Tình trạng sản lượng yếu vẫn kéo dài tại tây phi

Phần lớn khu vực Tây Phi - nơi sản xuất phần lớn ca cao toàn cầu - đang bước vào một vụ thu hoạch được dự báo tiếp tục kém tích cực. Dù điều kiện thời tiết đã có cải thiện so với các mùa trước, nhưng các vấn đề mang tính cơ cấu như cây trồng già cỗi và bệnh hại vẫn đang tiếp tục ảnh hưởng đến năng suất, khiến nguồn cung tiếp tục khan hiếm và giá ca cao giữ ở mức cao. Tại Bờ Biển Ngà - nước sản xuất ca cao lớn nhất thế giới - sản lượng trong vụ thu hoạch chính từ tháng 10 đến tháng 3 tới đây được ước tính đạt khoảng 1,4 triệu tấn, theo khảo sát trung bình của 8 chuyên gia giao dịch và phân tích do Bloomberg thực hiện. Con số này tương đương với vụ mùa chính hiện tại, cho thấy chưa có sự cải thiện rõ ràng. Trong khi đó, Ghana - quốc gia láng giềng - có triển vọng còn ảm đạm hơn, với sản lượng dự báo chỉ đạt 620.000 tấn, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh lịch sử. Hệ quả là thị trường ca cao toàn cầu đang tiếp tục chứng kiến thiếu hụt - riêng năm nay đã vào khoảng 40.000 tấn, theo giới phân tích.

Tồn kho giảm, cán cân cung cầu ngày càng căng thẳng

Nguồn cung bị bóp nghẹt khiến tồn kho toàn cầu nhanh chóng cạn kiệt. Theo Tổ chức Ca cao Quốc tế (ICCO), chỉ số tỷ lệ tồn kho so với tiêu thụ - stocks-to-use ratio - hiện đang ở gần mức thấp nhất kể từ năm 1981. Tại Mỹ, lượng ca cao dự trữ tại các kho được theo dõi cũng đã giảm xuống mức thấp hơn nhiều so với trung bình 10 năm qua. Theo ông Oran van Dort - chuyên gia phân tích tại Rabobank - khả năng phục hồi sản lượng đáng kể là rất thấp. Sau nhiều năm thiếu đầu tư, các quốc gia chủ chốt như Bờ Biển Ngà và Ghana đang chứng kiến sự suy giảm sản lượng tiềm năng từng năm một cách rõ rệt.

Giá đã giảm mạnh nhưng chưa thể về mức bình thường

Tình trạng thiếu cung nghiêm trọng đang gây áp lực lên toàn bộ chuỗi sản xuất chocolate, từ nhà chế biến đến người tiêu dùng, và giữ giá ca cao ở mức cao dù đã hạ nhiệt từ đỉnh. Hợp đồng tương lai ca cao trên sàn ICE đã giảm khoảng 40% so với mức đỉnh gần 13.000 USD/tấn hồi tháng 12, nhưng giá hiện tại vẫn cao hơn nhiều so với trung bình 5 năm. Các tổ chức lớn như JPMorgan và Citi vẫn lạc quan về xu hướng giá. JPMorgan cho rằng ca cao sẽ duy trì trên mức 6.000 USD/tấn, trong khi Citi dự báo giá sẽ lên đến 7.000 USD/tấn trong vòng một năm tới - cao gấp đôi mức trung bình dài hạn. Bà Tracey Allen - chiến lược gia tại JPMorgan - nhấn mạnh rằng ngay cả khi cán cân cung cầu cải thiện vào năm tới, thị trường khó có thể quay trở lại mức giá trung bình trong thời gian dài sắp tới.

Ba tháng tới đóng vai trò then chốt với mùa vụ tây phi

Giai đoạn ba tháng tới sẽ có ý nghĩa then chốt đối với triển vọng mùa vụ tại Tây Phi. Sau giai đoạn mưa nhiều từ tháng 4 đến tháng 6, trái ca cao hiện đang bước vào thời kỳ phát triển mạnh. Lượng mưa dồi dào trong tháng 6 giúp cải thiện tình hình, nhưng nếu điều kiện khô hạn kéo dài trong tháng 8, năng suất có thể sẽ sụt giảm nghiêm trọng. Theo chuyên gia Emma Sanig từ công ty phân tích Marex, bất kỳ thay đổi nào trong thời tiết vào thời điểm này cũng sẽ ảnh hưởng đáng kể đến sản lượng ca cao.

Cameroon là điểm sáng hiếm hoi, nigeria tiếp tục gặp khó

Giữa bối cảnh u ám chung tại Tây Phi, Cameroon nổi lên như một điểm sáng hiếm hoi với kỳ vọng sản lượng sẽ tăng 12% lên mức 300.000 tấn, theo Hội đồng liên ngành Ca cao và Cà phê quốc gia nước này. Ngược lại, Nigeria tiếp tục đối mặt với nhiều khó khăn. Nước này được dự báo sẽ chỉ đạt sản lượng 305.000 tấn trong vụ 2025 - 2026, giảm khoảng 11% so với mức 344.000 tấn hiện tại. Ông Mufutau Abolarinwa - Chủ tịch Hiệp hội Ca cao Nigeria - cho biết nguyên nhân chủ yếu là do thời tiết thay đổi, mùa mưa đến muộn, và các trận gió mạnh làm hư hỏng hoa cũng như quả non, khiến năng suất giảm đáng kể.

Vị thế của tây phi bị đe dọa, trong khi ecuador tăng trưởng mạnh

Ngay cả khi sản lượng tại Tây Phi có phục hồi nhẹ, mức tăng trưởng này cũng chỉ đến từ nền thấp sau hai mùa vụ thất bát liên tiếp. Điều này khiến vị thế thống trị thị trường toàn cầu của khu vực trở nên bấp bênh. Trong khi đó, Ecuador đang nổi lên như một đối thủ cạnh tranh đáng gờm khi không ngừng mở rộng diện tích và sản lượng trồng ca cao. Theo JPMorgan, quốc gia Nam Mỹ này có thể sẽ tiếp tục giành thêm thị phần, góp phần làm thay đổi bản đồ cung cầu ca cao trong trung hạn.