Khủng hoảng không chỉ nằm ở Dầu mỏ, mà ở Nhựa

Cuộc thảo luận toàn cầu về hậu quả kinh tế của việc đóng cửa eo biển Hormuz, dễ hiểu thôi, đã bị chi phối bởi dầu thô. Giá mỗi thùng dầu là một con số dễ truyền đạt, dễ theo dõi và người tiêu dùng dễ dàng cảm nhận trực tiếp tại cây xăng. Tuy nhiên, sự gián đoạn chuỗi cung ứng không phải là điều sẽ gây thiệt hại lâu dài nhất cho cấu trúc của nền kinh tế tiêu dùng hiện đại. Danh hiệu đó thuộc về một loại nguyên liệu hóa dầu mà hầu hết mọi người chưa từng nghe đến, những nguyên liệu nền tảng cho hầu hết mọi thứ chúng tiếp xúc, và hiện đang trải qua một cuộc khủng hoảng nguồn cung mà hậu quả đầy đủ của nó hầu như chưa bắt đầu xuất hiện trong cả dữ liệu kinh tế lẫn các cuộc thảo luận trên thị trường.

Monoethylene glycol và axit terephthalic tinh khiết, MEG và PTA trong ngành công nghiệp, là hai khối hóa học chính để sản xuất polyethylene terephthalate (PET) và sợi polyester. PET là loại nhựa được sử dụng trong hầu hết mọi bao bì thực phẩm và đồ uống trong chuỗi cung ứng hiện đại, từ chai nước đến hộp đựng tương cà đến bao bì dạng vỏ sò bao bọc mọi sản phẩm protein đông lạnh trong mọi siêu thị trên thế giới. Sợi polyester được sử dụng trong quần áo, đồ nội thất gia đình, vật liệu cách nhiệt và dệt may công nghiệp. Ngoài ra, MEG còn đóng vai trò quan trọng trong chất chống đông, chất làm mát, chất kết dính, chất phủ và men công nghiệp.

Trong hai tuần qua, Tập đoàn Công nghiệp Cơ bản Saudi Arabia (Saudi Basic Industries Corporation), một trong những nhà sản xuất hóa dầu lớn nhất thế giới, đã viện dẫn trường hợp bất khả kháng đối với các lô hàng MEG và diethylene glycol. Hainan Yisheng Petrochemical, một nhà sản xuất PET và PTA lớn của Trung Quốc, đã tuyên bố trường hợp bất khả kháng đối với các hợp đồng bị ảnh hưởng do sự gián đoạn ở eo biển Hormuz. Indorama Ventures, một công ty hàng đầu thế giới về nhựa PET, đã tăng giá 10 cent/pound, thêm phụ phí chiến tranh 5 cent và tuyên bố trường hợp bất khả kháng đối với các lô hàng từ hai nhà máy PET ở châu Âu. Oriental Union Chemical của Đài Loan đã tạm ngừng vận chuyển MEG cho khách hàng Mỹ vào đầu tháng 3 trước khi nối lại một phần với giá cao hơn đáng kể.

Kiến trúc của sự phụ thuộc vào hóa dầu

Để hiểu tại sao sự gián đoạn do MEG và PTA gây ra lại lan rộng và nhanh chóng đến vậy trong nền kinh tế tiêu dùng, cần phải hiểu vị trí của các hóa chất này trong chuỗi cung ứng công nghiệp và mức độ ảnh hưởng toàn diện của các dẫn xuất của chúng đến đời sống hàng ngày.

MEG được sản xuất từ ​​ethylene oxide, bản thân nó lại có nguồn gốc từ ethylene, một sản phẩm hóa dầu chính của các nhà máy chế biến khí tự nhiên và nhà máy lọc dầu tập trung ở khu vực Vịnh Ba Tư. Eo biển Hormuz không chỉ đơn thuần là tuyến đường vận chuyển dầu thô. Nó còn là kênh xuất khẩu các sản phẩm hóa dầu của khu phức hợp sản xuất hóa dầu tập trung nhất thế giới, bao gồm các cơ sở khổng lồ của Ả Rập Xê Út, Qatar, Iran và UAE, được xây dựng trong nhiều thập kỷ để chuyển đổi nguồn tài nguyên hydrocarbon của khu vực thành các chất trung gian hóa học mà nền kinh tế toàn cầu cần.

Khi kênh xuất khẩu bị gián đoạn, ảnh hưởng đến các ngành công nghiệp hạ nguồn không phải là tuyến tính. Nó mang tính chất nhân lên, bởi vì MEG và PTA không phải là các nguyên liệu đầu vào tùy chọn có thể dễ dàng thay thế. Chúng là những khối cấu tạo cơ bản mà hiện tại chưa có giải pháp thay thế nào có thể mở rộng quy mô thương mại ở mức độ sẵn sàng công nghệ hiện tại. Một nhà sản xuất bao bì thực phẩm không thể tìm được nguồn cung cấp nhựa PET không thể chuyển sang vật liệu thay thế trong vòng vài tuần hoặc vài tháng. Họ ngừng sản xuất bao bì, điều đó có nghĩa là khách hàng của họ không thể đóng gói sản phẩm, điều đó có nghĩa là những sản phẩm đó không thể đến được các nhà bán lẻ, điều đó có nghĩa là kệ hàng sẽ xuất hiện những khoảng trống mà người tiêu dùng cảm nhận là tình trạng thiếu hàng.

Giám đốc điều hành của Dow, Jim Fitterling, đã mô tả mức độ nghiêm trọng của thách thức bình thường hóa với độ chính xác hiếm thấy, cảnh báo rằng dòng chảy hóa dầu vùng Vịnh có thể mất tới hơn chín tháng để trở lại bình thường ngay cả khi điểm nghẽn Hormuz được mở cửa trong thời gian ngắn. Con số chín tháng không phải là một ước tính thận trọng. Nó phản ánh thực tế vật lý của việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng hóa dầu: thời gian cần thiết để định tuyến lại vận chuyển, xây dựng lại hàng tồn kho trên toàn bộ chuỗi cung ứng nhiều cấp, khởi động lại các quy trình sản xuất bị gián đoạn do thiếu nguyên liệu đầu vào và xử lý lượng đơn đặt hàng tồn đọng đã tích lũy trong thời gian gián đoạn.

Sự kiện bất khả kháng: Dấu hiệu pháp lý của sự gián đoạn công nghiệp

Chuỗi tuyên bố bất khả kháng từ các nhà sản xuất trải khắp Đài Loan, Trung Quốc, Ấn Độ, Ả Rập Xê Út và châu Âu, theo ngôn ngữ luật hợp đồng thương mại, là sự thừa nhận chính thức rằng các trường hợp bất thường nằm ngoài tầm kiểm soát của nhà sản xuất đã khiến việc thực hiện hợp đồng trở nên bất khả thi hoặc không thực tế. Theo ngôn ngữ phân tích chuỗi cung ứng, đó là tín hiệu cho thấy sự gián đoạn đã chuyển từ lĩnh vực điều chỉnh giá cả, trong đó thị trường hấp thụ chi phí cao hơn và chuyển chúng qua chuỗi cung ứng, sang lĩnh vực không có sẵn hàng hóa, trong đó sản phẩm đơn giản là không thể được giao bất kể giá cả.

Việc tuyên bố trường hợp bất khả kháng có những hậu quả cụ thể và đáng kể đối với hợp đồng. Thông thường, chúng sẽ tạm dừng nghĩa vụ giao hàng của nhà cung cấp, bảo vệ nhà cung cấp khỏi các khiếu nại vi phạm hợp đồng và kích hoạt các điều khoản hợp đồng cho phép người mua tìm kiếm nguồn cung thay thế. Khi nhiều nhà cung cấp lớn trong cùng một loại sản phẩm đồng thời tuyên bố trường hợp bất khả kháng, như hiện đang xảy ra ở MEG và PTA, điều khoản tìm nguồn cung thay thế trở nên mang tính lý thuyết hơn là thực tế, bởi vì các nguồn cung thay thế cũng phải đối mặt với sự gián đoạn tương tự như các nguồn cung chính.

Tuyên bố của SABIC đặc biệt quan trọng, xét đến quy mô của công ty và vai trò là người dẫn đầu về năng lực sản xuất hóa dầu vùng Vịnh. ​​Việc công ty thừa nhận rằng thời gian gián đoạn "không thể xác định một cách hợp lý do tính chất thay đổi liên tục của tình hình" không phải là lời nói sáo rỗng để phòng ngừa rủi ro. Đó là một tuyên bố trực tiếp rằng chính hoạt động của SABIC cũng thiếu tầm nhìn về thời gian khôi phục hoạt động bình thường, điều này có nghĩa là kế hoạch của khách hàng cũng bị thu hẹp tương tự.

Quyết định của Indorama về việc áp dụng phụ phí thời chiến tạm thời 5 xu/pound, cộng thêm mức tăng giá cơ bản 10 xu, phản ánh bản chất kép của sự gián đoạn hiện tại: không chỉ đơn thuần là chi phí đầu vào cao hơn, điều mà việc tăng giá có thể giải quyết, mà còn là sự không chắc chắn thực sự về nguồn cung, điều mà phụ phí thừa nhận như một khoản phí rủi ro riêng biệt. Các công ty phải trả cả giá cơ bản cao hơn và phụ phí thời chiến thực chất đang phải trả hai lần cho cùng một sự gián đoạn, một lần cho chi phí nguyên liệu đầu vào cao hơn và một lần cho sự không chắc chắn về việc liệu việc giao hàng có diễn ra hay không.

Từ nhà máy lọc dầu đến túi khoai tây chiên: Truy tìm nguồn gốc thiệt hại

Việc theo dõi rõ ràng chuỗi truyền dẫn từ sự gián đoạn eo biển Hormuz đến việc tăng giá hàng tiêu dùng đóng gói hàng ngày là điều đáng làm, bởi vì tính gián tiếp của chuỗi nhân quả là một phần lý do tại sao cuộc khủng hoảng nhựa vẫn chưa gây được tiếng vang mạnh mẽ trong nhận thức cộng đồng như cú sốc giá xăng dầu.

Sự gián đoạn bắt đầu với việc giảm lưu lượng tàu chở dầu qua eo biển Hormuz, làm giảm khối lượng ethylene, propylene và các hóa chất dầu mỏ cơ bản khác được xuất khẩu từ các cơ sở sản xuất ở vùng Vịnh đến các điểm đến sản xuất trên toàn cầu. Việc giảm nguồn cung hóa chất dầu mỏ cơ bản này làm thắt chặt nguồn cung nguyên liệu đầu vào cho MEG, PTA và các hóa chất phái sinh khác. Giá giao ngay tại Mỹ đối với ethylene, methanol và propylene dùng cho polymer đã tăng vọt để phản ứng lại sự thắt chặt này, một tín hiệu thị trường cho thấy sự thiếu hụt là có thật chứ không phải là dự đoán trước.

Việc nguồn cung MEG và PTA bị thắt chặt làm giảm lượng nguyên liệu đầu vào cho các nhà sản xuất nhựa PET, dẫn đến việc họ phải tăng giá (điều này đã thể hiện rõ qua các đợt tăng giá do Indorama công bố) và cắt giảm sản lượng (điều này đang dần được thể hiện qua các tuyên bố về trường hợp bất khả kháng). Tình trạng thiếu hụt nhựa PET ảnh hưởng đến các nhà sản xuất bao bì thực phẩm và đồ uống, khiến họ phải đối mặt với chi phí nguyên vật liệu cao hơn và những hạn chế tiềm tàng trong sản xuất, làm giảm khả năng cung cấp bao bì đáp ứng nhu cầu của khách hàng.

Các nhà sản xuất thực phẩm và đồ uống không thể tìm nguồn cung ứng bao bì với giá cả và số lượng thông thường phải đối mặt với lựa chọn giữa việc chấp nhận giảm lợi nhuận, tăng giá bán cho người tiêu dùng hoặc giảm sản lượng. Trong bối cảnh nhiều loại nguyên liệu đầu vào bao bì cùng chịu áp lực, quyết định chấp nhận hay tăng giá trở nên ngày càng khó giải quyết chỉ bằng cách chấp nhận giảm lợi nhuận, và việc tăng giá trở nên không thể tránh khỏi.

“Đồ ăn nhẹ, thực phẩm đông lạnh và các sản phẩm protein tươi sẽ bị ảnh hưởng đầu tiên,” Jonathan Quinn, Giám đốc điều hành của EGC Consulting cảnh báo. “Chỉ riêng giá một gói khoai tây chiên cũng sẽ tăng thêm 5 xu, 10 xu. Mọi thứ bạn mua đều sẽ bị ảnh hưởng.”

Nhận xét của Quinn, nghe có vẻ khá bình thường khi đứng riêng lẻ, lại mang ý nghĩa kinh tế vĩ mô to lớn khi được nhân lên trên hàng triệu sản phẩm hàng tiêu dùng đóng gói phụ thuộc vào nguyên liệu PET và polyester. Túi đựng khoai tây chiên không phải là một ví dụ đơn lẻ. Nó là một mẫu đại diện cho một vũ trụ sản phẩm bao gồm hầu hết mọi loại thực phẩm đóng gói, hầu hết mọi loại hộp đựng đồ uống bằng nhựa, phần lớn các mặt hàng quần áo, phần lớn các hộp đựng sản phẩm tẩy rửa gia dụng và một phần đáng kể bao bì công nghiệp và thương mại. Xung lực lạm phát lan truyền qua chuỗi cung ứng này không phải là một sai số làm tròn trong chỉ số giá tiêu dùng. Đó là sự gia tăng chi phí trên diện rộng, trải rộng khắp các ngành hàng, sẽ thể hiện một cách có hệ thống trong thành phần hàng hóa của CPI trên mọi nền kinh tế lớn.

Tính dễ tổn thương đặc thù của Trung Quốc và những hệ lụy toàn cầu

Khía cạnh Trung Quốc trong sự gián đoạn chuỗi cung ứng nhựa cần được phân tích kỹ lưỡng, bởi vì vai trò của Trung Quốc vừa là nước tiêu thụ nhựa lớn nhất thế giới vừa là nhà sản xuất nhựa lớn nhất thế giới, theo dữ liệu của OECD, tạo ra một vòng phản hồi đặc thù giữa sự gián đoạn ở eo biển Hormuz và nền kinh tế công nghiệp toàn cầu, hoạt động thông qua các kênh khác biệt với tác động trực tiếp của giá năng lượng.

Ngành sản xuất nhựa của Trung Quốc gắn bó chặt chẽ với nguồn nguyên liệu hóa dầu từ vùng Vịnh. ​​Các nhà máy lọc dầu và công ty hóa chất Trung Quốc đã đầu tư mạnh vào năng lực chế biến được điều chỉnh phù hợp với nguyên liệu có nguồn gốc từ vùng Vịnh, và sự tích hợp này không dễ dàng hoặc nhanh chóng chuyển hướng sang các nguồn thay thế. Khi xuất khẩu MEG và PTA từ vùng Vịnh bị gián đoạn, các nhà sản xuất Trung Quốc phải đối mặt với tình trạng thiếu nguyên liệu đầu vào, ảnh hưởng không chỉ đến sản xuất hàng tiêu dùng trong nước mà còn đến vai trò của họ với tư cách là nhà cung cấp toàn cầu các linh kiện nhựa thành phẩm, vật liệu đóng gói, dệt may và nguyên liệu công nghiệp cho chuỗi cung ứng trên khắp châu Á, châu Âu và châu Mỹ.

Do đó, tuyên bố bất khả kháng của Hainan Yisheng không chỉ là câu chuyện về nghĩa vụ hợp đồng của một nhà sản xuất PTA Trung Quốc. Đó là tín hiệu về sự dễ bị tổn thương rộng hơn của ngành sản xuất hóa dầu Trung Quốc trước sự gián đoạn cụ thể ở eo biển Hormuz, và về những hậu quả tiếp theo đối với mọi chuỗi cung ứng lấy nguyên liệu nhựa, linh kiện hoặc thành phẩm từ các nhà sản xuất Trung Quốc.

Bản đồ của JPMorgan về cách thức lan rộng của làn sóng chấn động năng lượng từ cuộc chiến Iran theo địa lý, bắt đầu từ châu Á, sau đó là châu Phi và châu Âu, trước khi tập trung vào Mỹ chủ yếu thông qua California, phù hợp với mô hình tập trung của chuỗi cung ứng hóa dầu. Các cơ sở sản xuất ở châu Á, vốn phụ thuộc nhiều nhất vào dòng chảy hóa dầu từ vùng Vịnh và có khả năng tìm nguồn cung ứng nhanh chóng từ các nguồn khác thấp nhất, sẽ chịu ảnh hưởng đầu tiên. Các nhà sản xuất châu Âu, có nguồn cung đa dạng hơn một chút nhưng vẫn phụ thuộc đáng kể vào nguồn cung từ vùng Vịnh, sẽ bị gián đoạn muộn hơn một chút. Thị trường Mỹ, nơi có năng lực sản xuất hóa dầu trong nước giúp giảm thiểu tác động, sẽ chịu ảnh hưởng cuối cùng nhưng không tránh khỏi, như thông báo tăng giá của Indorama tại Mỹ và Canada đã chứng minh.

Khung thời gian chín tháng và ý nghĩa của nó đối với hàng tồn kho

Ước tính về thời gian bình thường hóa chín tháng của CEO Fitterling của Dow xứng đáng trở thành giả định cốt lõi trong kế hoạch kinh doanh của bất kỳ doanh nghiệp hoặc nhà đầu tư nào có liên quan đến chuỗi cung ứng phụ thuộc vào nhựa, bởi vì nó định hình lại sự gián đoạn từ một cú sốc tạm thời cần quản lý chiến thuật thành một hạn chế mang tính cấu trúc cần phản ứng chiến lược.

Chín tháng gián đoạn nguồn cung hóa dầu vùng Vịnh đồng nghĩa với việc các chiến lược quản lý hàng tồn kho, tính toán dự trữ, kế hoạch đa dạng hóa nhà cung cấp và các quyết định phân bổ vốn mà các doanh nghiệp đang thực hiện hiện nay cần phải được điều chỉnh phù hợp với tầm nhìn kéo dài đến tận quý IV năm 2026, ngay cả trong kịch bản lạc quan nhất. Các công ty đang xử lý sự gián đoạn này như một thách thức hoạt động ngắn hạn chỉ cần vài tuần điều chỉnh đang đánh giá thấp một cách có hệ thống thời gian kéo dài của vấn đề mà họ phải đối mặt.

Hậu quả về tồn kho rất nghiêm trọng trên toàn chuỗi cung ứng. Lượng tồn kho nhựa PET đang giảm dần khi sản xuất tiếp tục diễn ra trong bối cảnh nguồn nguyên liệu đầu vào khan hiếm. Lượng tồn kho của các nhà sản xuất bao bì cũng đang giảm do nguồn cung nhựa ngày càng khan hiếm. Lượng tồn kho bao bì của các công ty thực phẩm và đồ uống cũng đang chịu áp lực khi các nhà cung cấp của họ đối mặt với những hạn chế tương tự. Mỗi khâu trong chuỗi cung ứng đều đang đồng thời sử dụng lượng dự trữ, điều này có nghĩa là khoảng đệm giữa tình hình hiện tại và tình trạng thiếu hụt rõ rệt đang thu hẹp dần trên nhiều khâu của chuỗi cung ứng cùng một lúc.

Phản ứng của chính phủ Đài Loan, bằng việc tăng cường năng lực sản xuất ethylene trong nước để đối phó với sự gián đoạn, cho thấy các chính phủ đang bắt đầu nhận ra tính dễ tổn thương của chuỗi cung ứng hóa dầu là một vấn đề chiến lược cần sự can thiệp của chính sách, chứ không chỉ đơn thuần là vấn đề điều chỉnh giá thị trường được giải quyết thông qua các cơ chế thương mại thông thường. Hành động của Đài Loan có thể không đủ để bù đắp cho sự gián đoạn dòng chảy từ vùng Vịnh trên quy mô toàn cầu, nhưng nó đánh dấu sự khởi đầu của việc đa dạng hóa nguồn cung theo địa lý, điều sẽ, trong vòng chín tháng và lâu hơn nữa, định hình lại chuỗi cung ứng hóa dầu theo những cách bền vững hơn cả cuộc xung đột hiện tại.

Nguy cơ leo thang và hậu quả hóa học của nó

Nhận định của nhà phân tích Peter Bartlett của Goldman Sachs về bài phát biểu hôm thứ Tư của Tổng thống Trump là "có xu hướng leo thang hơn là không" đã bổ sung thêm một khía cạnh rủi ro vào phân tích chuỗi cung ứng nhựa, điều mà hầu hết các kịch bản lập kế hoạch của doanh nghiệp chưa tính đến. Nếu xung đột leo thang thay vì giảm bớt trong thời gian ngắn, thì các tuyên bố về tình trạng bất khả kháng và việc tăng giá hiện tại chỉ là sự khởi đầu chứ không phải là đỉnh điểm của sự gián đoạn chuỗi cung ứng.

Kịch bản đóng cửa eo biển Hormuz kéo dài hơn ba tháng, điều mà mô hình của Bloomberg Economics dự đoán có thể đẩy giá dầu Brent lên tới 164 đô la một thùng, sẽ tạo ra hiệu ứng nhân rộng đối với sự gián đoạn trong ngành hóa dầu. Mỗi tháng đóng cửa kéo dài sẽ làm tăng lượng hàng tồn đọng cần phải xử lý trong quá trình bình thường hóa, làm giảm lượng hàng tồn kho dự trữ cho các nhà sản xuất hạ nguồn và khiến thời gian bình thường hóa chín tháng trở nên lạc quan hơn chứ không phải bi quan hơn.

Rủi ro cụ thể đối với chuỗi cung ứng phụ thuộc vào hóa dầu trong kịch bản leo thang không chỉ đơn thuần là giá cả tăng cao, điều mà thị trường có thể điều chỉnh thông qua các cơ chế chuyển gánh nặng chi phí. Đó là khả năng xảy ra tình trạng thiếu hụt nguyên liệu thực sự, khi khối lượng nguyên liệu sẵn có không đủ để đáp ứng nhu cầu sản xuất ở bất kỳ mức giá nào. Các tuyên bố về trường hợp bất khả kháng cho thấy kịch bản này không phải là giả thuyết. Nó đã phần nào trở thành hiện thực đối với một số nhà sản xuất và một số nhóm khách hàng, và việc leo thang sẽ mở rộng phạm vi của nó một cách đáng kể.

Ý nghĩa đầu tư: Tìm kiếm tín hiệu trong mớ hỗn độn hóa học

Đối với các nhà đầu tư, sự gián đoạn chuỗi cung ứng hóa dầu tạo ra một loạt cơ hội và rủi ro cụ thể và có phần trái ngược với trực giác, khác với những cơ hội và rủi ro do câu chuyện giá dầu gây ra.

Các nhà sản xuất hóa dầu nội địa của Mỹ nằm trong số những người hưởng lợi trực tiếp nhất từ ​​sự gián đoạn nguồn cung ở vùng Vịnh. ​​Các công ty có năng lực sản xuất MEG, PTA và PET tại Mỹ, không bị ảnh hưởng bởi sự gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz và có vị thế để thu được khoản lợi nhuận từ giá bán cao hơn do tình trạng khan hiếm nguồn cung tạo ra, đang đối mặt với một môi trường hoạt động thuận lợi mà thị trường hiện tại chỉ phản ánh một phần. Sự tăng vọt giá giao ngay của ethylene, methanol và propylene cấp polymer tại Mỹ là một dấu hiệu ban đầu cho thấy sự cải thiện biên lợi nhuận mà các nhà sản xuất trong nước sẽ thu được khi sự gián đoạn kéo dài.

Các công ty sản xuất hàng tiêu dùng đóng gói có sự phụ thuộc đáng kể vào bao bì nhựa đang phải đối mặt với áp lực chi phí mà các ước tính lợi nhuận hiện tại cho ngành này chưa phản ánh đầy đủ. Sự kết hợp giữa việc tăng giá nhựa PET, phụ phí cạnh tranh và các hạn chế về sản lượng tạo ra áp lực chi phí nguyên vật liệu, dẫn đến việc làm giảm biên lợi nhuận, buộc phải tăng giá bán cho người tiêu dùng, hoặc cả hai. Các công ty có danh mục sản phẩm sử dụng nhiều bao bì nhất và khả năng định giá thấp nhất, thường là các công ty trong ngành thực phẩm có biên lợi nhuận thấp với sự cạnh tranh từ các nhãn hiệu riêng, là những công ty dễ bị ảnh hưởng nhất.

Các nhà bán lẻ phải đối mặt với hậu quả gián tiếp của những áp lực này dưới hình thức gián đoạn hàng tồn kho, tình trạng thiếu sản phẩm trong các danh mục cụ thể và giá cả tiêu dùng tăng cao, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát vốn đã hiện hữu trong lĩnh vực năng lượng và thực phẩm. Sự tương tác giữa những hạn chế về nguồn cung bao bì và môi trường lạm phát rộng lớn hơn tạo ra một thách thức quản lý nhu cầu phức tạp mà hầu hết các mô hình lập kế hoạch của nhà bán lẻ đều chưa được hiệu chỉnh phù hợp.

Các công ty nông nghiệp và chế biến thực phẩm phải đối mặt với rủi ro cụ thể từ vai trò của MEG trong chất chống đông và chất làm mát, ngoài rủi ro liên quan đến bao bì. Thiết bị nông nghiệp và cơ sở hạ tầng hậu cần chuỗi cung ứng lạnh phụ thuộc vào các sản phẩm chất làm mát có nguồn gốc từ MEG, và sự gián đoạn nguồn cung MEG có thể ảnh hưởng đến năng lực hoạt động trong các lĩnh vực vốn đã chịu áp lực từ việc tăng giá phân bón và chi phí nhiên liệu do khủng hoảng năng lượng gây ra.

Lạm phát vô hình sắp trở nên rất rõ rệt

Sự gián đoạn chuỗi cung ứng hóa dầu đại diện cho một loại áp lực lạm phát mà hiện tại người tiêu dùng hầu như không nhận thấy, nhưng sẽ trở nên rất rõ rệt trong những tuần và tháng tới khi giá cả tăng lên trong toàn bộ chuỗi cung ứng thương mại và đến tay người tiêu dùng tại các cửa hàng bán lẻ.

Dữ liệu CPI và PPI được công bố cho tháng 3 và tháng 4 sẽ bắt đầu phản ánh rõ hơn thành phần năng lượng của cú sốc lạm phát. Thành phần nhựa, hoạt động thông qua một chuỗi truyền tải dài hơn với độ trễ thời gian lớn hơn, sẽ xuất hiện trong dữ liệu với độ trễ tạo ra nguy cơ hiểu sai. Các nhà hoạch định chính sách và các nhà phân tích khi xem xét dữ liệu tháng 3 và kết luận rằng động lực lạm phát chủ yếu là do năng lượng có thể đánh giá thấp phạm vi và tính bền vững của áp lực giá cả đang hình thành trong chuỗi cung ứng hóa chất và bao bì, điều này sẽ thể hiện rõ trong thành phần hàng hóa của giá tiêu dùng trong quý tiếp theo.

Theo nghĩa này, bao bì khoai tây chiên là một chỉ báo dẫn đầu hữu ích. Khi mức tăng giá nhỏ mà Quinn của EGC dự đoán xuất hiện tại các cửa hàng bán lẻ, nó sẽ không được ghi nhận trong dữ liệu dưới dạng phụ phí hóa dầu. Nó sẽ xuất hiện dưới dạng tăng giá thực phẩm, không thể phân biệt được trong thống kê tổng hợp với lạm phát thực phẩm do phân bón gây ra đang diễn ra đồng thời thông qua các kênh đầu vào nông nghiệp. Sự hội tụ của nhiều kênh lạm phát – năng lượng, thực phẩm, hóa chất, bao bì – vào cùng một loại sản phẩm sẽ tạo ra một chỉ số lạm phát có vẻ lan rộng mặc dù nguồn gốc của nó tập trung tại điểm nghẽn địa lý duy nhất là eo biển Hormuz.

Sự hội tụ đó, và phản ứng chính sách mà nó tạo ra, sẽ là một trong những động lực kinh tế quan trọng nhất trong những tháng tới. Cuộc khủng hoảng nhựa không phải là câu chuyện nổi bật nhất trong sự gián đoạn ở eo biển Hormuz. Tuy nhiên, xét về tính lâu dài và phạm vi tác động đến người tiêu dùng, nó có thể là cuộc khủng hoảng gây hậu quả nghiêm trọng nhất.

-------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.

Mobile/zalo: 033 796 8866

THAM GIA ROOM HÀNG HOÁ - VĨ MÔ