Một nghịch lý đáng chú ý xuất hiện trong báo cáo tài chính bán niên 2026 của CTCP Đầu tư LDG (LDG Investment): doanh nghiệp vẫn ghi nhận 1.561 tỷ đồng tiền gửi tại MB, nhưng số tiền này đang bị phong tỏa.
Trong khi đó, lượng tiền và các khoản tương đương tiền mà LDG thực sự có thể sử dụng lại chỉ còn gần 5 tỷ đồng. Cùng lúc, doanh nghiệp đang phải xử lý khoảng 850,6 tỷ đồng nợ gốc và lãi vay quá hạn, cộng thêm hàng trăm tỷ đồng nghĩa vụ với khách hàng và đối tác.
💰 1.561 tỷ đồng nằm trên bảng cân đối, nhưng không phải tiền “rảnh”
Theo báo cáo tài chính, LDG có khoảng 1.561 tỷ đồng tiền gửi kỳ hạn dưới 3 tháng tại MB, hưởng lãi suất 4,75%/năm. Các hợp đồng tiền gửi được thực hiện ngày 13/2/2026.
Tuy nhiên, toàn bộ khoản tiền này đang bị ngân hàng phong tỏa để thực hiện nghĩa vụ của doanh nghiệp.
Vì bị hạn chế quyền sử dụng, LDG không còn ghi nhận khoản tiền này trong mục tiền và các khoản tương đương tiền, mà chuyển sang tài sản ngắn hạn khác.
Đây chính là điểm khiến bức tranh thanh khoản của doanh nghiệp trở nên đáng chú ý.
Đầu năm 2026, LDG có khoảng 1.612 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền. Đến cuối quý I, con số này chỉ còn 4,97 tỷ đồng.
Nói cách khác, LDG vẫn có một khoản tài sản trị giá hơn 1.500 tỷ đồng, nhưng không thể chủ động rút ra để thanh toán các nghĩa vụ đến hạn.
📉 Trong khi tiền bị khóa, nợ quá hạn đã vượt 850 tỷ đồng
Tại ngày 30/6/2026, LDG ghi nhận 734,3 tỷ đồng nợ gốc vay ngân hàng và trái phiếu quá hạn, cùng 116,3 tỷ đồng lãi vay quá hạn.
Tổng cộng khoảng 850,6 tỷ đồng.
Trong đó, khoản nợ quá hạn tại Sacombank gồm khoảng 350 tỷ đồng gốc và 82 tỷ đồng lãi.
Tại VPBank, LDG có khoảng 197,9 tỷ đồng gốc quá hạn và 13,1 tỷ đồng lãi quá hạn.
Khoản vay VPBank được thực hiện theo hợp đồng ký tháng 5/2022 và phụ lục tháng 4/2023. Tài sản bảo đảm gồm bất động sản tại Khu dân cư, Dịch vụ Giang Điền, Khu A, Đồng Nai cùng 5 triệu cổ phiếu LDG thuộc sở hữu của ông Nguyễn Khánh Hưng, cựu Chủ tịch HĐQT LDG.
Ngoài nợ ngân hàng, LDG còn có khoản 186,4 tỷ đồng gốc trái phiếu LDGH2123002 quá hạn và khoảng 21 tỷ đồng lãi.
⚠️ Áp lực không chỉ đến từ ngân hàng
Bài toán thanh toán của LDG còn kéo dài sang khách hàng và các đối tác.
Tại cuối tháng 6, doanh nghiệp có hơn 408 tỷ đồng phải trả khách hàng đã quá hạn, phát sinh từ các hợp đồng và thỏa thuận đặt cọc đã thanh lý.
Ngoài ra, LDG còn có khoảng 260 tỷ đồng lãi phải trả quá hạn cho các đối tác hợp tác kinh doanh và gần 75 tỷ đồng công nợ thương mại quá hạn.
Nếu cộng toàn bộ các khoản này với nợ gốc và lãi vay quá hạn, tổng nghĩa vụ chậm thanh toán của LDG lên tới khoảng 1.593 tỷ đồng.
Đáng chú ý, con số này gần tương đương khoản 1.561 tỷ đồng đang bị phong tỏa tại MB.
Nhưng đây chỉ là sự tương đồng về mặt con số. Khoản tiền gửi bị hạn chế quyền sử dụng nên không thể mặc nhiên được xem là nguồn tiền sẵn có để trả nợ.
🔎 LDG đang trông vào đâu để giải bài toán dòng tiền?
Một trong những kỳ vọng lớn của doanh nghiệp nằm ở LDG Sky, tên pháp lý là Khu chung cư Lô C1 thuộc Khu đô thị mới Bình Nguyên.
Theo báo cáo bán niên, LDG đã nhận khoảng 1.912,2 tỷ đồng tiền đặt cọc từ CTCP Đầu tư Bất động sản New Star liên quan đến việc chuyển nhượng dự án.
LDG đặt mục tiêu hoàn tất thương vụ trong năm 2026. Khi các điều kiện pháp lý được đáp ứng, khoản đặt cọc này dự kiến được chuyển thành tiền thanh toán theo hợp đồng chuyển nhượng.
Tuy nhiên, cần lưu ý: 1.912,2 tỷ đồng đã là khoản tiền đặt cọc mà LDG đã nhận, nên việc hoàn tất thương vụ không đồng nghĩa doanh nghiệp sẽ thu thêm toàn bộ số tiền này một lần nữa.
Dòng tiền thực tế mà LDG có thể thu thêm sẽ phụ thuộc vào giá trị còn phải thanh toán, tiến độ hoàn tất pháp lý và các nghĩa vụ liên quan.
Bên cạnh LDG Sky, doanh nghiệp cũng đang tìm cách thu hồi công nợ, chuyển nhượng phần vốn tại công ty con và đàm phán với các chủ nợ để tái cơ cấu nghĩa vụ tài chính.
💣 Lợi nhuận tiếp tục âm, lỗ lũy kế lên khoảng 1.340 tỷ đồng
Trong 6 tháng đầu năm 2026, LDG tiếp tục kinh doanh thua lỗ.
Sau soát xét, doanh nghiệp ghi nhận lỗ gần 88 tỷ đồng, cao hơn đáng kể mức lỗ hơn 41 tỷ đồng trong báo cáo tự lập.
Đến ngày 30/6, lỗ lũy kế của LDG đã lên khoảng 1.340 tỷ đồng.
Đơn vị kiểm toán Moore AISE tiếp tục lưu ý về yếu tố không chắc chắn trọng yếu có thể dẫn đến nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp.
Về phía LDG, ban lãnh đạo cho rằng công ty vẫn có thể thu xếp đủ vốn lưu động để duy trì hoạt động và đáp ứng các nghĩa vụ đến hạn trong vòng 12 tháng kể từ ngày phát hành báo cáo tài chính.
Nguồn lực được kỳ vọng đến từ việc gia hạn, tái cơ cấu khoản vay, thu hồi công nợ, hợp tác và chuyển nhượng dự án.
Như vậy, bài toán của LDG lúc này không đơn giản là “có bao nhiêu tiền”, mà là bao nhiêu tiền thực sự có thể sử dụng, khi nào có thể thu hồi và nguồn tiền nào đủ chắc chắn để xử lý khối nghĩa vụ đang đến hạn.
