Chưa đầy một tháng sau khi hoàn tất huy động 200 tỷ đồng, Ô tô Giải Phóng (GGG) lại đề xuất thay đổi toàn bộ phương án sử dụng số tiền này. Thay vì tiếp tục dành vốn cho nhà máy xe tải điện, doanh nghiệp muốn đưa toàn bộ 200 tỷ đồng vào hợp tác kinh doanh 3 năm với một công ty thuộc hệ sinh thái KITA Group.
💰 200 tỷ đồng vừa về đã tìm “đích” mới
CTCP Ô tô Giải Phóng (GGG) dự kiến tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường vào ngày 30/9 để xin ý kiến về phương án hợp tác đầu tư với CTCP Kinh doanh Phát triển Nhà và Đô thị Thành Tín.
Điểm đáng chú ý nằm ở nguồn tiền.
Giữa tháng 8/2026, GGG vừa hoàn tất đợt phát hành riêng lẻ 20 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, qua đó thu về 200 tỷ đồng.
Phương án sử dụng vốn được cổ đông thông qua trước đó khá rõ: nâng cấp nhà máy Ô tô Giải Phóng và bổ sung vốn lưu động cho dự án sản xuất, lắp ráp và phân phối xe tải điện.
Nhưng nay, toàn bộ 200 tỷ đồng này có thể được chuyển sang một hướng khác.
🏭 Nhà máy xe điện vẫn chạy, nhưng tiền huy động lại chưa cần dùng
Theo giải trình của HĐQT, do đợt phát hành chỉ hoàn tất vào cuối tháng 8, GGG đã phải chủ động cân đối các nguồn lực khác để bảo đảm tiến độ nâng cấp nhà máy.
Doanh nghiệp đã ký hợp đồng mua thiết bị phục vụ sản xuất, dự kiến hoàn tất lắp đặt trong tháng 10.
Song song đó, GGG đang làm việc với đối tác nước ngoài về hợp quy sản phẩm, chuẩn bị nhập linh kiện để sản xuất thử và dự kiến hoàn thành lắp ráp thử vào cuối tháng 10.
Nếu đúng kế hoạch, tháng 11 sẽ là thời điểm GGG tổ chức lễ ra mắt sản phẩm, trước khi tiến tới sản xuất hàng loạt vào cuối năm.
Chính vì nguồn vốn 200 tỷ đồng chưa cần sử dụng ngay cho dự án xe tải điện, HĐQT đề xuất đưa toàn bộ số tiền này sang hợp tác với Thành Tín.
Nói cách khác, kế hoạch xe điện chưa biến mất, nhưng dòng tiền vừa huy động lại đang được tính toán sử dụng vào một mục tiêu khác trong thời gian chờ dự án chính bước vào giai đoạn sản xuất.
🏗️ 200 tỷ đồng sẽ đi vào dự án nào?
Theo phương án trình cổ đông, GGG và Thành Tín dự kiến ký hợp đồng hợp tác kinh doanh trong 3 năm, có thể gia hạn tùy nhu cầu.
Nguồn tiền của GGG sẽ được đầu tư vào “các dự án của Thành Tín”.
Điểm chưa rõ là tài liệu trình cổ đông không nêu cụ thể dự án nào sẽ nhận nguồn vốn 200 tỷ đồng.
HĐQT đánh giá phương án này có khả năng tạo lợi nhuận cho GGG trong các năm tới, đồng thời hỗ trợ cải thiện tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh.
Theo tính toán được đưa ra, GGG dự kiến ghi nhận khoảng 20 tỷ đồng lợi nhuận trong năm 2026, tiếp đó là 35 tỷ đồng mỗi năm trong 2027 và 2028.
Nếu thực hiện đúng kế hoạch, tổng lợi nhuận dự kiến từ hợp tác trong ba năm vào khoảng 90 tỷ đồng.
🔗 Một cái tên nối GGG với Thành Tín
Thành Tín không phải một đối tác hoàn toàn xa lạ với GGG.
Ông Trần Tấn Hồng Cương hiện là Tổng Giám đốc, người đại diện pháp luật của Thành Tín, đồng thời là thành viên HĐQT GGG.
Đáng chú ý hơn, ông Cương cũng nằm trong nhóm 4 nhà đầu tư tham gia đợt phát hành riêng lẻ vừa qua.
Ông đã chi 50 tỷ đồng mua 5 triệu cổ phiếu GGG, qua đó nâng sở hữu lên gần 6,6 triệu cổ phiếu, tương đương 13,3% vốn sau phát hành.
Ba nhà đầu tư còn lại gồm Trương Minh Ngọc, Đỗ Xuân Cảnh và Phạm Minh Tuấn, mỗi người mua 5 triệu cổ phiếu và sở hữu khoảng 10,12%.
Trong nhóm này, ông Đỗ Xuân Cảnh từng giữ chức Chủ tịch HĐQT kiêm người đại diện pháp luật tại CTCP KITA Invest đến giữa tháng 5/2026.
👤 Dấu ấn KITA Group tại Ô tô Giải Phóng
Mối liên hệ giữa GGG và KITA Group đã xuất hiện từ vài năm trước.
Ông Nguyễn Duy Kiên, nhà sáng lập KITA Group, gia nhập HĐQT GGG từ tháng 4/2022 và sau đó trở thành cổ đông lớn. Đến tháng 5/2025, ông Kiên đảm nhiệm vị trí Chủ tịch HĐQT GGG.
Đáng chú ý, KITA Group cũng đang có câu chuyện riêng trong lĩnh vực xe điện thương mại.
Năm 2025, KITA Group ký thỏa thuận hợp tác với Chery Commercial Vehicle (Bozhou) về đầu tư sản xuất, lắp ráp và phân phối ô tô thương mại chạy điện tại Việt Nam.
Nhà máy được định hướng triển khai tại Khu kinh tế cửa khẩu Thanh Thủy, cũng chính là nơi GGG đang nâng cấp dây chuyền để phục vụ kế hoạch sản xuất xe điện.
Vì vậy, câu chuyện của GGG hiện có hai mạch khá rõ: một bên là nhà máy xe điện, một bên là nguồn vốn được đề xuất đưa sang các dự án bất động sản của hệ sinh thái KITA.
🏘️ Thành Tín đang làm dự án bất động sản nào?
Thành Tín là doanh nghiệp thành viên của KITA Group.
Ngày 24/8, công ty này vừa khởi công dự án Khu nhà ở Hòa Lạc, có tên thương mại Hoa Lac Metro City, tại xã Yên Xuân, Hà Nội.
Dự án có quy mô khoảng 8,3ha, gồm 192 căn thấp tầng với các loại hình biệt thự, liền kề, shophouse cùng khu chung cư và các hạng mục thương mại, dịch vụ.
Đây cũng là dự án được khởi công ngay trong thời điểm GGG vừa hoàn tất huy động 200 tỷ đồng.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng hồ sơ trình cổ đông của GGG chưa xác nhận 200 tỷ đồng sẽ được sử dụng cho Hoa Lac Metro City. Tài liệu chỉ nêu nguồn tiền được hợp tác đầu tư vào “các dự án của Thành Tín”.
⚠️ Bài toán lớn hơn nằm ở sức khỏe tài chính của GGG
Đề xuất chuyển dòng tiền càng đáng chú ý khi đặt trong bức tranh tài chính của chính Ô tô Giải Phóng.
GGG vẫn là doanh nghiệp sản xuất, lắp ráp và kinh doanh xe tải với nhà máy tại Khu kinh tế cửa khẩu Thanh Thủy.
Nhưng công ty chưa có lãi kể từ năm 2011.
Năm 2025, doanh thu tăng lên gần 115 tỷ đồng, song GGG vẫn lỗ gần 15 tỷ đồng.
Sang nửa đầu năm 2026, doanh thu thậm chí chưa tới 400 triệu đồng, trong khi khoản lỗ tiếp tục khoảng 9 tỷ đồng.
Lỗ lũy kế theo đó lên gần 370 tỷ đồng, còn vốn chủ sở hữu âm gần 75 tỷ đồng.
Trong bối cảnh này, khoản 200 tỷ đồng mới huy động mang ý nghĩa khá lớn đối với GGG. Việc doanh nghiệp lựa chọn đưa tiền vào một thương vụ hợp tác mới vì thế sẽ là vấn đề được cổ đông và nhà đầu tư đặc biệt theo dõi.
🚚 Xe điện vẫn là “trục chính”
Dù đề xuất chuyển nguồn vốn, GGG vẫn xác định hoạt động xe điện là trọng tâm đầu tư.
Kế hoạch năm 2026 được cổ đông thông qua đặt mục tiêu tiêu thụ 500 xe, đạt 235 tỷ đồng doanh thu và 13,5 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế.
Trước mắt, doanh nghiệp tập trung nâng cấp nhà máy, sản xuất và lắp ráp xe tải điện. Sau đó, GGG dự kiến mở rộng sang xe du lịch.
Như vậy, câu chuyện hiện tại không phải GGG từ bỏ ngành ô tô để chuyển sang bất động sản.
Điểm đáng chú ý hơn là 200 tỷ đồng vừa huy động cho dự án xe điện đang được tính toán tạm chuyển sang một kênh đầu tư khác, trong khi dự án sản xuất vẫn được triển khai bằng các nguồn lực khác.
🔎 200 tỷ đồng và một ngã rẽ đáng chú ý
Một doanh nghiệp chưa có lãi nhiều năm, vốn chủ sở hữu đang âm và vừa huy động 200 tỷ đồng để phục vụ dự án xe điện.
Nhưng chỉ sau khi hoàn tất phát hành, HĐQT lại trình cổ đông phương án đưa toàn bộ số tiền này vào hợp tác kinh doanh với một doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái KITA Group trong 3 năm.
Thành Tín đang có các dự án bất động sản, trong khi GGG vẫn đang chuẩn bị cho kế hoạch ra mắt và sản xuất xe tải điện.
Vì vậy, điều thị trường chờ đợi không chỉ là việc cổ đông có thông qua phương án hay không, mà còn là 200 tỷ đồng sẽ thực sự được rót vào dự án nào, cơ chế hợp tác ra sao và khoản lợi nhuận dự kiến 90 tỷ đồng trong ba năm sẽ được hiện thực hóa như thế nào.
Đây có thể là một bước đi giúp GGG tận dụng nguồn vốn trong thời gian chờ dự án xe điện hấp thụ vốn. Nhưng với tình hình tài chính hiện tại, hiệu quả và tính minh bạch của dòng tiền 200 tỷ đồng sẽ là phần quan trọng nhất của câu chuyện này.
