Biên bản cuộc họp mới nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang đối mặt với mức độ bất định chưa từng có, khi các nhà hoạch định chính sách phải điều hướng trong một bối cảnh kinh tế phức tạp, chuyển dịch thị trường và những kỳ vọng chính sách không ngừng thay đổi. Ba tuần kể từ cuộc họp ngày 7 tháng 5 đã phản ánh bản chất phân mảnh của tâm lý thị trường hiện tại.

Thị trường Phân hóa
Kể từ cuộc họp FOMC gần nhất, thị trường tài chính đã thể hiện các tín hiệu trái chiều đáng chú ý. Thị trường chứng khoán và giá dầu thô tăng mạnh, báo hiệu sự gia tăng khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư.



Ngược lại, các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và trái phiếu chính phủ chịu áp lực bán, trong khi đồng đô la Mỹ duy trì sự ổn định tương đối. Đáng chú ý nhất là sự tăng vọt hơn 15% của Bitcoin kể từ cuộc họp, nhấn mạnh vai trò ngày càng lớn của tiền mã hóa như một tài sản thay thế trong giai đoạn bất định về chính sách tiền tệ.

Sự phân hóa trong hiệu suất tài sản phản ánh sự hoang mang sâu sắc của thị trường về quỹ đạo chính sách của Fed. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã thay đổi đáng kể, với các đợt giảm dự kiến bị lùi từ năm 2025 sang năm 2026, cho thấy tâm lý thị trường có thể chuyển biến nhanh chóng trước những thay đổi trong dữ liệu kinh tế.



Động lực Kinh tế
Bối cảnh dữ liệu kinh tế cho thấy một câu chuyện hấp dẫn của các yếu tố cơ bản. Các chỉ số kinh tế cứng (hard data) tiếp tục cho thấy tăng trưởng ổn định, trong khi dữ liệu mềm dựa trên khảo sát (soft data) đã tăng mạnh trong ba tuần kể từ cuộc họp của Fed. Sự cải thiện trong các chỉ số dựa trên tâm lý này cho thấy niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng đang gia tăng, bất chấp những bất định về chính sách đang chi phối.



Đặc biệt đáng chú ý là sự sụt giảm mạnh mẽ trong kinh tế tổng thể, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 2. Điều này đánh dấu một sự chuyển dịch đáng kể so với mức bất định cao trước cuộc họp, cho thấy thị trường và các tác nhân kinh tế đang dần ổn định tâm lý bất chấp sự mơ hồ trong chính sách.

Lập trường Thận trọng của Fed
Biên bản cuộc họp cho thấy Fed nhận thức rõ về tính chất bất thường của các điều kiện kinh tế hiện tại. Các thành viên đã phải công khai thừa nhận, biện minh cho cách tiếp cận thận trọng trong việc điều chỉnh chính sách. Sự bất định này chủ yếu xuất phát từ những thay đổi tiềm tàng trong chính sách tài khóa, quy định và nhập cư, tạo ra điều mà các quan chức mô tả là “mức độ bất định cao bất thường” đối với triển vọng kinh tế.

Về lạm phát, các quan chức Fed vẫn chưa tìm được tiếng nói chung. Một số thành viên bày tỏ lo ngại rằng các loại thuế quan áp lên hàng hóa trung gian có thể dẫn đến áp lực lạm phát kéo dài, tương tự như những gián đoạn chuỗi cung ứng trong đại dịch. Tuy nhiên, những người khác nhấn mạnh các yếu tố giảm thiểu, bao gồm các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra, sự giảm sút trong khả năng chấp nhận tăng giá của hộ gia đình, và khả năng suy yếu kinh tế có thể kìm hãm các lực lượng lạm phát.

Lo ngại về Thị trường Lao động
Điều đáng lo ngại nhất đối với các nhà hoạch định chính sách là dự báo về sự suy yếu đáng kể trên thị trường lao động. Dự báo của nhân viên Fed cho thấy tỷ lệ thất nghiệp sẽ vượt quá mức tự nhiên vào cuối năm và duy trì ở mức cao cho đến năm 2027. Dự báo này đại diện cho một sự thay đổi đáng kể so với các điều kiện lao động trong lịch sử gần đây.

Cấu trúc Thị trường Thay đổi
Các quan chức Fed cũng ghi nhận những thay đổi bất thường trong nền kinh tế, đặc biệt là trong tháng 4, khi lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tăng trong khi đồng đô la mất giá bất chấp sự sụt giảm của giá cổ phiếu. Sự lệch pha so với các mô hình điển hình này đặt ra câu hỏi về vị thế trú ẩn an toàn của các tài sản Mỹ, với những hệ quả tiềm tàng lâu dài đối với nền kinh tế nói chung.



Kết luận
Cục Dự trữ Liên bang đang ở một vị thế chưa từng có, phải cân bằng các công cụ chính sách tiền tệ truyền thống trong bối cảnh bất định về chính sách và động lực thị trường đang thay đổi. Khi các quan chức điều hướng môi trường phức tạp này, cách tiếp cận thận trọng của họ phản ánh sự thừa nhận rằng các mối quan hệ kinh tế thông thường có thể không còn đúng, đòi hỏi một sự hiểu biết tinh tế hơn về cách các thay đổi chính sách khác nhau có thể tương tác để định hình các kết quả kinh tế trong tương lai.

Cơ Hội Hiện Tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh với vai trò quan trọng trong các ứng dụng công nghiệp như sản xuất pin năng lượng mặt trời, thiết bị điện tử và công nghệ y tế, được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi nhu cầu do giảm căng thẳng thương mại và ổn định chuỗi cung ứng.



So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng. Tỷ lệ vàng/bạc hiện tại (tính đến tháng 5/2025) dao động quanh mức 100:1, cao hơn so với mức trung bình 90:1 gần đây, cho thấy bạc đang được định giá hấp dẫn hơn so với vàng. Nếu các chính sách giảm thuế quan được triển khai, giá bạc có thể ổn định và tăng trưởng, mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn trong thời gian tới.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823