TẠI SAO GIÁ DẦU VẬT CHẤT HẠ NHIỆT DÙ KHỦNG HOẢNG HORMUZ VẪN CHƯA HẠ NHIỆT?
Thông thường, khi nguồn cung dầu bị gián đoạn tại eo biển Hormuz, tuyến vận chuyển chiếm gần 20% thương mại dầu toàn cầu thì giá dầu vật chất phải tăng rất mạnh.
Nhưng thực tế vài tuần gần đây lại ngược lại:
Premium dầu thô vật chất đã giảm mạnh từ hơn +30 USD/thùng về gần ngang giá Brent.
Nguyên nhân chính nằm ở phía cầu:
• Các nhà máy lọc dầu bắt đầu giảm công suất vì biên lợi nhuận lọc dầu yếu đi
• Nhiều nước chuyển sang xả kho dự trữ chiến lược thay vì mua thêm dầu ngoài thị trường
• Trung Quốc giảm nhập khẩu dầu thô đáng kể
• Mỹ tăng mạnh xuất khẩu dầu, giúp tạm thời bù đắp thiếu hụt nguồn cung Trung Đông
Nói cách khác, thị trường hiện không còn ở trạng thái “panic buying” như giai đoạn đầu khủng hoảng.
Tuy nhiên, đây có thể chỉ là trạng thái cân bằng tạm thời. Nếu Hormuz tiếp tục bị gián đoạn kéo dài trong khi tồn kho toàn cầu giảm sâu, áp lực tăng giá dầu có thể quay trở lại rất nhanh.
Thị trường hiện đang phản ánh một điều: Nỗi lo suy yếu nhu cầu ngắn hạn đang lớn hơn cú sốc thiếu cung tức thời.
