Gánh nặng hơn 11.500 tỷ dư nợ đang đặt Bamboo Capital (BCG) vào thế buộc phải tái đàm phán toàn bộ nghĩa vụ tài chính, khi hàng loạt khoản vay và trái phiếu lãi suất cao sắp đến hạn.
Từ năm 2025, BCG bước vào giai đoạn tái cấu trúc toàn diện nhằm xử lý các tồn đọng tài chính. Doanh nghiệp dự kiến còn lỗ khoảng 2.100 tỷ đồng trong ba năm đầu, trước khi kỳ vọng có lãi trở lại từ 2028. Trước đó, ban lãnh đạo ước tính khoản lỗ hợp nhất năm 2024 có thể lên tới 20% tổng tài sản, tương đương khoảng 8.400 tỷ đồng.
🔥Trong giai đoạn 2025–2027, trọng tâm của BCG là giảm áp lực nợ, tiết kiệm chi phí và hoàn tất các báo cáo tài chính kiểm toán còn tồn. Sau 2028, doanh nghiệp sẽ dồn lực vào các mảng có dòng tiền ổn định hơn như năng lượng tái tạo, bảo hiểm tài chính và sản xuất.
Ban lãnh đạo nhấn mạnh việc thiết kế lại cấu trúc vốn sẽ quyết định khả năng phục hồi. Từ 2026–2030, BCG sẽ làm việc với ngân hàng và trái chủ để điều chỉnh lãi suất, giãn thời hạn vay và siết lại danh mục dự án, giữ những dự án tạo dòng tiền tốt, thu hẹp những dự án kém hiệu quả.
BCG buộc phải cơ cấu lại vốn vì “núi nợ” 11.580 tỷ đồng
🔥Báo cáo tài chính 2024 tự lập cho thấy tổng nợ vay và nợ thuê tài chính của BCG đạt 11.580 tỷ, tương đương gần 1/4 tổng tài sản. Trong đó, nợ dài hạn hơn 8.287 tỷ, chủ yếu đổ vào các dự án có thời gian thu hồi vốn dài, đặc biệt là điện mặt trời.
VietinBank hiện là chủ nợ lớn nhất với hơn 2.400 tỷ dư nợ, tập trung vào các khoản vay phục vụ các dự án năng lượng. Riêng dự án Phù Mỹ 123 Giai đoạn 1 còn dư nợ 2.092 tỷ kéo dài đến 2031.
BCG cũng vay từ DBS Bank Singapore 77,5 triệu USD (dư nợ cuối 2024 còn khoảng 1.649 tỷ), được bảo đảm bằng vốn góp và quyền tài sản tại nhiều dự án năng lượng.
Tại TPBank, dư nợ cuối 2024 hơn 1.166 tỷ trong đó nhiều khoản liên quan dự án Vneco Vĩnh Long và khu nghỉ dưỡng Malibu Hội An.
BCG còn vay từ Sembcorp Energy Việt Nam 690 tỷ cho các dự án điện gió và nhiều ngân hàng khác như Nam A Bank (490 tỷ), VPBank (248 tỷ), BIDV (121 tỷ).
Hầu hết các khoản vay đều có lãi suất thả nổi và tài sản bảo đảm gắn với dự án, khiến khả năng trả nợ phụ thuộc lớn vào tiến độ vận hành. Vì vậy, tái đàm phán nợ sẽ là chìa khóa giảm áp lực tài chính từ 2026–2030.
Hơn 4.330 tỷ đồng trái phiếu, áp lực đáo hạn dồn trong 2025–2027
Ngoài ngân hàng, trái phiếu cũng là gánh nặng lớn. Cuối 2024 dư nợ trái phiếu của BCG ở mức 4.337 tỷ, trong đó gần 500 tỷ đáo hạn ngay trong 2025.
Một số lô trái phiếu nổi bật:
► Lô TCD12202 (990 tỷ) đáo hạn 2027, lãi suất tối thiểu 11%/năm, bảo đảm bằng cổ phần Công ty Sơn Long và quyền tài sản từ dự án Bãi Cháy.
► Lô TNECH2227001 dư nợ còn 357 tỷ, bảo đảm bằng phần vốn tại Công ty Thành Nguyên, quyền tài sản từ dự án điện mặt trời Krông Pa 2 và 19,2 triệu cổ phiếu BCG.
►Lô BCLCH2124001 (2.500 tỷ) gia hạn đến 31/3/2026, lãi suất thả nổi từ kỳ thứ 5 trở đi, bảo đảm bằng cổ phần dự án Kinh Dương Vương và toàn bộ nguồn thu từ dự án.
Số lượng lớn trái phiếu lãi suất cao, cùng quy mô vay dài hạn áp lực lớn, khiến việc tái cơ cấu nợ trở thành yêu cầu cấp bách. Khả năng thương lượng lại với chủ nợ và tối ưu danh mục dự án được xem là yếu tố quyết định tốc độ phục hồi của BCG sau năm 2028.
