Thời điểm Fed xoay trục chính sách đã đến ?

Dữ liệu việc làm tiết lộ những vết nứt trong nền tảng thị trường lao động

Động cơ tạo việc làm của khu vực tư nhân dường như đang chững lại, với ADP Research báo cáo tốc độ tuyển dụng yếu nhất trong hai năm. Sự chậm lại này diễn ra vào thời điểm quan trọng khi các nhà hoạch định chính sách đang cố gắng cân bằng nhiệm vụ kép là duy trì việc làm đầy đủ trong khi vẫn kiểm soát được lạm phát. Sự tương phản rõ rệt giữa các câu chuyện kinh tế mạnh mẽ gần đây và dữ liệu mới nổi cho thấy một điểm uốn tiềm ẩn trong chu kỳ kinh tế.

Điều khiến sự phát triển này đặc biệt quan trọng là phạm vi của sự chậm lại. Trong khi các điểm dữ liệu yếu bị cô lập thường có thể bị coi là nhiễu thống kê, sự hội tụ của nhiều chỉ số chỉ ra sự làm mát có hệ thống hơn. Báo cáo việc làm sắp tới của chính phủ, dự kiến ​​sẽ cho thấy sự điều tiết liên tục với 130.000 việc làm mới, sẽ đóng vai trò là một phép thử quan trọng để xem xu hướng này có phải là sự tạm dừng tạm thời hay là sự khởi đầu của một sự giảm tốc kéo dài hơn.

Sự thu hẹp của ngành dịch vụ báo hiệu những trở ngại kinh tế lớn hơn

Sự suy giảm đầu tiên của chỉ số Dịch vụ ISM trong gần một năm cung cấp thêm bằng chứng về sự mất đà kinh tế. Ngành này, nơi sử dụng phần lớn lao động Mỹ và thúc đẩy mô hình tiêu dùng, trước đây là chỉ báo đáng tin cậy về sức khỏe kinh tế. Điểm yếu bất ngờ này cho thấy khả năng phục hồi đặc trưng của quá trình phục hồi sau đại dịch có thể đang suy yếu.

Hiệu suất của ngành dịch vụ đặc biệt quan trọng vì nó đại diện cho động lực tăng trưởng và việc làm chính của nền kinh tế. Không giống như sản xuất, có thể biến động do chuỗi cung ứng toàn cầu và động lực thương mại, dịch vụ thường phản ánh các mô hình nhu cầu trong nước và niềm tin của người tiêu dùng. Do đó, sự suy giảm báo hiệu những thay đổi tiềm ẩn trong các yếu tố cơ bản của nền kinh tế thay vì sự gián đoạn tạm thời bên ngoài.

Biến động thị trường phản ánh kỳ vọng thay đổi về chính sách tiền tệ

Thị trường trái phiếu kho bạc đã phản ứng mạnh mẽ với bối cảnh kinh tế đang thay đổi, với lợi suất trên toàn đường cong giảm khi các nhà đầu tư đánh giá lại quỹ đạo chính sách của Fed. Sự thay đổi đáng kể trong khả năng cắt giảm lãi suất—từ khoảng 82% lên hơn 90% cho động thái vào tháng 9—minh họa cho tốc độ thay đổi tâm lý thị trường khi dữ liệu cơ bản bắt đầu xấu đi.

Sự nén lợi suất này phản ánh nhiều hơn là chỉ các mô hình giao dịch kỹ thuật; nó đại diện cho sự hiệu chỉnh cơ bản của đánh giá rủi ro. Các nhà đầu tư trái phiếu đang định vị cho một kịch bản mà Fed có thể cần phải hành động mạnh mẽ hơn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, ngay cả khi lạm phát vẫn ở mức trên mục tiêu. Việc Kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống còn 4,35% cho thấy thị trường đang định giá không chỉ các đợt cắt giảm trong ngắn hạn mà còn có khả năng có lập trường thích ứng hơn trong trung hạn.

Áp lực chính trị làm tăng thêm sự phức tạp cho quá trình ra quyết định của Fed

Môi trường hiện tại đã tạo ra một lớp phức tạp bổ sung thông qua bình luận chính trị trực tiếp về chính sách tiền tệ. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì sự độc lập của mình, bản chất công khai của các cuộc thảo luận chính sách và phản ứng của thị trường tạo ra một vòng phản hồi có thể ảnh hưởng đến cả kỳ vọng của thị trường và các cân nhắc về chính sách.

Sự giao thoa giữa áp lực chính trị và dữ liệu kinh tế tạo ra một môi trường đầy thách thức cho các nhà hoạch định chính sách, những người phải cân bằng nhiều nhóm cử tri trong khi vẫn duy trì được uy tín. Thị trường dường như không chỉ phản ứng với các yếu tố cơ bản về kinh tế mà còn với động lực chính trị được nhận thức xung quanh các quyết định về chính sách tiền tệ.

Mối lo ngại về lạm phát vẫn tồn tại mặc dù tăng trưởng chậm lại

Thách thức về chính sách tiền tệ trở nên phức tạp hơn do áp lực lạm phát dai dẳng ở một số lĩnh vực nhất định. Chỉ số giá dịch vụ ISM đạt mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022, cho thấy rằng mặc dù nền kinh tế nói chung đang hạ nhiệt, áp lực chi phí vẫn ở mức cao ở các lĩnh vực chính. Điều này tạo ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách khi các công cụ truyền thống có thể cần cân bằng các mục tiêu cạnh tranh cùng lúc.

Thách thức của Fed nằm ở việc xác định liệu áp lực lạm phát hiện tại có phải là phản ứng tạm thời đối với động lực cụ thể của từng ngành hay đại diện cho xu hướng cơ bản dai dẳng hơn. Quyết định trở nên phức tạp hơn khi tăng trưởng kinh tế đồng thời cho thấy dấu hiệu giảm tốc, có khả năng hạn chế hiệu quả của các công cụ chính sách tiền tệ truyền thống.

Khả năng phục hồi của thị trường lao động cung cấp tín hiệu trái chiều

Bất chấp câu chuyện chung về sự hạ nhiệt, một số chỉ số thị trường lao động vẫn tiếp tục cho thấy sức mạnh. Sự gia tăng bất ngờ về số lượng việc làm và hoạt động tuyển dụng tăng lên, như được báo cáo trong dữ liệu JOLTS, cho thấy thị trường lao động có thể phục hồi tốt hơn so với dữ liệu việc làm của khu vực tư nhân.

Sự khác biệt này trong các tín hiệu thị trường lao động tạo ra sự không chắc chắn về tình trạng thực sự của các điều kiện việc làm. Fed sẽ cần phải phân tích cẩn thận các câu chuyện cạnh tranh này để xác định liệu nền kinh tế đang trải qua quá trình tái cân bằng lành mạnh hay đang bắt đầu một sự suy thoái đáng lo ngại hơn.

Ý nghĩa chính sách và hướng dẫn tiếp theo

Môi trường kinh tế hiện tại đặt ra cho Fed một bối cảnh chính sách phức tạp đòi hỏi phải hiệu chỉnh cẩn thận. Thách thức nằm ở việc ứng phó với sự hạ nhiệt kinh tế hợp pháp trong khi tránh biến động thị trường không cần thiết hoặc các động thái chính sách vội vàng có thể làm suy yếu sự ổn định giá cả dài hạn.

Chiến lược truyền thông của ngân hàng trung ương sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý kỳ vọng của thị trường trong khi vẫn duy trì sự linh hoạt để ứng phó với các điều kiện đang thay đổi. Cuộc họp tháng 9 hiện có vẻ là thời điểm quyết định quan trọng, nơi Fed sẽ cần chứng minh khả năng cân bằng nhiều ưu tiên cạnh tranh trong khi vẫn duy trì cam kết đối với cả mục tiêu việc làm và ổn định giá cả.

Nhìn về phía trước: Ngã ba đường kinh tế

Sự hội tụ của dữ liệu việc làm suy yếu, hoạt động của ngành dịch vụ thu hẹp và kỳ vọng thay đổi của thị trường cho thấy nền kinh tế có thể đang tiến đến một thời điểm quan trọng. Phản ứng của Fed đối với những điều kiện đang phát triển này có thể sẽ định hình chính sách kinh tế và động lực thị trường trong suốt thời gian còn lại của năm 2025.

Con đường phía trước sẽ phụ thuộc phần lớn vào việc liệu sự yếu kém hiện tại có phải là sự tạm dừng tạm thời trong quá trình mở rộng kinh tế hay là sự khởi đầu của một giai đoạn tăng trưởng chậm hơn kéo dài hơn. Khả năng điều hướng quá trình chuyển đổi này của ngân hàng trung ương trong khi vẫn duy trì được uy tín và hiệu quả sẽ rất quan trọng đối với cả sự ổn định của thị trường và hiệu quả kinh tế trong những tháng tới.

🌪 Bạc đang “nén lực” trước giờ G phá vỡ? 🌪

Thị trường bạc ($SILVER) đang tạo mô hình "cờ hiệu tăng giá" – một dấu hiệu củng cố tích cực ngay dưới vùng kháng cự $35.

Cấu trúc giá siết chặt, trật tự, giống như dây cung đang căng dần. Nếu đà tăng tiếp tục, cú phá vỡ khỏi vùng $35 hoàn toàn có thể xảy ra.

Trong một bài đăng mới nhất trên mạng xã hội X, Robert Kiyosaki - tác giả cuốn sách nổi tiếng “Cha giàu, Cha nghèo” - cho biết ông đang chuyển tiền mặt sang đầu tư bạc vật chất hơn là Bitcoin vì tin rằng đây là “món hời lớn nhất hiện nay”.

So với vàng và Bitcoin – vốn đang ở hoặc gần mức cao nhất mọi thời đại – thì bạc được ông xem là khoản đầu tư còn nhiều dư địa tăng giá, phù hợp với giai đoạn phòng thủ trước khủng hoảng.

Theo ông, bạc đang được giao dịch quanh mức 35 USD/ounce, vẫn thấp hơn khoảng 60% so với mức đỉnh lịch sử và có thể tăng gấp ba lần vào năm 2025. Trước đó, ông từng dự báo bạc sẽ tăng gấp đôi, nhưng hiện tại ông đã nâng mức kỳ vọng lên gấp ba, cho thấy niềm tin ngày càng lớn vào kim loại quý này.

---------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường,  Nông sản ... 

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá

Hỗ trợ - Tư vấn chuyên sâu về TT hàng hoá :  033 796 8866 

THAM GIA ROOM ZALO HÀNG HOÁ VÀ VĨ MÔ  !!!