Vừa mới xem lại báo cáo tài chính của hai ông lớn ngành dịch vụ phi hàng không - Sasco (SAS) và Taseco Airs (AST) và phải nói là đúng nghĩa “so găng cao thủ”. Cả hai đều lập đỉnh lợi nhuận trong năm 2025, nhưng cách họ đi đến thành công lại hoàn toàn khác nhau. Sasco giữ vững “pháo đài” Tân Sơn Nhất, sống khỏe nhờ hàng miễn thuế với phòng chờ thương gia, hai mảng chiếm gần 65% doanh thu. Trong khi AST thì chơi chiến lược mở mạng lưới rộng khắp: Nội Bài, Đà Nẵng, Cam Ranh, Phú Quốc… chỗ nào đông khách là có mặt.
Điểm mình thấy thú vị nhất là cách hai bên phân tán (hoặc không phân tán) rủi ro. Sasco mạnh thật, lãi cả năm lên 695 tỷ, đỉnh cao nhất từ trước đến nay, chỉ riêng Q4 đã lãi 367 tỷ nhờ cả kinh doanh lẫn tài chính. Nhưng họ lại phụ thuộc cực lớn vào khách quốc tế tại Tân Sơn Nhất, mà sân bay Long Thành sắp hoạt động rồi nên cũng sẽ bị chia khách. Ngược lại, AST thì “không bỏ trứng vào một giỏ”: mạng lưới đa điểm, dịch vụ đa dạng từ bách hóa, fastfood đến suất ăn hàng không. Nửa đầu 2025, doanh thu của AST phân bổ kiểu rất cân bằng: 41% Nội Bài - 24% Đà Nẵng - 16% Tân Sơn Nhất - 9% Phú Quốc…
Nhìn về tài chính thì Sasco vẫn là anh lớn: doanh thu 3.315 tỷ, tài sản gấp 2,4 lần AST. Nhưng AST lại tăng trưởng đều và lan rộng nhanh, doanh thu 1.727 tỷ, lãi 326 tỷ, tăng 61% so với năm trước. Cả hai đều có biên lợi nhuận gộp hơn 63%, nghĩa là kinh doanh sân bay đúng là “mỏ vàng” thật sự. Một ông giữ pháo đài, một ông build mạng lưới và cả hai đều đang thắng lớn, mỗi người một kiểu. Với tốc độ mở sân bay, mở đường bay hiện nay, cuộc đua này chắc còn lâu mới hạ nhiệt.
