Tính đến cuối quý 1/2025, tổng nợ vay của Vinamilk (VNM) tăng mạnh 49,6% so với cùng kỳ, đạt 10.214 tỷ đồng - trong đó nợ vay ngắn hạn chiếm 10.060 tỷ. Đây là lần đầu tiên trong lịch sử, nợ vay của VNM vượt mốc 10.000 tỷ!. Tuy nhiên tỷ lệ Nợ vay/VCSH của VNM vẫn trong ngưỡng an toàn đạt 0.27 lần.
Một số nguyên nhân chính khiến nợ vay tăng:
+ Tồn kho tăng: Trong bối cảnh giá nguyên liệu đầu vào (như sữa bột, đường, bao bì) biến động, VNM chủ động tăng tồn kho để đảm bảo sản xuất ổn định. Tồn kho cuối quý 1 đạt gần 7.000 tỷ, tăng ~23% so với đầu năm.
+ Tái cấu trúc tài chính và kênh phân phối: Lãi suất vay giảm trong nửa đầu năm 2025 khiến doanh nghiệp tận dụng nguồn vốn vay thay vì dùng vốn chủ sở hữu, giúp tối ưu chi phí vốn. Đồng thời việc tái cấu trúc hệ thống phân phối, đầu tư mạnh vào kênh truyền thống có thể đã gây một số áp lực lên dòng tiền của VNM.
+ Dòng tiền kinh doanh yếu: Trong Q1/2025, dòng tiền kinh doanh của VNM âm -125 tỷ.
+ Chi phí đầu tư và mở rộng quy mô: VNM đang đẩy mạnh đầu tư vào các nhà máy mới, đặc biệt là mảng sữa thực vật và sản phẩm dinh dưỡng cao cấp để đáp ứng xu hướng tiêu dùng mới.
Chi tiết, Nhà đầu tư vui lòng xem hình minh họa đính kèm bên dưới!
Theo: Stock Rating
