Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà (TBC) doanh nghiệp thủy điện do Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh (REE) nắm quyền chi phối, đang đứng trước nguy cơ bị hủy tư cách công ty đại chúng do không đáp ứng yêu cầu về cơ cấu cổ đông theo quy định.
Hiện REE sở hữu TBC thông qua công ty thành viên Công ty TNHH Năng lượng R.E.E (REE Energy), với tỷ lệ nắm giữ 60,42% vốn điều lệ.
⚡ Doanh nghiệp thủy điện “gà đẻ trứng vàng” của REE
Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà hiện trực tiếp vận hành Nhà máy Thủy điện Thác Bà 1 với công suất thiết kế 120 MW, sản lượng điện lũy kế đạt khoảng 20 tỷ kWh.
Trên cùng lưu vực, Nhà máy Thủy điện Thác Bà 2 với công suất 18,9 MW đã chính thức vận hành thương mại từ tháng 4/2025. Hai dự án này đóng vai trò quan trọng trong danh mục năng lượng tái tạo của REE.
Về kết quả kinh doanh, TBC được xem là nguồn tạo dòng tiền ổn định cho tập đoàn mẹ. Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025:
💰 Doanh thu: 562,8 tỷ đồng (vượt 16% kế hoạch năm)
📈 Lợi nhuận sau thuế: 255 tỷ đồng (vượt 29% kế hoạch)
Năm 2026, công ty đặt mục tiêu doanh thu 538 tỷ và lợi nhuận sau thuế 221 tỷ, dựa trên sản lượng điện thương phẩm dự kiến khoảng 550 triệu kWh.
TBC cũng duy trì chính sách cổ tức tiền mặt cao, với mức 30% trong năm 2025 (tương đương gần 191 tỷ). Với tỷ lệ sở hữu hiện tại, REE ước tính thu về khoảng 115,4 tỷ đồng cổ tức.
📉 Cơ cấu cổ đông quá cô đặc
Theo quy định của pháp luật chứng khoán, một công ty đại chúng phải có ít nhất 10% cổ phiếu có quyền biểu quyết do tối thiểu 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn nắm giữ.
Tuy nhiên, theo danh sách cổ đông chốt ngày 25/2 do Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC) lập, trong tổng số 63,5 triệu cổ phiếu TBC đang lưu hành, nhóm cổ đông nhỏ lẻ (976 nhà đầu tư) chỉ nắm 9,58% vốn.
Mức này thấp hơn ngưỡng tối thiểu 10%, khiến doanh nghiệp rơi vào trường hợp có thể bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xem xét hủy tư cách công ty đại chúng.
🔎 Nếu mất tư cách đại chúng, TBC sẽ ra sao?
Trong trường hợp bị hủy tư cách công ty đại chúng, Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà sẽ không còn đủ điều kiện phát hành cổ phiếu ra công chúng để huy động vốn trên thị trường chứng khoán.
Nguồn vốn cho các dự án trong tương lai, chẳng hạn dự án bổ sung công trình xả lũ hồ thủy điện Thác Bà dự kiến hoàn thành trước tháng 9/2027, nhiều khả năng sẽ phải dựa vào:
💰 vốn tự có của doanh nghiệp
🏦 vay tín dụng ngân hàng
🤝 hoặc hỗ trợ tài chính từ công ty mẹ Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh.
