VnDirect (HOSE: VND) từng duy trì thị phần ổn định trong khoảng 6-10% từ năm 2015 đến hết quý III/2024. Tuy nhiên, giai đoạn gần đây đã chứng kiến những dấu hiệu bất lợi, đe dọa vị thế của công ty.
==> Thị phần rơi xuống mức thấp nhất 10 năm
Theo báo cáo của Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) về Top 10 công ty chứng khoán có thị phần môi giới lớn nhất quý IV và cả năm 2024, VnDirect đã ghi nhận mức sụt giảm thị phần đáng kể. Cụ thể, từ mức 5,7% cuối quý III, thị phần giảm xuống còn 5,08% - thấp nhất trong một thập kỷ.
Tính chung cả năm 2024, VnDirect xếp thứ 6 với 5,87% thị phần, tụt ba bậc so với vị trí thứ 3 trong năm 2023 (7,01%). Những năm trước đó, công ty luôn duy trì vị trí ổn định ở top 3.
Nguyên nhân chính dẫn đến sự suy giảm này là:
- Cạnh tranh gay gắt: Nhiều công ty chứng khoán triển khai chính sách miễn phí giao dịch để thu hút khách hàng.
- Sự cố an ninh mạng: Vào tháng 3/2024, VnDirect gặp sự cố kỹ thuật nghiêm trọng, buộc phải ngừng hoạt động trong một tuần, gây mất lòng tin từ phía khách hàng dù đã có những chương trình tri ân.
==>Thị phần giảm, nhưng lợi nhuận vẫn "về đích"
Dù chịu sức ép lớn, VnDirect vẫn kỳ vọng lợi nhuận sau thuế năm 2024 sẽ duy trì ngang bằng năm 2023, ở mức 2.022 tỷ đồng. Nếu đạt mục tiêu này, công ty tiếp tục nằm trong nhóm 3 công ty chứng khoán có lợi nhuận cao nhất thị trường.
Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng cho vay ký quỹ, tăng 18% so với năm trước, bù đắp phần nào sự suy giảm từ mảng môi giới (-17%) và thị trường vốn (-39%). Trên thực tế, doanh thu từ môi giới không còn là yếu tố chính đóng góp vào lợi nhuận của VnDirect.
Trong năm 2023, mảng môi giới chỉ chiếm 12% tổng lợi nhuận của công ty, với mức lãi 252 tỷ đồng – thấp nhất kể từ năm 2020. Với dự báo doanh thu giảm tiếp trong năm 2024, vai trò của mảng này trong cơ cấu lợi nhuận càng trở nên mờ nhạt.
==>Đẩy mạnh mảng cho vay ký quỹ để giữ thế cạnh tranh
Trước áp lực từ thị trường, VnDirect đang tập trung phát triển hoạt động cho vay ký quỹ, vốn được xem là "điểm sáng" giúp duy trì tăng trưởng. Vietcap dự báo rằng trong năm 2025, công ty có thể hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường chứng khoán và trái phiếu doanh nghiệp.
Tuy nhiên, VnDirect cũng phải đối mặt với rủi ro từ khoản đầu tư trái phiếu vào CTCP Đầu tư Xây dựng Trung Nam, một doanh nghiệp năng lượng tái tạo.
Để củng cố nguồn lực, VnDirect đã lên kế hoạch phát hành hơn 300 triệu cổ phiếu và 2.000 tỷ đồng trái phiếu giai đoạn 2025-2026. Mới đây, công ty công bố phát hành tối đa 20 triệu trái phiếu với tổng giá trị 2.000 tỷ đồng, chia thành hai đợt trong năm 2025. Loại trái phiếu này có kỳ hạn 36 tháng, lãi suất kết hợp cố định và thả nổi.
Mục đích huy động vốn là mở rộng hoạt động cho vay ký quỹ, đầu tư giấy tờ có giá và các hoạt động kinh doanh khác. Công ty cam kết đảm bảo khả năng thanh toán nợ từ lợi nhuận kinh doanh và nguồn vốn hợp pháp.
==>Cổ phiếu lao dốc, vốn hóa giảm mạnh
Trên thị trường, cổ phiếu VND đã sụt giảm mạnh sau sự cố kỹ thuật vào tháng 3/2024. Thị giá đã mất khoảng 45%, từ vùng 20.x về 11.x, trước khi hồi phục nhẹ, nhưng vẫn đang ở mức thấp nhất trong 13 tháng. Hiện tại, vốn hóa của VnDirect đạt khoảng 17.400 tỷ đồng.
Tương lai của VnDirect: Liệu "vũ khí" ký quỹ có đủ?
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán cạnh tranh gay gắt và biến động khó lường, mảng cho vay ký quỹ được kỳ vọng sẽ tiếp tục là điểm tựa cho VnDirect. Tuy nhiên, để duy trì vị thế và lấy lại niềm tin khách hàng, công ty cần cải thiện hệ thống kỹ thuật, đồng thời cân nhắc chiến lược cạnh tranh mới, đặc biệt trong bối cảnh nhiều đối thủ đang chiếm lĩnh thị trường bằng các chính sách linh hoạt hơn.
Nhìn cổ phiếu VND tụt giá thế này mà xót..
