữ nguyên cấu trúc thuế quan hiện hành.

Lời phát biểu của Ngoại trưởng Rubio từ chuyên cơ Air Force One đã nắm bắt được bản chất cốt lõi của hội nghị thượng đỉnh với sự thẳng thắn hiếm thấy ở một Ngoại trưởng đang công tác: "Đó là một quốc gia lớn mạnh. Nó sẽ tiếp tục phát triển, nhưng chúng ta sẽ có những lợi ích của riêng mình xung đột với lợi ích của họ." Nói cách khác: đây không phải là hội nghị thượng đỉnh dựa trên việc giải quyết những căng thẳng cấu trúc trong quan hệ song phương. Đây là hội nghị thượng đỉnh dựa trên sự cùng tồn tại có kiểm soát giữa hai bên.

Câu hỏi đặt ra cho thị trường là liệu sự cùng tồn tại có kiểm soát có mang lại đủ sự ổn định trong ngắn hạn để duy trì đà tăng giá cổ phiếu, điều đã phần nào phản ánh sự lạc quan về hội nghị thượng đỉnh, hay liệu những tham vọng hạn chế của hội nghị thượng đỉnh có đủ để giải quyết những áp lực cấp bách, cú sốc năng lượng từ cuộc chiến Iran, bế tắc đòn bẩy trong lĩnh vực đất hiếm, tranh chấp bán vũ khí cho Đài Loan, vốn là những nguyên nhân thực sự gây ra căng thẳng song phương.

Khung chính sách 30 tỷ đô la: Ý nghĩa và những điều nó không có nghĩa

Khung nới lỏng thuế quan mà Reuters mô tả là yếu tố khả thi nhất trong chương trình nghị sự của hội nghị thượng đỉnh từ góc độ thị trường, và phạm vi cũng như cấu trúc của nó cần được phân tích kỹ lưỡng. Con số giảm thuế quan song phương 30 tỷ đô la là điểm khởi đầu để hiểu những gì có thể đạt được trong môi trường đàm phán hiện tại.

Tổng kim ngạch thương mại song phương giữa Mỹ và Trung Quốc đạt khoảng 575 tỷ USD vào năm 2025. Các mức thuế hiện hành, bao gồm các khoản thuế theo Điều 301, thuế liên quan đến fentanyl và các biện pháp cụ thể theo từng lĩnh vực, tạo ra gánh nặng thuế quan hàng năm vượt xa con số giảm thuế 30 tỷ USD mà khung chính sách đề xuất cho cả hai bên. Nếu được thực hiện như mô tả, khung chính sách này sẽ giúp giảm khoảng 5-10% tổng gánh nặng thuế quan trong quan hệ song phương, tùy thuộc vào các loại hàng hóa được giảm thuế.

Điều khoản loại trừ an ninh quốc gia là đặc điểm cấu trúc quan trọng. Các chất bán dẫn, công nghệ liên quan đến quốc phòng, các dẫn xuất đất hiếm và toàn bộ các sản phẩm mà cơ cấu kiểm soát xuất khẩu nhắm đến sẽ vẫn nằm ngoài khuôn khổ giảm thuế. Theo định nghĩa, hàng hóa đủ điều kiện được nới lỏng thuế quan là những hàng hóa có mức độ cạnh tranh chiến lược ít gay gắt nhất. Các sản phẩm nông nghiệp, hàng tiêu dùng, vật liệu công nghiệp không có ứng dụng quân sự và dịch vụ thương mại là những loại hàng hóa mà khuôn khổ này có nhiều dư địa hoạt động nhất.

Đối với thị trường hàng hóa, đặc biệt là nông sản, bất kỳ sự nới lỏng thuế quan nào được xác nhận đối với đậu nành, thịt bò và các mặt hàng xuất khẩu nông nghiệp khác sẽ có tác động tích cực trực tiếp. Phân tích "ba chữ B" (đậu nành, thịt bò và Boeing) đã xác định các nhóm hàng này là tín hiệu thị trường rõ ràng nhất trong ngắn hạn từ hội nghị thượng đỉnh. Giá hợp đồng tương lai đậu nành sẽ phản ứng trong vòng vài giờ trước bất kỳ cam kết mua hàng quy mô lớn nào được xác nhận, và thành phần của phái đoàn doanh nghiệp, bao gồm các giám đốc điều hành từ các lĩnh vực nông nghiệp, công nghệ, hàng không vũ trụ và tài chính, cho thấy rằng các cam kết mua hàng đa ngành chứ không phải các thỏa thuận đơn ngành là mục tiêu thương mại của chính quyền.

Nhưng những hạn chế của khuôn khổ trị giá 30 tỷ đô la này cũng quan trọng không kém đối với giá cả. Nó không giải quyết được tranh chấp kiểm soát xuất khẩu chất bán dẫn. Nó không giải quyết được bế tắc về đòn bẩy trong lĩnh vực đất hiếm. Nó không cung cấp loại bình thường hóa thương mại toàn diện có thể loại bỏ phí bảo hiểm rủi ro do sự không chắc chắn của chuỗi cung ứng hiện đang ảnh hưởng đến định giá của ngành công nghệ. Và bản thân nó không cung cấp được sự hỗ trợ cho eo biển Hormuz, vốn là yêu cầu chiến lược cấp bách nhất mà Mỹ đang đưa ra cho Bắc Kinh.

Nhiệm vụ của Rubio liên quan đến Iran: Yêu cầu chiến lược sẽ thử thách tính toán của Trung Quốc.

Tuyên bố của Ngoại trưởng Rubio trên kênh Fox News rằng Mỹ sẽ "thúc đẩy Trung Quốc giúp kết thúc cuộc chiến ở Iran" và việc ông khẳng định rõ ràng rằng ông tin việc giải quyết vấn đề này là "vì lợi ích của Trung Quốc", đã thể hiện khía cạnh chiến lược quan trọng nhất của hội nghị thượng đỉnh. Ngoại trưởng Mỹ đến Bắc Kinh với một yêu cầu thể hiện sự thừa nhận trực tiếp nhất về ảnh hưởng của Trung Quốc đối với tình hình Iran mà bất kỳ quan chức cấp cao nào của Mỹ từng công khai.

Lập luận ba phần của Rubio về lý do tại sao việc giải quyết vấn đề eo biển Hormuz phục vụ lợi ích của Trung Quốc là hoàn toàn hợp lý về mặt phân tích: sự phụ thuộc năng lượng lớn của châu Á vào khu vực này, nguy cơ các tàu Trung Quốc tiếp tục bị nhắm mục tiêu (một tàu đã bị trúng hỏa lực của Iran vào ngày 4 tháng 5), và sức nặng của cuộc xung đột đối với nền kinh tế toàn cầu đang làm giảm mạnh nhu cầu xuất khẩu của Trung Quốc. Cả ba yếu tố này đều tạo ra động lực thực sự cho Trung Quốc trong việc thúc đẩy việc mở lại eo biển Hormuz.

Các lợi ích đối trọng của Trung Quốc cũng rất thực tế: duy trì nguồn cung dầu của Iran, nguồn cung cấp dầu thô giá rẻ cho Bắc Kinh ngoài thị trường dầu mỏ tính bằng đô la, bảo toàn mối quan hệ song phương với Tehran vốn đại diện cho hàng thập kỷ đầu tư chiến lược, và tránh tạo ra ấn tượng rằng Iran đang bị Mỹ ép buộc về mặt quân sự dưới áp lực ngoại giao.

Khoảng không gian đàm phán giữa các lợi ích đối lập này là nơi quyết định những kết quả quan trọng nhất của hội nghị thượng đỉnh. Bất kỳ cam kết nào của Trung Quốc trong việc gây áp lực thực sự lên Iran để mở lại eo biển, cho dù thông qua thông điệp ngoại giao, đòn bẩy mua năng lượng, hay những đảm bảo an ninh ngầm giúp Tehran tự tin giảm leo thang, đều sẽ là chất xúc tác thị trường có tầm ảnh hưởng lớn hơn bất kỳ khuôn khổ thương mại nào.

Việc đóng cửa eo biển Hormuz trong ba tháng đang tiến gần đến mốc thời gian mà Bloomberg Economics dự báo sẽ đẩy giá dầu đạt đỉnh điểm ở mức 164 đô la một thùng. Ở mức đó, thiệt hại kinh tế đối với nền kinh tế toàn cầu, và đặc biệt là đối với thị trường xuất khẩu của Trung Quốc mà ông Tập phụ thuộc vào để tăng trưởng trong nước, sẽ trở nên nghiêm trọng đến mức vượt qua việc quản lý quan hệ với Iran như là ưu tiên chiến lược hàng đầu của Trung Quốc. Lập luận của Rubio rằng việc giải quyết vấn đề eo biển Hormuz phục vụ lợi ích của Trung Quốc thuyết phục nhất không phải với tư cách là một khái niệm ngoại giao trừu tượng mà là một phép tính toán học mà chính các nhà kinh tế của Bắc Kinh đang thực hiện đồng thời.

Thời điểm diễn ra hội nghị thượng đỉnh, ba tháng sau khi xung đột bùng nổ, đặt cả hai nhà lãnh đạo vào thời điểm mà những tổn thất kinh tế của Trung Quốc do việc đóng cửa eo biển Hormuz bắt đầu vượt quá giá trị chiến lược của mối quan hệ với Iran. Nếu ông Tập Cận Bình thực sự tính toán lợi ích của Trung Quốc chứ không phải chỉ thể hiện sự đoàn kết với Tehran, thì hội nghị thượng đỉnh này cung cấp diễn đàn thích hợp nhất để đưa ra tín hiệu giảm leo thang phối hợp, cho phép cả hai nhà lãnh đạo coi kết quả là một thành công chiến lược chung.

Phái đoàn công nghệ: Musk, Huang và ý nghĩa sự hiện diện của họ

Đoàn đại biểu doanh nghiệp mà ông Trump tập hợp cho chuyến đi Bắc Kinh là nhóm điều hành cấp cao có tầm ảnh hưởng thương mại lớn nhất từng tháp tùng một tổng thống Mỹ trong thời gian gần đây, và thành phần của đoàn mang đến những tín hiệu cụ thể về chương trình nghị sự thương mại của hội nghị thượng đỉnh.

Sự hiện diện của Elon Musk phản ánh cả vai trò chính thức của ông trong chính quyền Trump và các lợi ích thương mại cá nhân của ông tại Trung Quốc. Nhà máy Gigafactory Thượng Hải của Tesla sản xuất một phần đáng kể sản lượng toàn cầu của công ty, và doanh thu từ Trung Quốc chiếm một phần đáng kể trong tổng doanh thu của công ty. Việc Musk tham gia hội nghị thượng đỉnh cho thấy các lợi ích hoạt động của Tesla tại Trung Quốc là một phần của khuôn khổ thương mại song phương đang được đàm phán, và bất kỳ cam kết nào về chuỗi cung ứng hoặc tiếp cận thị trường được đưa ra từ hội nghị thượng đỉnh có thể bao gồm các biện pháp bảo vệ cho các công ty công nghệ của Mỹ có sự hiện diện sản xuất đáng kể tại Trung Quốc.

Việc Jensen Huang được bổ nhiệm vào phái đoàn vào phút chót là tín hiệu thu hút nhiều sự chú ý phân tích nhất, và chính tính chất phút chót của việc này cũng rất thú vị về mặt phân tích. Rào cản chính của Nvidia tại Trung Quốc là chế độ kiểm soát xuất khẩu chất bán dẫn, và việc bổ nhiệm CEO của công ty này vào phái đoàn tổng thống vào phút cuối cho thấy hoặc là một sự nhượng bộ cụ thể về quyền tiếp cận chip đang được xem xét như một phần của gói thỏa thuận thượng đỉnh, hoặc là Huang được bổ sung để báo hiệu sự quan tâm thương mại của Mỹ trong việc giải quyết tranh chấp về quyền tiếp cận chip mà không cam kết một cơ chế giải quyết cụ thể nào.

Vấn đề tiếp cận chip là vấn đề chính sách công nghệ song phương có tầm ảnh hưởng kinh tế lớn nhất, với những hệ lụy vượt xa lợi nhuận của Nvidia. Cơ cấu kiểm soát xuất khẩu hiện tại đã chia thị trường cơ sở hạ tầng AI toàn cầu thành hai phân khúc: phân khúc thân Mỹ và phân khúc thân Trung Quốc, trong đó TSMC phục vụ thị trường siêu trung tâm điện toán đám mây của Mỹ và các công ty sản xuất chip nội địa Trung Quốc phục vụ các ứng dụng AI của Trung Quốc. Bất kỳ sự nới lỏng nào trong kiểm soát xuất khẩu cho phép Nvidia bán phần cứng mạnh mẽ hơn cho khách hàng Trung Quốc sẽ tạo ra lợi nhuận ngắn hạn cho Nvidia, đồng thời tạo ra những phức tạp chiến lược đối với lợi thế cạnh tranh công nghệ dài hạn của Mỹ mà các biện pháp kiểm soát này được thiết kế để bảo vệ.

Sự hiện diện của CEO Sanjay Mehrotra của Micron Technology mang một tín hiệu khác. Micron đã bị Trung Quốc trừng phạt vào năm 2023 như một hành động trả đũa có chủ đích nhằm vào các nhà sản xuất chip nhớ của Mỹ. Việc ông tham gia phái đoàn cho thấy việc dỡ bỏ hoặc tạm đình chỉ các lệnh trừng phạt đó nằm trong chương trình nghị sự của hội nghị thượng đỉnh, có thể là một kết quả đạt được hoặc một điều kiện.

Đài Loan: Bóng tối bao trùm mọi cuộc trò chuyện

Chương trình nghị sự chính thức bao gồm vấn đề Đài Loan, và công tác chuẩn bị ngoại giao được đặc trưng bởi sự định vị cẩn trọng của cả hai bên. Ông Rubio đã tuyên bố chính thức rằng "chính sách của chúng tôi vẫn không thay đổi" đối với Đài Loan, đưa ra lập trường chính thức nhằm hạn chế những gì ông Trump có thể đồng ý trong cuộc đàm phán mà không gây ra phản ứng dữ dội ngay lập tức từ lưỡng đảng trong Quốc hội.

Theo các nhà phân tích Trung Quốc được trích dẫn trước hội nghị thượng đỉnh, ưu tiên của ông Tập Cận Bình là Đài Loan: cụ thể là một số hình thức kiềm chế việc bán vũ khí cho Mỹ trong tương lai sau gói 11 tỷ đô la được công bố hồi đầu năm nay. Một đại tá cấp cao đã nghỉ hưu của Quân Giải phóng Nhân dân Trung Quốc, người đã bình luận trong giai đoạn trước hội nghị thượng đỉnh, đã xác định các công cụ trả đũa của Bắc Kinh là "các cuộc diễn tập quân sự và trừng phạt tinh vi hơn" nếu Mỹ gây sức ép lên Đài Loan, nhấn mạnh rằng sự ổn định của mối quan hệ song phương trên mọi phương diện khác phụ thuộc vào việc quản lý vấn đề Đài Loan một cách chấp nhận được.

Rủi ro thị trường từ Đài Loan mang tính chất nhị phân. Nếu hội nghị thượng đỉnh dẫn đến việc nới lỏng chính sách bán vũ khí của Mỹ một cách rõ ràng hoặc ngầm định, phản ứng ngắn hạn của thị trường sẽ tích cực như một tín hiệu giảm căng thẳng song phương. Tuy nhiên, hàm ý chiến lược trung hạn, một tín hiệu cho thấy cam kết an ninh của Mỹ đối với Đài Loan có thể thương lượng được dưới áp lực kinh tế, sẽ gây bất ổn sâu sắc cho khuôn khổ rủi ro địa chính trị vốn chi phối định giá ngành công nghệ và sự ổn định chuỗi cung ứng bán dẫn. Công ty Sản xuất Bán dẫn Đài Loan (TSMC) sản xuất một phần đáng kể các chip tiên tiến nhất thế giới. Bất kỳ diễn biến nào làm tăng khả năng xảy ra kịch bản bất trắc từ Đài Loan đều gây ra hậu quả tiêu cực thảm khốc đối với chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu theo những cách mà không một chiến thắng ngoại giao ngắn hạn nào có thể bù đắp được.

Việc không có những nhượng bộ rõ ràng nào từ phía Đài Loan, kết hợp với sự mơ hồ được kiểm soát về tốc độ bán vũ khí, là kết quả giúp duy trì cả sự ổn định song phương và khuôn khổ răn đe chiến lược bảo vệ an ninh của Đài Loan. Đây cũng là kết quả khả thi nhất về mặt chính trị đối với cả hai bên.

Tiệc chiêu đãi cấp nhà nước, tiệc trà sáng và chiếc đồng hồ 36 giờ.

Lịch trình của hội nghị thượng đỉnh, bao gồm bữa tối cấp nhà nước vào tối thứ Năm, tiếp theo là tiệc trà và bữa trưa vào sáng thứ Sáu trước khi ông Trump rời đi vào buổi chiều, tạo ra một khung thời gian cụ thể và cô đọng cho các cuộc đàm phán thực chất, định hình những gì có thể đạt được.

Bữa tiệc chiêu đãi cấp nhà nước đóng vai trò quản lý mối quan hệ: thể hiện chính thức sự tôn trọng song phương và tạo bối cảnh xã hội để cả hai nhà lãnh đạo có thể thể hiện sự ăn ý cá nhân đã đặc trưng cho những lần gặp gỡ trước đó. Việc ông Trump gọi ông Tập Cận Bình là "một nhà lãnh đạo xuất chúng" trong bài đăng trên mạng xã hội tạo nên khuôn khổ cá nhân, tạo điều kiện cho kiểu trao đổi không chính thức mà các phiên đàm phán chính thức không thể đáp ứng.

Buổi trà sáng thứ Sáu, được mô tả trong lịch trình là một phiên riêng biệt sau buổi chụp ảnh, có lẽ là nơi diễn ra những cuộc trò chuyện thẳng thắn nhất. Những cuộc gặp gỡ không chính thức giữa các nhà lãnh đạo, nằm ngoài cấu trúc chính thức của các đoàn đại biểu và người ghi chép, theo truyền thống là nơi trao đổi những tín hiệu có ý nghĩa nhất, nơi các nhà lãnh đạo truyền đạt những mối quan tâm mà vị trí chính thức của họ không cho phép họ nêu rõ, và nơi các thông số của các thỏa thuận chính thức sau đó được thiết lập một cách không chính thức.

Bữa trưa trước khi ông Trump khởi hành vào buổi chiều là nơi các kết quả cụ thể sẽ được xác nhận. Bất kỳ thông cáo chung nào, bất kỳ cam kết mua hàng nào đã được công bố, bất kỳ thông báo nào về khuôn khổ công nghệ, và bất kỳ tuyên bố nào về Iran sẽ được điều chỉnh phù hợp với các cuộc thảo luận buổi sáng và được hoàn thiện trong bối cảnh ngoại giao của phiên ăn trưa.

Thời gian biểu rút gọn 36 giờ đồng nghĩa với việc kết quả của hội nghị thượng đỉnh chủ yếu sẽ là các khuôn khổ và tín hiệu hơn là các thỏa thuận cuối cùng. Chi tiết về bất kỳ sự nới lỏng thương mại nào, các điều khoản cụ thể của bất kỳ cam kết gây áp lực nào lên Iran, và cơ chế thực hiện bất kỳ thỏa thuận công nghệ nào sẽ được đàm phán trong những tuần và tháng sau hội nghị thượng đỉnh bởi các quan chức cấp làm việc và các nhà đàm phán thương mại, những người chuyển các chỉ đạo cấp lãnh đạo thành chính sách hoạt động.

Đối với thị trường, điều này có nghĩa là phản ứng tức thời đối với thông cáo của hội nghị thượng đỉnh sẽ tập trung vào tín hiệu hơn là nội dung, và việc giải thích tín hiệu đó sẽ ảnh hưởng đáng kể đến hướng đi của thị trường trong những ngày sau hội nghị trước khi các chi tiết cụ thể được làm rõ.

Quan hệ ổn định thực sự có ý nghĩa gì trong bối cảnh hiện nay?

Cách diễn đạt của Bloomberg rằng "quan hệ giữa Washington và Bắc Kinh đã ổn định kể từ cuộc gặp giữa hai bên hồi tháng 10 năm ngoái tại Busan, Hàn Quốc" cung cấp cơ sở để đánh giá kết quả của hội nghị thượng đỉnh. Ổn định không có nghĩa là giải quyết. Những căng thẳng mang tính cấu trúc liên quan đến đất hiếm, chất bán dẫn, Đài Loan và Iran vẫn chưa được giải quyết kể từ Busan. Chúng đã được kiểm soát ở mức độ không gây ra leo thang hơn nữa, dẫn đến một cuộc đối đầu cơ bản hơn.

Từ góc nhìn của cả hai phía, mục tiêu của hội nghị thượng đỉnh Bắc Kinh là kéo dài sự ổn định được kiểm soát đó thêm sáu đến mười hai tháng nữa, tạo ra khuôn khổ ngoại giao để tiếp tục quản lý các căng thẳng cấu trúc trong khi cả hai nhà lãnh đạo tập trung vào các ưu tiên chính trị trong nước của mình.

Đối với Trump, điều đó có nghĩa là đưa ra các tuyên bố về khung thương mại và cam kết mua nông sản nhằm củng cố luận điểm kinh tế trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11, đồng thời có thể đạt được tiến triển ở eo biển Hormuz, giúp giảm áp lực giá năng lượng – mối đe dọa bầu cử trước mắt lớn nhất.

Đối với ông Tập Cận Bình, điều đó có nghĩa là đảm bảo các cam kết có thể kiểm soát được về việc bán vũ khí cho Đài Loan và tiếp cận chip, đồng thời duy trì mối quan hệ với Iran và giữ vững đòn bẩy về đất hiếm, vốn đã chứng tỏ rất hiệu quả trong việc hạn chế các lựa chọn chính sách của Mỹ.

Cấu trúc hội đồng khuôn khổ song phương mới, "hội đồng thương mại" quản lý thương mại các sản phẩm không nhạy cảm và "hội đồng đầu tư" mà các quan chức Mỹ đã mô tả trước hội nghị thượng đỉnh, thể hiện kiến ​​trúc thể chế cho sự cùng tồn tại có kiểm soát này. Việc tạo ra các cơ chế quản trị cho mối quan hệ song phương cung cấp cho cả hai nhà lãnh đạo bằng chứng về sự tham gia mang tính xây dựng, đồng thời trì hoãn những lựa chọn khó khăn hơn về định hướng chiến lược của mối quan hệ.

Khung định vị thị trường cho giai đoạn hậu hội nghị thượng đỉnh

Đối với các nhà đầu tư đang theo dõi kết quả hội nghị thượng đỉnh, khung phân tích bao gồm ba biến số cụ thể sẽ quyết định hướng đi của thị trường trong những ngày sau khi ông Trump rời Bắc Kinh.

Đầu tiên là tín hiệu từ Iran. Bất kỳ cam kết nào của Trung Quốc nhằm tạo điều kiện giảm leo thang căng thẳng ở eo biển Hormuz, dù rõ ràng hay ngầm định, đều là chất xúc tác thị trường quan trọng nhất mà hội nghị thượng đỉnh có thể tạo ra. Giá dầu giảm chỉ 10-15% so với mức hiện tại sẽ tạo ra sự hỗ trợ rộng rãi cho thị trường chứng khoán, giảm bớt lo ngại về lạm phát và tạo điều kiện cho việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ mà giá thị trường hiện tại vẫn đang phần nào dự đoán.

Thứ hai, khung công nghệ. Bản chất của bất kỳ cam kết nào về quyền tiếp cận chip hoặc thương mại công nghệ sẽ quyết định hiệu suất của ngành bán dẫn. Một sự nhượng bộ về quyền tiếp cận chip có lợi cho Nvidia và việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI sẽ tạo ra những điều chỉnh tích cực về lợi nhuận trong ngắn hạn. Cam kết của Trung Quốc về việc giảm áp lực kiểm soát xuất khẩu đất hiếm sẽ mang lại sự giảm nhẹ áp lực cho toàn ngành. Một trong hai hoặc cả hai sẽ hỗ trợ chu kỳ lợi nhuận AI, vốn là yếu tố hỗ trợ chính cho thị trường chứng khoán trong mười tám tháng qua.

Thứ ba, tín hiệu từ Đài Loan. Bất kỳ sự mơ hồ nào về cam kết bán vũ khí của Mỹ, hoặc bất kỳ ngôn ngữ nào cho thấy sự nới lỏng lập trường của Mỹ, đều sẽ tạo ra rủi ro cụ thể và bất đối xứng đối với sự ổn định của chuỗi cung ứng chất bán dẫn mà kịch bản Đài Loan hàm chứa. Thị trường sẽ cần phải ngay lập tức đánh giá sự thay đổi phân bố xác suất mà việc giảm cam kết răn đe của Mỹ gây ra.

Kỳ vọng cơ bản là hội nghị thượng đỉnh sẽ đáp ứng được hai yêu cầu đầu tiên ở mức độ tượng trưng hơn là thực chất, và xử lý yêu cầu thứ ba thông qua sự mơ hồ khéo léo. Các kịch bản bất ngờ theo cả hai hướng, một cam kết thực sự của Trung Quốc về việc mở lại eo biển Hormuz hoặc một sự nhượng bộ rõ ràng đối với Đài Loan, đều là những rủi ro tiềm tàng mà mức độ ảnh hưởng của chúng sẽ vượt xa đáng kể so với giá thị trường hiện tại.

Lễ đón tiếp tại Đại sảnh Nhân dân đã kết thúc. Các cuộc đàm phán thực sự đang diễn ra. Thế giới đang dõi theo, và kết quả sẽ được thể hiện rõ ràng, qua ngôn ngữ của thông cáo chung hội nghị thượng đỉnh, qua giá cả thị trường và qua quỹ đạo của mối quan hệ song phương mà Rubio đã nhận định chính xác là "mối quan hệ quan trọng nhất mà chúng ta cần quản lý".

Trong bối cảnh áp lực hiện nay, việc giải quyết vấn đề này là một trong những nhiệm vụ ngoại giao khó khăn nhất trong lịch sử hiện đại. 36 giờ tới sẽ cho thấy liệu hai nhà lãnh đạo quyền lực nhất thế giới có đủ khả năng để làm được điều đó hay không.

-----------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.

Mobile/zalo: 033 796 8866

THAM GIA ROOM HÀNG HOÁ - VĨ MÔ