Ngân hàng Nhà nước bắt đầu mua vào USD trong bối cảnh áp lực tỷ giá VND suy giảm
Theo báo cáo cập nhật vĩ mô mới nhất, Chứng khoán VNDirect nhận định sau những thông điệp ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), thị trường tiền tệ đã dần ổn định.
Fed thu hẹp mức tăng lãi suất điều hành xuống 0,25 điểm % trong cuộc họp chính sách mới nhất (1/2/2023) sau một năm với những bước tăng lớn hơn. Bước đi này đã phản ánh đúng kỳ vọng thị trường khi dữ liệu về lạm phát của Mỹ trong những tháng gần đây cho thấy xu hướng hạ nhiệt khá rõ nét.
Trước cuộc họp chính sách của Fed, đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu so với các đồng tiền chủ chốt khác, kéo chỉ số sức mạnh của đồng USD (Dollar IndexDXY) giảm thêm 1,4% trong tháng 1 năm 2023 (-10,5% so với mức đỉnh 114 điểm vào cuối tháng 9 năm 2022). Sau cuộc họp mới nhất của Fed, DXY dao động trong khoảng 101-103, thấp hơn so với mức cuối tháng 1/2023.
Trong bối cảnh DXY suy yếu, tỷ giá USD/VND cuối tháng 1/2023 giảm 0,8% so với đầu năm xuống 23.450. Đồng USD cũng mất giá so với các đồng tiền trong khu vực, bao gồm Nhân dân tệ Trung Quốc (-2,5% từ đầu năm 2023), Ringgit Malaysia (-3,1%), Peso Philippine (-3,7%), Rupiah Indonesia (-4,4%) và Baht Thái (-4,8%).
Việc tỷ giá hạ nhiệt sẽ cho phép Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chuyển ưu tiên sang ổn định lãi suất để hỗ trợ doanh nghiệp và nền kinh tế. Theo ước tính của VNDirect, NHNN đã mua vào khoảng 3,6 tỷ USD kể từ đầu năm 2023.
Dự trữ ngoại hối của Việt Nam dự kiến đạt 102 tỷ USD vào cuối năm 2023, tương đương 3,3 tháng giá trị nhập khẩu. VNDirect kỳ vọng tỷ giá USD/VND sẽ dao động trong khoảng từ 23.400 đến 23.800 trong năm 2023.
Lãi suất huy động sẽ đạt đỉnh vào quý I/2023
Lãi suất huy động gần như đi ngang trong tháng 1/2023. Tính đến cuối tháng 1/2023, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng tư nhân và ngân hàng quốc doanh lần lượt là 7,4% và 8,2%. VNDirect kỳ vọng lãi suất huy động sẽ đạt đỉnh trong quý I/2023 và sau đó giảm dần kể từ quý II/2023.
Kỳ vọng này dựa trên những lập luận sau:
Thị trường dự báo đỉnh của chu kỳ tăng lãi suất của FED ở mức 5,25%, tương đương còn hai lần tăng 0,25 điểm % lãi suất vào cuộc họp tháng 3 và tháng 5 tới. Theo đó, áp lực lên tỷ giá VND có thể hạ nhiệt đáng kể trong nửa sau của năm 2023 khi FED ngừng tăng lãi suất điều hành.
VNDirect duy trì quan điểm NHNN sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành trong năm 2023 và tích cực hỗ trợ thanh khoản thị trường thông qua các kênh thị trường mở, mua dự trữ ngoại hối…
Nhu cầu tín dụng chậm lại do nhiều doanh nghiệp có thể hoãn mở rộng sản xuất kinh doanh vì lo ngại tiêu dùng suy yếu. Bên cạnh đó, thị trường bất động sản ảm đạm sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng.
VNDirect kỳ vọng lãi suất tiền gửi có kỳ hạn 6 tháng và 12 tháng sẽ giảm dần về mức 6,7% và 7,5% vào cuối năm 2023.
