Sự trỗi dậy của Tether (USDT) như một thế lực thống trị trong lĩnh vực tài chính toàn cầu là một trong những cải tiến tiền tệ quan trọng nhất của thời đại kỹ thuật số. Với biên lợi nhuận vượt trội so với các tổ chức tài chính truyền thống và một mô hình kinh doanh định hình lại cơ bản nhu cầu đô la ở nước ngoài, Tether đã đạt được tỷ lệ lợi nhuận trên mỗi nhân viên có thể là cao nhất trong lịch sử kinh doanh.
Bài phân tích này xem xét những tác động kinh tế từ thành công phi thường của Tether và vai trò của nó trong hệ thống tiền tệ toàn cầu đang phát triển.
Nghịch lý lợi nhuận
Hiệu suất tài chính của Tether thách thức các chỉ số kinh doanh thông thường. Tạo ra 13,7 tỷ đô la lợi nhuận với khoảng 165 nhân viên, mang lại mức lợi nhuận chưa từng có 83 triệu đô la trên mỗi nhân viên - một con số khiến các so sánh lợi nhuận truyền thống trở nên lỗi thời. Để hiểu rõ hơn về thành tựu này, hãy xem xét NVIDIA, mặc dù đang bùng nổ nhờ AI, chỉ tạo ra khoảng 1,8 triệu đô la lợi nhuận trên mỗi nhân viên, trong khi Apple tạo ra khoảng 2,3 triệu đô la.
Hiệu quả phi thường này xuất phát từ vị thế độc đáo của Tether với tư cách là một trung gian tiền tệ chứ không phải một công ty công nghệ hay sản xuất truyền thống. Công ty hoạt động như một đơn vị phát hành tiền kỹ thuật số, thu lãi từ lượng trái phiếu kho bạc khổng lồ đang nắm giữ, đồng thời cung cấp cho người dùng quyền truy cập tức thì vào các tài sản kỹ thuật số được định giá bằng đô la.
Thị trường Eurodollar kỹ thuật số
Mô hình kinh doanh của Tether có thể được hiểu là việc số hóa hệ thống eurodollar bán lẻ - thị trường đô la hải ngoại trị giá 13 nghìn tỷ đô la từ lâu đã phục vụ các tổ chức. Trong khi thị trường eurodollar truyền thống hoạt động thông qua các mối quan hệ ngân hàng phức tạp và chênh lệch giá theo quy định, Tether cung cấp quyền truy cập kỹ thuật số trực tiếp vào các tài sản định giá bằng đô la cho người dùng bán lẻ trên toàn thế giới.
Chức năng "đồng euro đô la bán lẻ" này phục vụ những nhóm dân cư trước đây không được tiếp cận các công cụ tiết kiệm bằng đô la. Công dân ở Argentina, Venezuela, Thổ Nhĩ Kỳ và Nigeria - những quốc gia đang trải qua tình trạng mất giá tiền tệ đáng kể - giờ đây có thể nắm giữ đô la kỹ thuật số mà không cần thiết lập mối quan hệ với các tổ chức tài chính Hoa Kỳ.
Quy mô của sự chuyển đổi này thật đáng kinh ngạc. Tether tuyên bố có 400 triệu người dùng toàn cầu với mức tăng trưởng hàng quý là 30 triệu tài khoản mới, thể hiện tỷ lệ áp dụng tương đương với các nền tảng truyền thông xã hội lớn trong giai đoạn mở rộng đỉnh cao của họ.
Tích hợp thị trường kho bạc
Việc Tether tích hợp vào thị trường Kho bạc Hoa Kỳ là một nghiên cứu điển hình hấp dẫn về cơ chế tiền tệ hiện đại. Là đơn vị mua trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ lớn thứ bảy thế giới, Tether hiện mua nhiều trái phiếu chính phủ hơn cả các quốc gia có chủ quyền, bao gồm Canada, Thụy Sĩ và Đức.
Quan hệ đối tác của công ty với Cantor Fitzgerald—một Nhà môi giới Chính của Cục Dự trữ Liên bang—mang đến quyền tiếp cận trực tiếp đến các nhóm thanh khoản sâu nhất trong lĩnh vực tài chính toàn cầu. Mối quan hệ này cho phép Tether xử lý khối lượng giao dịch mua lại khổng lồ, như đã được chứng minh trong bài kiểm tra sức chịu đựng năm 2022 khi công ty xử lý 7 tỷ đô la giao dịch mua lại trong vòng 48 giờ và 20 tỷ đô la trong 25 ngày.
Khả năng vận hành này giải quyết một điểm yếu nghiêm trọng của hệ thống ngân hàng truyền thống: không thể xử lý dòng tiền rút ra đáng kể. Dữ liệu lịch sử cho thấy rất ít ngân hàng có thể trụ vững trước đợt rút tiền gửi 10%, nhưng Tether đã thành công trong việc xử lý lượng tiền rút ra tương đương 10% dự trữ trong hai ngày và 20% trong ba tuần.
Hàm ý chính sách tiền tệ
Sự phát triển của Tether tạo ra một kênh mới cho nhu cầu đô la Mỹ, hoạt động bên ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống. Bằng cách chuyển đổi nhu cầu đối với các loại tiền tệ địa phương mất giá thành các giao dịch mua trái phiếu kho bạc, Tether thực sự mở rộng phạm vi của các hệ thống tiền tệ dựa trên đô la vào các thị trường trước đây không thể tiếp cận.
Động thái này vừa mang lại cơ hội vừa thách thức cho chính sách tiền tệ Hoa Kỳ. Mặc dù nhu cầu trái phiếu kho bạc tăng cao mang lại sự linh hoạt về tài chính cho các hoạt động của chính phủ, nhưng nó cũng tạo ra những phụ thuộc mới trong hệ thống tài chính toàn cầu. Việc tập trung nhu cầu đô la bán lẻ thông qua một thực thể tư nhân duy nhất gây ra những rủi ro hệ thống mà các khuôn khổ pháp lý truyền thống khó có thể giải quyết.
Hỗ trợ - Tư vấn chuyên sâu về TT hàng hoá : 033 796 8866
THAM GIA ROOM ZALO HÀNG HOÁ VÀ VĨ MÔ !!!
Động lực cạnh tranh và cấu trúc thị trường
Sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường stablecoin - với khối lượng giao dịch hiện vượt quá khả năng xử lý thanh toán của Visa - báo hiệu một sự thay đổi cơ bản trong cơ sở hạ tầng thanh toán. Các mạng lưới thanh toán truyền thống đang phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các hệ thống dựa trên blockchain cung cấp khả năng thanh toán 24/7, chi phí thấp hơn và khả năng tiếp cận toàn cầu.
Vốn hóa thị trường 162 tỷ đô la của Tether đưa nó trở thành đồng tiền điện tử lớn thứ tư, nhưng chức năng của nó khác biệt cơ bản so với các tài sản kỹ thuật số đầu cơ. USDT đóng vai trò là cơ sở hạ tầng kỹ thuật số cho thương mại bằng đô la, đặc biệt là ở những khu vực mà dịch vụ ngân hàng truyền thống còn thiếu hoặc không thể tiếp cận.
Đánh giá rủi ro và cân nhắc hệ thống
Mặc dù hoạt động thành công, mô hình kinh doanh của Tether tiềm ẩn những rủi ro đáng kể. Khả năng duy trì tỷ giá hối đoái ngang giá đô la của công ty phụ thuộc vào tính thanh khoản của thị trường Kho bạc và sự ổn định về mặt quy định. Những thay đổi chính trị tại Hoa Kỳ hoặc các hạn chế về quy định đối với hoạt động của stablecoin có thể ảnh hưởng đáng kể đến chức năng của hệ thống.
Ngoài ra, sự tăng trưởng của Tether có thể vô tình hỗ trợ các chính sách tài khóa không bền vững bằng cách làm tăng nhu cầu đối với chứng khoán Kho bạc. Mặc dù điều này mang lại lợi ích tài chính ngắn hạn cho chính phủ Hoa Kỳ, nhưng nó có thể trì hoãn các điều chỉnh tài khóa cần thiết và góp phần gây ra bất ổn tiền tệ dài hạn.
Những hàm ý về cấu trúc dài hạn
Hiện tượng stablecoin đại diện cho một xu hướng rộng hơn hướng tới số hóa và phi tập trung hóa tiền tệ. Trong khi các hệ thống ngân hàng truyền thống đang chật vật với việc hiện đại hóa công nghệ và chi phí tuân thủ quy định, các loại tiền kỹ thuật số tư nhân cung cấp cơ sở hạ tầng thay thế cho việc lưu trữ và chuyển giao giá trị.
Tuy nhiên, quá trình chuyển đổi này đặt ra những câu hỏi cơ bản về chủ quyền tiền tệ và sự ổn định tài chính. Sự xuất hiện của các thực thể tư nhân có khả năng tạo ra các công cụ tương đương đô la bên ngoài khuôn khổ pháp lý truyền thống đang thách thức các cấu trúc quản trị tiền tệ hiện có.
Triển vọng kinh tế
Lợi nhuận vượt trội của Tether phản ánh giá trị to lớn được tạo ra nhờ việc cung cấp quyền truy cập toàn cầu vào các dịch vụ tài chính bằng đô la. Thành công này cho thấy nhu cầu lớn chưa được đáp ứng về cơ sở hạ tầng tiền tệ đáng tin cậy, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi đang gặp bất ổn tiền tệ.
Tuy nhiên, lợi nhuận này cũng có thể là dấu hiệu cho thấy sự thiếu hiệu quả của thị trường trong các hệ thống ngân hàng và thanh toán truyền thống. Khả năng một công ty nhỏ tạo ra lợi nhuận chưa từng có thông qua các hoạt động Kho bạc tương đối đơn giản cho thấy còn nhiều dư địa để đổi mới trong các dịch vụ tài chính.
Phần kết luận
Sự nổi lên của Tether với tư cách là công ty có tiềm năng sinh lời cao nhất trong lịch sử kinh doanh phản ánh những thay đổi sâu rộng hơn trong hệ thống tiền tệ toàn cầu. Bằng cách số hóa quyền truy cập vào các tài sản bằng đô la và tích hợp với thị trường trái phiếu kho bạc, Tether đã tạo ra một loại hình cơ sở hạ tầng tài chính mới, phục vụ những nhóm dân số trước đây chưa được tiếp cận dịch vụ ngân hàng, đồng thời tạo ra lợi nhuận vượt trội.
Những tác động dài hạn vượt ra ngoài phạm vi các chỉ số lợi nhuận. Thành công của Tether chứng minh tiềm năng của các tổ chức tư nhân trong việc định hình lại hệ thống tiền tệ thông qua đổi mới công nghệ, đồng thời nhấn mạnh nhu cầu toàn cầu dai dẳng về cơ sở hạ tầng tài chính ổn định và dễ tiếp cận.
Khi các đồng tiền ổn định tiếp tục phát triển và các hệ thống thanh toán truyền thống thích ứng với cạnh tranh kỹ thuật số, hiện tượng Tether mang đến những hiểu biết quý giá về kiến trúc tương lai của tài chính toàn cầu. Liệu đây có phải là một mô hình kinh doanh bền vững hay một giai đoạn chuyển tiếp trong quá trình tiến hóa tiền tệ vẫn còn là một câu hỏi bỏ ngỏ, nhưng tác động kinh tế đã là không thể phủ nhận.
Sự giao thoa giữa công nghệ, chính sách tiền tệ và tài chính toàn cầu mà Tether đại diện có thể sẽ ảnh hưởng đến sự phát triển của hệ thống tài chính trong nhiều thập kỷ tới. Việc hiểu được những động lực này trở nên thiết yếu đối với các nhà hoạch định chính sách, nhà đầu tư và nhà kinh tế đang định hướng trong bối cảnh tiền tệ ngày càng số hóa.
Cảnh báo từ tỷ lệ Gold/Silver: Sự phân kỳ cần theo dõi sát!
Hiện tại, tỷ lệ Gold/Silver đang cho thấy dấu hiệu phân kỳ tiêu cực với chính giá Bạc – tức là trong khi tỷ lệ này biến động theo hướng tăng, thì giá Bạc lại không phản ứng tương ứng.
Đây là một hiện tượng hiếm, và trong 2 lần gần nhất xảy ra tình trạng tương tự, thị trường Bạc đều ghi nhận một đỉnh ngắn hạn/trung hạn, theo sau đó là các pha điều chỉnh rõ rệt khi tương quan trở lại trạng thái dương.
Mặc dù đây không phải là tín hiệu bán ngay lập tức, nhưng nó có thể đóng vai trò như một cảnh báo sớm. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ phản ứng của giá Bạc quanh các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng (ví dụ như đường MA20 hoặc MA50).
Việc đánh mất các mốc kỹ thuật này có thể xác nhận một đợt điều chỉnh mạnh hơn.
Tuy nhiên , việc điều chỉnh chính xác là cơ hội tuyệt vời cho cơ hội Mua dài hạn
Vùng hỗ trợ quan trọng: Giá hiện đang quay về vùng hỗ trợ cũ tại 35.50 – 36.00, nơi từng là nền tích lũy kéo dài trong tháng 6 → Đây là vùng cầu mạnh.
Đường kịch bản vẽ trên biểu đồ mô phỏng một nhịp giảm điều chỉnh ngắn hạn, kiểm tra lại vùng hỗ trợ trước khi bật tăng mạnh → dấu hiệu của pullback healthy trong xu hướng tăng chính.
-------------------------------------------------------------------------
Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá
Hỗ trợ - Tư vấn chuyên sâu về TT hàng hoá : 033 796 8866
