Khi chúng ta đang đối mặt với những phức tạp của bối cảnh kinh tế năm 2025, một rủi ro quan trọng nhưng chưa được đánh giá đúng mức lại xuất hiện từ một nguồn bất ngờ: thị trường trái phiếu Nhật Bản. Trong khi hầu hết các nhà đầu tư tập trung vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và các chỉ số kinh tế Hoa Kỳ, thì động lực thực sự của thanh khoản toàn cầu có thể lại nằm ở xứ sở Mặt trời mọc.
Mối quan hệ giữa lợi suất trái phiếu thực tế Nhật Bản và định giá tài sản toàn cầu đại diện cho một trong những thay đổi cấu trúc quan trọng nhất trong tài chính hiện đại. Kể từ cuối năm 2022, định giá cổ phiếu công nghệ Mỹ đã thoát khỏi sự neo giữ truyền thống vào lợi suất thực tế Mỹ, thay vào đó theo dõi lợi suất trái phiếu thực tế âm dai dẳng của Nhật Bản. Sự kết hợp này cho thấy nền tảng định giá công nghệ đồ sộ của Mỹ không được xây dựng dựa trên thanh khoản nội địa, mà dựa trên sự hào phóng tiền tệ của Nhật Bản.
Những tác động này rất sâu sắc. Khi kỳ vọng lạm phát dài hạn của Nhật Bản đang tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, tính bền vững của chính sách lãi suất bằng 0 đang bị đặt dấu hỏi. Bất kỳ sự bình thường hóa đáng kể nào của lợi suất thực tế Nhật Bản đều có thể gây ra một loạt các đợt định giá lại trên các tài sản tăng trưởng toàn cầu, đặc biệt là lĩnh vực công nghệ, vốn đã thúc đẩy phần lớn đà tăng trưởng gần đây của thị trường.
Hạn chế về phía cung của Hoa Kỳ
Nền kinh tế Hoa Kỳ đang ở trong một vùng đất chưa được khám phá. Lần đầu tiên trong ký ức của chúng ta, thị trường lao động đã chuyển từ trạng thái truyền thống bị hạn chế bởi cầu sang trạng thái bị hạn chế bởi cung. Sự thay đổi cơ bản này làm thay đổi cách chúng ta diễn giải dữ liệu kinh tế và các phản ứng chính sách.
Chất xúc tác cho sự chuyển đổi này vượt ra ngoài các yếu tố chu kỳ thông thường. Chính sách nhập cư, đặc biệt là các hạn chế về tăng trưởng nguồn cung lao động, đã tạo ra một môi trường kinh tế độc đáo, nơi sản lượng bị chi phối bởi cung thay vì cầu. Kết quả là một hình thức "lạm phát đình trệ nhỏ" - một nền kinh tế mà tỷ lệ thất nghiệp được kiểm soát không phải do cầu mạnh, mà do những hạn chế về nguồn cung, đồng thời duy trì lạm phát liên tục ở mức trên mục tiêu.
Động thái này tạo ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách cho Cục Dự trữ Liên bang. Các công cụ tiền tệ truyền thống được thiết kế cho các nền kinh tế dựa trên cầu có thể kém hiệu quả hơn trong một môi trường hạn chế cung. Ngân hàng trung ương phải đối mặt với thực tế khó khăn là việc tạo ra một cuộc suy thoái đủ lớn để giảm đáng kể lạm phát có thể đòi hỏi một mức độ hạn chế tiền tệ chưa từng có, với những hậu quả không chắc chắn đối với sự ổn định tài chính.
Sức mạnh tài chính đang suy giảm của Trung Quốc
Mô hình kinh tế Trung Quốc, được xây dựng dựa trên các gói kích thích tài chính khổng lồ thông qua tài chính xã hội, đang phải đối mặt với một thách thức sống còn. Động lực thúc đẩy tăng trưởng theo cấp số nhân trong nhiều thập kỷ - sự bùng nổ nhà ở và xây dựng - đã suy yếu về cơ bản.
Bong bóng bất động sản Trung Quốc vỡ không chỉ là một cuộc suy thoái mang tính chu kỳ. Với ước tính khoảng 130 triệu căn nhà trống tạo nên một khoản nợ khổng lồ, và nhu cầu đầu tư bất động sản của các hộ gia đình đã thay đổi vĩnh viễn, Trung Quốc thiếu một điểm đến tín dụng đủ lớn để tái hiện các nỗ lực kích thích kinh tế trước đây. Năng lực sản xuất từng hấp thụ tăng trưởng tín dụng theo cấp số nhân giờ đây đã biến mất.
Thực tế này đòi hỏi một sự điều chỉnh mạnh mẽ chính sách tiền tệ của Trung Quốc. Với lạm phát gần như bằng 0 và các biện pháp kích thích tài khóa truyền thống đã mất tác dụng, lãi suất danh nghĩa của Trung Quốc phải giảm mạnh - có khả năng xuống khoảng 1% - để ngăn lãi suất thực tế trở nên quá hạn chế. Cột mốc gần đây về việc lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Trung Quốc giảm một điểm phần trăm so với lợi suất trái phiếu Nhật Bản tương đương báo hiệu sự khởi đầu của quá trình điều chỉnh này, nhưng những động thái mạnh mẽ hơn có thể còn ở phía trước.
Sự mong manh của thị trường như một công cụ dự báo
Thị trường hiện đại bộc lộ những giai đoạn mong manh, khi được xác định đúng đắn, có thể cung cấp những tín hiệu mạnh mẽ cho việc định vị chiến thuật. Khái niệm về độ phức tạp - được đo lường thông qua sự phong phú thông tin do các nhà đầu tư với các khung thời gian khác nhau đóng góp - cung cấp một khuôn khổ để hiểu những động lực này.
Khi thị trường trở nên mong manh, tính phức tạp sụp đổ khi các loại hình nhà đầu tư đa dạng cùng hội tụ vào các chiến lược tương tự, tập trung vào ngắn hạn. Sự hội tụ này tạo ra lỗ hổng: khi tâm lý thay đổi, việc thiếu vắng các đối tác tự nhiên sẽ buộc giá phải điều chỉnh mạnh để thu hút các nhà đầu tư giá trị sâu sắc sẵn sàng đứng về phía bên kia.
Việc áp dụng thực tế khuôn khổ này đã chứng minh được hiệu quả đáng kể. Việc xác định được điểm yếu trong đợt bán tháo hồi tháng 4 đã cho phép định vị chiến thuật sinh lời, trong khi phân tích hiện tại cho thấy đợt tăng giá tiếp theo có thể đang tiến gần đến điểm yếu, đòi hỏi sự thận trọng hơn.
Ý nghĩa đầu tư và định vị chiến lược
Những chủ đề vĩ mô này hội tụ tạo nên một bối cảnh đầu tư phức tạp đòi hỏi những định vị tinh tế. Rủi ro bình thường hóa lợi suất trái phiếu Nhật Bản hỗ trợ tỷ trọng cơ cấu cao hơn của đồng yên, đồng thời khuyến nghị thận trọng đối với các cổ phiếu công nghệ được định giá quá cao. Môi trường hạn chế nguồn cung của Hoa Kỳ ủng hộ các tài sản hưởng lợi từ lạm phát dai dẳng, đồng thời hỗ trợ quan điểm thận trọng hơn đối với trái phiếu.
Quá trình chuyển đổi sang lãi suất cực thấp của Trung Quốc tạo ra cơ hội cho trái phiếu chính phủ Trung Quốc kỳ hạn dài, trong khi những tác động rộng hơn đối với nhu cầu hàng hóa toàn cầu và tiền tệ của các thị trường mới nổi cần được theo dõi cẩn thận.
Con đường phía trước
Bối cảnh kinh tế năm 2025 được đặc trưng bởi những chuyển dịch cơ cấu thách thức những quan niệm thông thường. Mối liên hệ giữa công nghệ Nhật Bản và Mỹ, những hạn chế về nguồn cung, và những hạn chế về tài khóa của Trung Quốc đại diện cho những thực tế mới, đòi hỏi những khuôn khổ phân tích và phương pháp đầu tư mới mẻ.
Thành công trong môi trường này đòi hỏi sự nhận thức rằng các mối quan hệ truyền thống có thể không còn hiệu quả, các công cụ chính sách có thể kém hiệu quả hơn mong đợi, và sự mong manh của thị trường có thể mang lại cả cơ hội lẫn cảnh báo. Các nhà đầu tư thích nghi với những thực tế mới này - thay vì chống lại chúng - sẽ có vị thế tốt nhất để vượt qua những thách thức và tận dụng những cơ hội phía trước.
Khi chúng ta bước sang năm 2025, việc theo dõi những động lực quan trọng này sẽ rất cần thiết để hiểu không chỉ hướng đi của thị trường mà còn cả thời điểm chúng có thể dễ bị tổn thương trước các sự kiện điều chỉnh giá đáng kể. Tính chất liên kết của những chủ đề này cho thấy sự phát triển trong một lĩnh vực chắc chắn sẽ lan tỏa sang các lĩnh vực khác, khiến một góc nhìn toàn diện, toàn cầu trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.
Cơ hội trên thị trường Kim Loại
BẠC - SILVER VƯỢT NGƯỠNG $37 – TĂNG TỐC!
Sau nhiều phiên đi trong phạm vi hẹp với mô hình cờ hiệu tăng giá, bạc chính thức phá vỡ mốc $35, một vùng kháng cự mạnh trên cả biểu đồ ngày, tuần và tháng.
Lượng bạc tồn kho trên sàn COMEX đã TĂNG VỌT trong những tháng gần đây lên mức kỷ lục 0,5 TRIỆU. Ngay cả cuộc khủng hoảng năm 2020 cũng không chứng kiến mức tăng đột biến như vậy.
Bạch kim - Platinum đang thức tỉnh mạnh mẽ...
Platinum tiếp tục bứt phá từ mô hình Bull Flag hôm qua bằng một cây nến tăng mạnh, thân dài – được hỗ trợ bởi khối lượng giao dịch tăng cao. Momentum đang nghiêng rõ ràng về phía bên mua.
Vàng tăng , Bạc và Bạch kim đang lao vút theo đằng sau !!!
----------------------------------------------------------------------------------------------
Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá
Hỗ trợ - Tư vấn chuyên sâu về TT hàng hoá : 033 796 8866
