Báo cáo thị trường dầu mỏ hàng tháng mới nhất của OPEC đưa ra một câu chuyện hấp dẫn về quá trình tái cân bằng thị trường, vượt ra ngoài phạm vi điều chỉnh sản lượng. Việc OPEC điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng nhu cầu năm 2026 lên 1,4 triệu thùng/ngày (b/d) phản ánh những thay đổi cơ bản trong cả tâm lý kinh tế và động lực thị trường năng lượng, đòi hỏi phải phân tích kinh tế cẩn thận.
Mặc dù mức điều chỉnh này khiêm tốn hơn 100.000 thùng/ngày so với ước tính trước đó, nhưng lại có ý nghĩa quan trọng khi so sánh với mức điều chỉnh giảm 100.000 thùng/ngày của đối thủ cạnh tranh đối với dự báo tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC+ cho năm 2026. Việc điều chỉnh kép này thực sự thắt chặt phương trình cung-cầu thêm 200.000 thùng/ngày, tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho sự ổn định giá cả và doanh thu của nhà sản xuất.
Nền tảng kinh tế của sự phục hồi nhu cầu
Nền tảng kinh tế của sự lạc quan của OPEC đáng được đặc biệt chú ý. Dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu đạt 3% vào năm 2025 và 3,1% vào năm 2026, tuy ở mức vừa phải, nhưng vẫn cho thấy sự ổn định sau nhiều tháng bất ổn liên quan đến chính sách thương mại và căng thẳng địa chính trị. Khả năng phục hồi của hoạt động kinh tế trước những lo ngại ban đầu về thuế quan cho thấy khả năng thích ứng của thị trường toàn cầu và hiệu quả của các cuộc đàm phán ngoại giao trong việc giảm thiểu gián đoạn thương mại.
Châu Mỹ tiếp tục thúc đẩy sự mở rộng nguồn cung ngoài OPEC+, với Hoa Kỳ, Brazil, Canada và Argentina dẫn đầu về tăng trưởng sản lượng. Tuy nhiên, quỹ đạo tăng trưởng giảm - từ 800.000 thùng/ngày vào năm 2025 xuống còn 600.000 thùng/ngày vào năm 2026 - cho thấy các nguồn tài nguyên dễ tiếp cận nhất đang cạn kiệt, có khả năng đòi hỏi giá dầu cao hơn để biện minh cho việc đầu tư thêm vào các dự án cận biên.
Mobile/zalo: 033 796 8866
THAM GIA ROOM HÀNG HOÁ - VĨ MÔ
Biến động hàng tồn kho như các chỉ số hàng đầu
Có lẽ đáng chú ý nhất là số liệu thống kê về lượng dầu tồn kho mà OPEC nêu bật. Lượng dầu thô thương mại của OECD ở mức 1,348 tỷ thùng, thấp hơn 47,3 triệu thùng so với mức trung bình 5 năm - một mức thâm hụt đáng kể cho thấy thị trường thực sự đang thắt chặt chứ không phải do khan hiếm giả tạo. Mức thâm hụt 3,4% so với chuẩn mực lịch sử này cung cấp hỗ trợ cơ bản cho mức giá hiện tại và xác nhận chiến lược quản lý sản lượng của OPEC+.
Sự sụt giảm giá dầu dai dẳng đến năm 2025 là tín hiệu giá cho thấy nguồn cung hiện tại vẫn còn eo hẹp so với dự kiến trong tương lai. Cấu trúc thị trường này thường cho thấy nhu cầu hiện tại mạnh mẽ và công suất dự phòng hạn chế, những điều kiện thường đi trước đà tăng giá bền vững.
Ý nghĩa chiến lược của chính sách sản xuất
Cách tiếp cận thận trọng của OPEC+ trong việc gỡ bỏ các đợt cắt giảm sản lượng tự nguyện phản ánh sự tinh vi trong quản lý thị trường. Quyết định của tám nhà sản xuất nhằm dần dần loại bỏ 2,2 triệu thùng/ngày đã hoàn tất quá trình vào tháng 9, cân bằng giữa nhu cầu nắm bắt giá cao hơn với rủi ro phá hủy nhu cầu do giá quá cao.
Cơ chế bù trừ cho tình trạng sản xuất dư thừa trong quá khứ thể hiện sự trưởng thành về mặt thể chế trong OPEC+. Bảy trong số tám nước cắt giảm tự nguyện đã cam kết bù đắp các khoản vi phạm hạn ngạch trước đây, cho thấy khuôn khổ tuân thủ được tăng cường, giúp nâng cao độ tin cậy của các quyết định sản xuất trong tương lai.
Sự phục hồi giá và những tác động kinh tế
Việc giá dầu thô Brent phục hồi từ 61,09 USD/thùng hồi tháng 5 lên mức gần đây trên 68 USD/thùng không chỉ là một sự điều chỉnh kỹ thuật mà còn phản ánh sự cải thiện của nền kinh tế cơ bản. Quỹ đạo giá, mặc dù biến động do các sự kiện địa chính trị, cho thấy thị trường đang tìm thấy sự cân bằng xung quanh các mức hỗ trợ cả doanh thu của nhà sản xuất và tăng trưởng kinh tế liên tục ở các quốc gia tiêu thụ.
Đối với nền kinh tế toàn cầu nói chung, giá dầu trong phạm vi hiện tại mang lại kịch bản "Vừa phải": đủ cao để duy trì đầu tư vào cơ sở hạ tầng và an ninh năng lượng, nhưng cũng đủ vừa phải để tránh gây ra áp lực lạm phát có thể làm chệch hướng phục hồi kinh tế.
Rủi ro và cơ hội hướng tới tương lai
Triển vọng nhu cầu được nâng cấp dựa trên giả định kinh tế tiếp tục ổn định và các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra thành công. Các rủi ro chính bao gồm khả năng leo thang căng thẳng địa chính trị, suy thoái kinh tế bất ngờ ở các khu vực tiêu thụ lớn và việc áp dụng các nguồn năng lượng thay thế nhanh hơn dự kiến, có thể làm giảm tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ dài hạn.
Ngược lại, vẫn có khả năng thị trường sẽ tiếp tục thắt chặt nếu tăng trưởng kinh tế vượt kỳ vọng hoặc nếu gián đoạn nguồn cung xuất hiện ở các khu vực sản xuất ngoài OPEC+. Biên độ hẹp giữa cung và cầu khiến khả năng thiếu hụt bất ngờ là rất thấp, có khả năng làm gia tăng biến động giá theo cả hai hướng.
Kết luận: Sự thay đổi về cấu trúc trên thị trường dầu mỏ
Dự báo điều chỉnh của OPEC phản ánh những thay đổi cơ cấu rộng hơn trên thị trường dầu mỏ toàn cầu, nơi nguồn cung dồi dào truyền thống đã nhường chỗ cho các điều kiện cân bằng hơn đòi hỏi sự quản lý chủ động. Sự kết hợp giữa tăng trưởng nhu cầu vừa phải, mở rộng nguồn cung hạn chế và mức tồn kho thấp tạo ra những điều kiện thuận lợi cho sự phục hồi giá bền vững.
Đối với các nhà hoạch định chính sách và các bên tham gia thị trường, những diễn biến này báo hiệu sự chuyển đổi từ tình trạng dư cung vốn đặc trưng trong phần lớn thập kỷ qua sang một môi trường thị trường cân bằng hơn. Sự chuyển dịch này có ý nghĩa vượt ra ngoài chi phí năng lượng, đến các vấn đề rộng hơn về ổn định kinh tế, ảnh hưởng địa chính trị và tốc độ chuyển đổi năng lượng.
Thành công của chiến lược OPEC+ trong việc tái cân bằng thị trường chứng minh tầm quan trọng liên tục của việc quản lý sản xuất phối hợp trên thị trường hàng hóa toàn cầu, ngay cả khi bối cảnh năng lượng đang hướng tới sự đa dạng và bền vững hơn.
------------------------------------------
Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá
Mobile/zalo: 033 796 8866
