1. Fed Giữ Nguyên Lãi Suất Như Kỳ Vọng, Nhưng Nội Bộ Xuất Hiện Sự Chia Rẽ
- Trong cuộc họp ngày 30/7/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất trong vùng 5,25%–5,50%, đúng như dự đoán của thị trường. Tuy nhiên, điểm gây chú ý là 2 trong số 12 thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm lãi suất, điều chưa từng xảy ra trong suốt hơn một năm qua.
- Đây là dấu hiệu đầu tiên cho thấy xu hướng chính sách đang chuyển hướng ôn hòa hơn (dovish). Cả hai người phản đối đều là các ứng viên tiềm năng kế nhiệm ông Powell, cho thấy lập trường "giảm lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng" có thể trở thành xu hướng chính sách chủ đạo trong thời gian tới.
- Nguyên nhân giữ nguyên lãi suất: Lạm phát lõi đang giảm nhưng chưa đủ nhanh. CPI lõi tháng 6 chỉ tăng 0,2%, nhưng Fed vẫn thận trọng để tránh sai lầm trong kiểm soát kỳ vọng lạm phát dài hạn. Tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn ổn định, với thị trường lao động giữ vững và tiêu dùng không suy yếu đột ngột. Thị trường tài chính toàn cầu chưa xuất hiện cú sốc lớn, nên Fed không chịu áp lực phải cắt giảm vội.
2. Ảnh Hưởng Đến Kim Loại: Vàng Và Bạc Giằng Co, Đồng Phục Hồi Nhẹ
- Quyết định giữ nguyên lãi suất – đi kèm với dấu hiệu chia rẽ trong nội bộ Fed – khiến thị trường kim loại phản ứng trái chiều.
- Bạc có phần tích cực hơn nhờ vào yếu tố kỹ thuật và định giá tương đối hấp dẫn hơn so với vàng. Giá dao động quanh $30–31/oz, với hỗ trợ mạnh tại vùng $29,2. Đây là kim loại có độ nhạy cao với lãi suất và USD, nên kỳ vọng nới lỏng tiền tệ sẽ có lợi hơn cho bạc về trung hạn.
- Đồng (Copper) được hưởng lợi ngay lập tức từ cả hai thông tin: Fed giữ nguyên lãi suất và Mỹ miễn thuế cho đồng cathode từ Brazil. Lo ngại thiếu cung giảm đi đáng kể, giúp giá đồng giao ngay tại Mỹ rút ngắn khoảng cách so với giá chuẩn LME. Đây là yếu tố kỹ thuật quan trọng khiến giá đồng được kỳ vọng phục hồi lên vùng $10.200–10.500/tấn, nếu USD không tăng quá mạnh.
- Bạch kim (platinum) lại chịu áp lực lớn khi thiếu dòng tiền hỗ trợ. Tâm lý đầu cơ yếu, kết hợp với lực bán kỹ thuật ở vùng $1.400, khiến giá dễ mất hỗ trợ. Nếu USD chưa giảm mạnh, khả năng bạch kim quay lại vùng $1.320–1.340 là kịch bản đáng lưu ý.
3. Nhóm Hàng Hóa Khác: Chờ Đợi Làn Sóng Dòng Tiền Sau “Xổ Kho”
- Việc Fed giữ nguyên lãi suất có tác động gián tiếp đến nhóm hàng hóa nông sản và năng lượng thông qua tỷ giá và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ.
- Tuy nhiên, sự kiện quan trọng hơn với nông sản là báo cáo cung – cầu USDA giữa tháng 8, nơi yếu tố thời tiết và sản lượng mới thực sự chi phối. Việc giữ lãi suất không khiến dòng tiền đổ mạnh vào ngô – đậu tương – lúa mì ngay, nhưng sẽ hỗ trợ cho giai đoạn sau báo cáo, khi áp lực điều chỉnh kết thúc.
- Năng lượng (đặc biệt là dầu thô) đang phản ứng yếu ớt với chính sách tiền tệ. Trong khi đó, yếu tố địa chính trị và cung cầu thực tế (OPEC+, Mỹ, Iran) mới là lực đẩy chính. Tuy nhiên, nếu USD suy yếu rõ rệt hơn trong tháng 8, giá dầu có thể hưởng lợi nhờ lực mua đầu cơ quay lại từ các quỹ.
4. Kết Luận: Fed Giữ Lãi Suất – Một Quyết Định Tạo Thế Cân Bằng Tạm Thời
- Fed đang cố duy trì thế cân bằng giữa tăng trưởng và kiểm soát lạm phát. Dù chưa cắt giảm lãi suất, nhưng sự chia rẽ nội bộ và các dữ liệu kinh tế gần đây đang gửi đi tín hiệu ôn hòa hơn.
- Thị trường kim loại – đặc biệt là vàng, bạc và đồng – sẽ là những nhóm nhạy cảm nhất với diễn biến chính sách tiền tệ. Chiến lược giao dịch trong tháng 8 nên nghiêng về quan sát kỹ lưỡng các vùng hỗ trợ kỹ thuật, đồng thời bám sát dữ liệu kinh tế vĩ mô, đặc biệt là CPI và việc làm Mỹ.
- Nếu Fed chuyển hướng rõ hơn trong cuộc họp tháng 9, một chu kỳ tăng giá mới của kim loại quý và đồng có thể được kích hoạt. Tuy nhiên, với lạm phát còn dai dẳng, nhà đầu tư vẫn cần kiên nhẫn và tránh hành động sớm.
