Trước những thách thức tài chính ngày càng gia tăng của Hoa Kỳ, các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn có thể định hình lại bối cảnh kinh tế toàn cầu.
Với nợ chính phủ tăng vọt 13 nghìn tỷ đô la kể từ đại dịch lên 36 nghìn tỷ đô la và các khoản thanh toán lãi suất chiếm 20% doanh thu thuế, Hoa Kỳ đang ở một thời điểm quan trọng. Các quỹ đạo chính sách hiện tại chỉ ra hai kết quả ngày càng có khả năng xảy ra: lạm phát cao hơn và đồng đô la yếu hơn.
Câu đố nợ của nước Mỹ
Thị trường Kho bạc đã phản ứng với những lỗ hổng tài chính ngày càng tăng này bằng cách tăng lợi suất, mặc dù triển vọng tăng trưởng đang xấu đi. Vòng phản hồi này đe dọa làm trầm trọng thêm gánh nặng lãi suất, có khả năng khiến dự báo của Văn phòng Ngân sách Quốc hội trở nên quá lạc quan khi họ cho rằng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm trung bình chỉ đạt 3,6% trong thập kỷ tới.
Tình hình có những điểm tương đồng đáng kinh ngạc với vị thế của Anh sau Thế chiến II, vừa có những điểm tương đồng mang tính hướng dẫn vừa có những điểm tương phản mang tính cảnh báo. Sau chiến tranh, Anh phải đối mặt với mức nợ là 270% GDP, với chính sách tiền tệ lỏng lẻo thúc đẩy sự mở rộng tín dụng ngân hàng và lạm phát bất chấp các biện pháp kiểm soát giá.
Đáng chú ý là gánh nặng thanh toán lãi suất hiện tại của Hoa Kỳ tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu (20%) vượt quá mức mà Anh phải đối mặt (15%) sau cuộc xung đột tốn kém kéo dài sáu năm của mình.
Mô hình Anh: Một "Sự giảm đòn bẩy tuyệt đẹp"
Chiến lược kinh tế sau chiến tranh của Anh bao gồm một số yếu tố chính:
1. Điều tiết tiền tệ : Duy trì chính sách nới lỏng hơn lạm phát có thể được bảo đảm
2. Sự đàn áp tài chính : Sử dụng "sự thuyết phục về mặt đạo đức" để hướng các ngân hàng đến khoản nợ chính phủ dài hạn hơn
3. Kiểm soát vốn : Hạn chế dòng vốn chảy ra để duy trì sự ổn định
4. Gia hạn thời hạn trả nợ : Giảm sự phụ thuộc vào các hóa đơn ngắn hạn
Kết quả thật ấn tượng. Trong ba thập kỷ tiếp theo, Anh đạt được mức tăng trưởng GDP danh nghĩa trung bình là 8,9% hằng năm. Sự tăng trưởng mạnh mẽ này, kết hợp với thặng dư ngân sách chính, đã cho phép Anh giảm tỷ lệ nợ trên GDP từ 270% xuống còn khoảng 50% vào giữa những năm 1970.
Con đường dốc hơn của nước Mỹ
Để Hoa Kỳ ổn định tỷ lệ nợ trên GDP thông qua các biện pháp tương tự, tăng trưởng GDP danh nghĩa sẽ cần phải tăng tốc từ 5% lên ít nhất 7%. Điều này giả định không có sự gia tăng nào nữa trong thâm hụt chính hoặc lãi suất trung bình—cả hai đều là những giả định hào hùng trong môi trường hiện tại.
Một số yếu tố khiến vị thế của Mỹ bấp bênh hơn so với viễn cảnh hậu chiến của Anh:
1. Bối cảnh toàn cầu : Anh được hưởng lợi từ sự bùng nổ kinh tế sau chiến tranh và thương mại toàn cầu mở rộng—hoàn toàn trái ngược với những gì chính sách thuế quan hiện tại của Hoa Kỳ có thể tạo ra
2. Sự phụ thuộc vào nợ ngắn hạn : Bộ trưởng Tài chính Bessent đã thừa nhận nhu cầu gia hạn thời hạn đáo hạn nợ nhưng đã hoãn hành động ngay lập tức
3. Khả năng dự đoán chính sách : Những thay đổi chính sách thất thường có nguy cơ làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư theo cách mà Anh đã tránh
4. Tình trạng dự trữ đô la : Rủi ro cao hơn do vai trò trung tâm của đô la trong hệ thống tài chính toàn cầu
Sự cám dỗ lạm phát và những rủi ro của nó
Chính quyền có thể coi lạm phát cao hơn là một cơ chế có thể chấp nhận được hoặc thậm chí là mong muốn để giảm nợ. Tuy nhiên, cách tiếp cận này mang lại những rủi ro đáng kể. Các nhà đầu tư nước ngoài, cảm nhận được sự xói mòn trong tài sản được định giá bằng đô la của họ, có thể chuyển hướng vốn sang các khu vực cung cấp môi trường tài chính ổn định hơn. Dòng tiền chảy ra sẽ để lại lợi suất cao hơn, có khả năng bù đắp bất kỳ lợi ích giảm nợ nào nếu tăng trưởng kinh tế thực sự chững lại.
Con Đường Nguy Hiểm Phía Trước
Như nhiệm kỳ thủ tướng Anh ngắn ngủi của Liz Truss đã chứng minh, chỉ riêng ý định chính sách là không đủ—việc thực hiện và niềm tin của thị trường cũng quan trọng như nhau. Ngay cả các chính sách phù hợp về mặt lý thuyết với việc giảm nợ cũng có thể thất bại thảm hại nếu chúng làm suy yếu niềm tin vào quá trình này.
Sự ổn định tài chính của Hoa Kỳ sẽ đòi hỏi nhiều hơn là lạm phát và mất giá tiền tệ. Nó đòi hỏi một khuôn khổ chính sách mạch lạc, có thể dự đoán được, tạo ra sự tự tin hơn là sự không chắc chắn. Nếu không có nền tảng này, những nỗ lực giảm nợ thông qua lạm phát có nguy cơ gây ra tình trạng tháo chạy vốn, chi phí vay cao hơn và chính sự suy thoái tài chính mà họ muốn ngăn chặn.
Bài học từ "giảm đòn bẩy tuyệt vời" của Anh rất rõ ràng: giảm nợ thành công đòi hỏi tăng trưởng danh nghĩa mạnh mẽ, kỷ luật tài chính và duy trì niềm tin của nhà đầu tư. Thách thức của Hoa Kỳ là đạt được sự cân bằng tinh tế này mà không làm tổn hại không thể khắc phục được lòng tin vào hệ thống đô la làm nền tảng cho tài chính toàn cầu.
Cơ hội hiện tại
Bạc vừa có một cú tăng dựng đứng hơn 3,3%, với cây nến engulfing tăng giá cực mạnh, thân dài, phá tung vùng hợp nhất cũ như chưa từng có rào cản.
🔥 Đây không chỉ là một cú break – mà là một cú khẳng định: phe mua đang nắm thế chủ động hoàn toàn.
✔️ Chuỗi phiên không có nến nào đóng cửa dưới đáy phiên trước cho thấy: lực mua mạnh, niềm tin vững.
🎯 Giá đang tiến thẳng đến vùng kháng cự cực kỳ quan trọng quanh $34 - $35, nơi mọi con mắt sẽ đổ dồn về.
-----------------------------------------------------------------------------------------
Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá
Hỗ trợ - Tư vấn chuyên sâu về TT hàng hoá : 033 796 8866
