LPBank - bệ phóng tái cấu trúc nhưng… dang dở
Tháng 10/2023 đánh dấu cú bắt tay đình đám giữa HAGL và LPBank. Hàng nghìn tỷ vốn được giải ngân tức tốc, trở LPBank thành chủ nợ lớn nhất và là “bệ đỡ” giúp HAGL cải thiện thanh khoản. Hiệu ứng thị trường mạnh đến mức cổ phiếu HAG tăng gấp đôi sau 4 tháng, còn LPB cũng tăng hơn 25%.
Đầu 2024, HAGL tiếp tục chào bán thành công 130 triệu cổ phiếu cho nhóm nhà đầu tư liên quan LPBank, đi kèm cam kết tài trợ tới 5.000 tỷ đồng. Nhưng đúng một năm sau, toàn bộ dư nợ của LPBank bất ngờ biến mất khỏi báo cáo tài chính HAGL. Vai trò chủ nợ lớn nhất lập tức được thay thế bởi OCB - ngân hàng mà bầu Đức gọi tên như “ân nhân thứ ba” của mình.
OCB - ngân hàng ‘chịu lội bùn’, hiểu nông nghiệp và hiểu bầu Đức
Khác với LPBank - nơi bầu Đức thừa nhận rằng “ngành nông nghiệp quá phức tạp” - OCB chọn cách tiếp cận trực diện hơn. Chủ tịch OCB Trịnh Văn Tuấn đích thân xuống nông trường, xem từng vườn sầu riêng, từng diện tích cà phê trước khi phê duyệt cho vay.
Sự đồng hành này thể hiện rõ trên số liệu: cuối quý III/2025, dư nợ OCB dành cho HAGL đã tăng lên gần 4.000 tỷ đồng, chiếm 64,5% tổng vay ngân hàng của tập đoàn. Song song đó, nhóm liên quan OCBS đã hoán đổi 2.520 tỷ nợ thành cổ phần và trở thành cổ đông lớn thứ hai, chỉ sau chính bầu Đức.
10 năm vượt bóng khủng hoảng: những cú cứu thua thầm lặng
Tại lễ ký kết hợp tác ba bên HAGL - OCB - OCBS cuối tháng 11/2025, bầu Đức lần đầu kể những góc khuất chưa từng công bố: thời điểm “mất thanh khoản”, nợ lương nhân viên 60 tháng, bị đối tác thân thiết từ chối gặp mặt. Ông gọi đó là “nỗi nhục không quên” và khẳng định việc công bố tình trạng kiệt quệ vào cuối năm 2016 là quyết định đúng đắn nhất đời mình.
Kể từ đó, mỗi ngân hàng xuất hiện lại gắn với một cột mốc hồi sinh:
+ Eximbank xóa khoản lãi vay nghìn tỷ năm 2023;
+ LPBank bơm vốn giai đoạn then chốt 2023–2024;
+ OCB trở thành chủ nợ chính từ 2024 và là “mắt xích” bảo chứng cho chiến lược nông nghiệp của HAGL;
+ BIDV hỗ trợ xử lý khối nợ trái phiếu lớn.
Nhờ chuỗi giải pháp tài chính - tái cấu trúc này, lỗ lũy kế hơn 7.500 tỷ của năm 2021 đã được xóa sạch, chuyển sang lãi 820 tỷ đồng vào cuối quý III/2025. Vụ sầu riêng tại Lào trong quý IV được dự báo giúp lợi nhuận tiếp tục bứt phá, mở ra khả năng trả cổ tức trở lại sau nhiều năm trắng tay.
HAGL bước vào chu kỳ mới - OCB thành “điểm tựa cuối cùng”
Từ mốc “28.000 tỷ đồng tổng nợ và đứng trên bờ sụp đổ” năm 2016, HAGL giờ đã chuẩn bị bước vào chu kỳ mở rộng mạnh, hướng mục tiêu 15.000 ha theo mô hình “4 cây - 1 con” giai đoạn 2026 - 2027. Quy mô này chỉ có thể thực hiện khi doanh nghiệp tìm được đối tác tài chính thật sự am hiểu nông nghiệp - điều mà OCB đang đảm nhiệm.
Và chính cú “đổi ân nhân” - từ LPBank sang OCB - một lần nữa cho thấy hành trình tái cấu trúc HAGL không trải hoa hồng mà là chuỗi lựa chọn khắc nghiệt để tìm đúng người đồng hành.
