Vàng đang điều chỉnh hay đảo chiều chu kỳ?

Hai chu kỳ trước đó đã ghi nhận mức giảm lần lượt là 37% và 22%. Điều khiến các nhà phân tích lo ngại không phải là mức độ giảm hiện tại mà là nguyên nhân trực tiếp của nó: Cục Dự trữ Liên bang ngày càng có xu hướng giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, gần như lặp lại chính xác động lực đã làm chệch hướng phản ứng ban đầu của vàng trước cuộc chiến Ukraine năm 2022.

Bản năng của các nhà đầu tư vàng dài hạn là tìm kiếm tiền lệ lịch sử khi kim loại này giảm giá từ mức cao kỷ lục. Hiện tại, bản năng đó vừa trấn an vừa cảnh báo. Trấn an, bởi vì mức giảm 24% so với mức kỷ lục tháng Giêng có vẻ khiêm tốn so với các đợt điều chỉnh sau hai thị trường tăng giá lớn gần đây nhất của vàng.

Cần thận trọng, bởi vì một trong những động lực cấu trúc chính thúc đẩy đợt tăng giá 245% trước đó, sự hội tụ của việc tích lũy của ngân hàng trung ương, nhu cầu vàng vật chất mạnh mẽ ở châu Á và sự lo ngại rộng rãi của nhà đầu tư về sự thống trị của đồng đô la, đã bắt đầu cho thấy những dấu hiệu giảm tốc đầu tiên. Và bởi vì Cục Dự trữ Liên bang, giống như năm 2022, một lần nữa đang tạo ra một lực cản mà những người tham gia thị trường giấy tờ không thể dễ dàng bỏ qua.

Để đặt chu kỳ hiện tại vào bối cảnh, đợt tăng giá từ tháng 9 năm 2022 đến tháng 1 năm 2026 là phi thường theo bất kỳ tiêu chuẩn hợp lý nào. Giá vàng đã tăng 245% trong khoảng thời gian đó, đạt đỉnh 5.594,82 đô la mỗi ounce vào ngày 29 tháng 1. Mức tăng này vượt xa về mặt phần trăm so với chu kỳ lớn trước đó, kéo dài từ mức thấp năm 2018 là 1.191,35 đô la đến mức cao tháng 8 năm 2020 là 2.072,49 đô la, tăng 74%.

Nó cũng vượt qua chu kỳ trước đó, vốn đã đưa giá vàng từ mức thấp nhất tháng 10 năm 2008 là 697,45 đô la lên mức đỉnh tháng 9 năm 2011 là 1.884,40 đô la, tăng 170%. Theo logic nội tại của chính giá vàng, đợt tăng giá trước đó càng lớn thì đợt điều chỉnh sau đó càng mạnh. Trên cơ sở đó, việc giảm 24% sau khi tăng 245% có thể được xem là không đáng báo động mà là sự điều tiết đáng ngạc nhiên.

Các chu kỳ thị trường vàng tăng giá và các đợt giảm giá tiếp theo

Tuy nhiên, hành vi kỷ luật đó không đảm bảo rằng sự điều chỉnh đã kết thúc. Thực tế, lịch sử lại cho thấy điều ngược lại. Sau đỉnh điểm năm 2011, đợt điều chỉnh 37% của vàng diễn ra trong khoảng bảy năm, và kim loại này không lấy lại được mức cao trước đó cho đến tận thập kỷ tiếp theo.

Đợt điều chỉnh năm 2020 ngắn hơn và nông hơn ở mức 22%, chạm đáy trong khoảng hai năm. Nếu hai điểm dữ liệu đó xác định một phạm vi, thì đợt điều chỉnh của chu kỳ hiện tại vẫn có thể còn dư địa đáng kể, cả về chiều sâu và thời gian, đặc biệt nếu các lực lượng thúc đẩy đợt tăng giá trước đó tiếp tục giảm bớt.

"Các đợt tăng giá lớn hơn trong lịch sử thường được theo sau bởi các đợt điều chỉnh lớn hơn. Bản thân các đợt tăng giá có xu hướng diễn ra trong thời gian ngắn hơn nhiều so với các giai đoạn củng cố sau đó."

Cấu trúc cầu hỗ trợ cho sự tăng giá 245% của vàng được phân biệt bởi sự đồng thời bất thường của các thành phần của nó. Ba lực lượng cấu trúc hoạt động cùng hướng cùng một lúc. Các ngân hàng trung ương, dẫn đầu bởi các nhà quản lý dự trữ thị trường mới nổi tìm cách giảm rủi ro tiếp xúc với đô la, đã tích lũy vàng với tốc độ chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ.

Nhu cầu vật chất từ ​​Trung Quốc và Ấn Độ, hai thị trường tiêu dùng lớn nhất thế giới, vẫn mạnh mẽ ngay cả khi giá leo thang lên mức mà trong lịch sử sẽ dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu. Các nhà đầu tư tài chính, bị thúc đẩy bởi nỗi lo ngại về lạm phát dai dẳng, sự bất ổn địa chính trị ngày càng trầm trọng, và đặc biệt là các tín hiệu chính sách phát ra từ Washington sau khi Donald Trump trở lại chức tổng thống, đã đổ vốn vào vàng như một biện pháp phòng ngừa hàng đầu trước sự bất ổn về thể chế và tiền tệ.

Mỗi động lực trong ba động lực đó hiện đang hoạt động với cường độ giảm. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương đã mua 243,7 tấn vàng trong quý đầu tiên của năm 2026, tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng tốc độ này phản ánh sự chững lại rộng rãi hơn trong hoạt động mua vàng của khu vực chính phủ đã thể hiện rõ từ đầu năm 2025.

Lượng mua hàng quý đã ổn định ở mức khoảng 200 tấn, thấp hơn nhiều so với tốc độ đặc biệt từ giữa năm 2022 đến cuối năm 2024, khi có năm quý riêng biệt chứng kiến ​​lượng mua vượt quá 300 tấn. Cam kết định hướng vẫn được giữ nguyên; cường độ đã giảm. Nhu cầu của người tiêu dùng đã giảm tương ứng, với sự nhạy cảm về giá tái khẳng định ở mức trên 5.000 đô la mỗi ounce tại cả thị trường Trung Quốc và Ấn Độ.

Trong bối cảnh nhu cầu suy giảm đó, Cục Dự trữ Liên bang đã nổi lên như một cơ quan có chiến lược hành động khôn ngoan nhất.

----------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.

Mobile/zalo: 033 796 8866

THAM GIA ROOM HÀNG HOÁ - VĨ MÔ