Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) mạnh tay mua vàng khi giá giảm vào tháng 3

Khi giá vàng giảm 12% trong tháng 3, mức giảm tồi tệ nhất trong tháng kể từ thời kỳ khủng hoảng tài chính năm 2008, câu chuyện đi kèm với sự sụt giảm này khá đơn giản và, thoạt nhìn, mạch lạc: xung đột Iran đã làm mạnh đồng đô la, khiến kỳ vọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển sang hướng thắt chặt kéo dài, và tạo ra những điều kiện kinh điển khiến các kim loại quý không sinh lời hoạt động kém hiệu quả. Các chiến lược thuật toán đã bán tháo vàng. Các vị thế mua đầu cơ bị thanh lý. Kim loại lẽ ra phải được hưởng lợi từ sự hỗn loạn địa chính trị, trớ trêu thay, lại đang giảm giá trong bối cảnh đó.

Điều mà câu chuyện bỏ sót, hoặc điều không được nhấn mạnh, là những gì Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đang làm ở phía bên kia của đợt bán ra đó. Vào tháng 3, PBOC đã bổ sung khoảng 160.000 ounce vàng, tương đương khoảng 5 tấn, vào dự trữ chính thức của mình, đây là đợt mua vào hàng tháng lớn nhất trong hơn một năm, kéo dài chuỗi tích lũy liên tiếp kéo dài 17 tháng mà không bị gián đoạn bất chấp các điều kiện thị trường từ mức cao kỷ lục đến đợt điều chỉnh hàng tháng mạnh nhất trong gần hai thập kỷ.

Tổng lượng vàng dự trữ của Trung Quốc đã tăng lên 74,38 triệu ounce vàng nguyên chất. Việc mua vàng hồi tháng 3 không phải là hành động duy trì thụ động lượng vàng hiện có. Đó là một quyết định chủ động, có chủ đích, được thúc đẩy bởi chính sách nhằm tăng cường dự trữ ở mức giá thấp do sự biến động của thị trường mà khuôn khổ thể chế của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) dường như xem là cơ hội chứ không phải là tín hiệu để tạm dừng hoặc đảo chiều.

Sự khác biệt về hành vi giữa một tổ chức mua nhiều hơn khi giá giảm và một tổ chức giảm bớt lượng mua khi giá giảm là một trong những tín hiệu quan trọng nhất trong phân tích thị trường kim loại quý. Đó là sự khác biệt giữa một nhà đầu cơ và một nhà tích lũy chiến lược, và nó có tác động sâu sắc đến mức giá sàn và xu hướng dài hạn của vàng trong một thị trường mà nhu cầu từ khu vực công đã nổi lên như một động lực cấu trúc chủ đạo.

Ý nghĩa của việc mua vào trong tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2008

Để đánh giá đúng tầm quan trọng về mặt phân tích của quyết định tháng 3 của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), cần phải xem xét đồng thời hai sự thật. Giá vàng đã ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một tháng kể từ năm 2008, giảm 12%, phản ánh sự căng thẳng thực sự của thị trường và buộc các nhà đầu tư đầu cơ phải thanh lý đáng kể các vị thế nắm giữ. Và trong bối cảnh giá vàng giảm mạnh đó, cùng tháng đó, ngân hàng trung ương Trung Quốc đã thực hiện giao dịch mua vàng hàng tháng lớn nhất trong hơn một năm.

Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Đó là một sự ưu tiên được thể hiện rõ ràng với nội dung chiến lược. Một tổ chức quản lý dự trữ với tầm nhìn nhiều thập kỷ và nguồn lực phân tích của một ngân hàng trung ương lớn không hề thực hiện giao dịch mua lớn nhất trong năm khi giá giảm mạnh. Tổ chức đó có một khuôn khổ để đánh giá vàng ở các mức giá khác nhau, một chiến lược phân bổ hoặc tích lũy mục tiêu độc lập với động lực giá ngắn hạn, và niềm tin thể chế để hành động ngược lại với xu hướng thị trường hiện hành khi khuôn khổ của họ chỉ ra rằng giá đang ở dưới mức phản ánh giá trị chiến lược cơ bản.

Hành vi của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) trong tháng 3 tương đương với chiến lược "mua khi giá giảm" mà các nhà đầu tư tổ chức tinh vi thường sử dụng, tức là tăng dần mức độ nắm giữ tài sản ở mức giá thấp hơn khi luận điểm chiến lược vẫn còn nguyên vẹn và sự sụt giảm giá phản ánh tâm lý và vị thế hơn là sự suy thoái cơ bản. Ở cấp độ một ngân hàng trung ương quản lý danh mục dự trữ ngoại hối lớn nhất thế giới, hành vi này có những tác động vượt xa bất kỳ giao dịch riêng lẻ nào.

Nó thiết lập một cơ chế hỗ trợ giá hoạt động độc lập với nhu cầu đầu cơ và không bị ảnh hưởng bởi các yếu tố tâm lý, sự đảo chiều dòng vốn ETF, việc thanh lý vị thế hợp đồng tương lai và việc bán tháo theo thuật toán, những yếu tố đã dẫn đến sự sụt giảm hồi tháng Ba. Nó báo hiệu cho các tổ chức quốc gia khác rằng lý do chiến lược cho việc tích lũy vàng được ít nhất một trong những nhà quản lý dự trữ quan trọng nhất thế giới đánh giá là vẫn còn nguyên vẹn ngay cả ở mức giá cao hơn so với mức trung bình lịch sử. Và nó tạo ra các điều kiện để duy trì sự ổn định sau điều chỉnh, khi giá vàng giao ngay phục hồi và giao dịch trên 4.690 đô la mỗi ounce sau khi cập nhật dự trữ, trước sự gia tăng áp lực bán tháo đầu cơ.

Mười bảy tháng liên tiếp: Chuỗi thành tích này tiết lộ điều gì?

Chuỗi tích lũy liên tiếp 17 tháng, xét về một số khía cạnh, có ý nghĩa phân tích quan trọng hơn so với quy mô cụ thể của bất kỳ giao dịch mua hàng tháng nào. Những chuỗi tích lũy dài hạn như vậy trong quản lý dự trữ của ngân hàng trung ương không xảy ra một cách ngẫu nhiên hay thông qua việc thực hiện máy móc một quy tắc tái cân bằng thụ động. Chúng phản ánh một quyết định chính sách chủ động, bền vững và được khẳng định nhiều lần nhằm tăng tỷ trọng vàng trong danh mục dự trữ.

Các ngân hàng trung ương không điều chỉnh cơ cấu dự trữ của mình thường xuyên hoặc một cách tùy tiện. Khung quản lý dự trữ được xây dựng dựa trên sự ổn định, khả năng dự đoán và việc tránh rõ ràng kiểu định vị chiến thuật đặc trưng của thị trường đầu cơ. Khi một ngân hàng trung ương tích lũy vàng trong 17 tháng liên tiếp, điều đó không có nghĩa là họ đang thể hiện quan điểm về giá vàng trong quý tiếp theo. Họ đang thực hiện một sự định hướng lại chiến lược dài hạn đối với danh mục dự trữ của mình hướng tới một sự cân bằng cơ cấu khác.

Từ góc độ cụ thể của Trung Quốc, lý do chiến lược cho sự định hướng lại này đã được xem xét kỹ lưỡng trong loạt bài phân tích này. Việc vũ khí hóa hệ thống tài chính dựa trên đồng đô la, thể hiện qua các lệnh trừng phạt đối với Nga, Iran và Venezuela, đã tạo ra động lực rõ ràng và cụ thể cho các thể chế quốc gia có lợi ích địa chính trị khác biệt với Washington nhằm giảm sự phụ thuộc vào các tài sản có thể bị đóng băng, tịch thu hoặc không thể tiếp cận thông qua hệ thống tài chính của Mỹ. Vàng, với tư cách là một tài sản tồn tại hoàn toàn bên ngoài bất kỳ hệ thống tài chính quốc gia nào, không có tổ chức phát hành nào có thể bị trừng phạt và không có mạng lưới thanh toán bù trừ nào có thể bị từ chối truy cập, là biện pháp phòng ngừa rủi ro hoàn chỉnh nhất hiện có đối với rủi ro cụ thể này.

Mặc dù dự trữ vàng của Trung Quốc đã tăng đáng kể trong giai đoạn tích lũy hiện tại, nhưng vẫn chỉ chiếm một phần tương đối khiêm tốn trong tổng dự trữ ngoại hối so với tỷ lệ vàng của các ngân hàng trung ương phương Tây. Chuỗi 17 tháng này đánh dấu sự khởi đầu của một chiến lược tái cân bằng hướng tới tỷ lệ vàng gần giống với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương Đức (Bundesbank) và Ngân hàng Ý (Bank of Italy), tất cả đều duy trì vàng ở mức 60% hoặc hơn trong tổng dự trữ của họ. Tỷ lệ vàng hiện tại của Trung Quốc vẫn ở mức một chữ số so với tổng dự trữ, cho thấy chiến lược tích lũy này còn có thể kéo dài rất lâu ngay cả với tốc độ mua hiện tại.

Sự chuyển đổi mô hình quản lý dự trữ tại các thị trường mới nổi

Việc Trung Quốc tích lũy dự trữ không thể được hiểu một cách riêng lẻ. Đó là biểu hiện lớn nhất và rõ ràng nhất của một sự chuyển đổi rộng lớn hơn trong cách các ngân hàng trung ương của các thị trường mới nổi tiếp cận việc quản lý dự trữ, một sự chuyển đổi mà dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới xác nhận là mang tính hệ thống chứ không phải là cá biệt.

Việc mua vàng của các chính phủ trên toàn cầu, với tổng cộng khoảng 25 tấn trong hai tháng đầu năm 2026, trong đó Ba Lan chiếm phần lớn hoạt động của tháng Hai, thể hiện sự tiếp tục của xu hướng tích lũy vàng của các quốc gia trong nhiều năm, điều đã làm thay đổi căn bản cơ sở cầu của thị trường kim loại quý. Trong thập kỷ trước cuộc xâm lược Ukraine năm 2022 và việc sử dụng đồng đô la như một vũ khí thông qua việc đóng băng dự trữ của Nga, việc mua vàng của các ngân hàng trung ương diễn ra khiêm tốn và không thường xuyên. Kể từ năm 2022, hoạt động này đã diễn ra mạnh mẽ, liên tục và đa dạng về mặt địa lý, trải rộng trên nhiều tổ chức thị trường mới nổi có chung động cơ giảm thiểu rủi ro trước sự phụ thuộc vào hệ thống đô la.

Thông điệp ngầm ẩn chứa trong mô hình tích lũy này là điều mà không một ngân hàng trung ương nào tuyên bố rõ ràng trong các thông cáo báo chí, nhưng dữ liệu đã cho thấy rõ: các nhà quản lý dự trữ quốc gia đang coi môi trường hiện tại là một môi trường mà trong đó thứ bậc tài sản dự trữ truyền thống, với các công cụ định giá bằng đô la ở vị trí cao nhất, vàng chỉ chiếm một phần nhỏ và chủ yếu mang tính lịch sử, cần được xem xét lại một cách cơ bản. Việc xem xét lại này không được công bố. Nó đang được thực hiện, từng tháng một, từng giao dịch mua một, thông qua việc âm thầm phân bổ lại danh mục dự trữ theo hướng giảm sự phụ thuộc vào đô la và tăng cường tiếp xúc với tài sản hữu hình.

Đối với thị trường vàng toàn cầu, tầm quan trọng của sự thay đổi cấu trúc về nhu cầu này là vô cùng lớn. Khác với các nhà đầu tư đầu cơ, người mua là ngân hàng trung ương không nhạy cảm với giá cả trong ngắn hạn như khi điều chỉnh dòng vốn ETF và vị thế giao dịch trong tương lai. Họ có các nhiệm vụ quản lý dự trữ xác định mục tiêu phân bổ và lộ trình tích lũy được thiết kế để thực hiện trong nhiều năm bất kể biến động giá ngắn hạn. Sự hiện diện của họ trên thị trường với tư cách là người mua nhất quán, được thúc đẩy bởi chính sách, tạo ra một mức cầu tối thiểu bên dưới giá, hoạt động độc lập và trong môi trường hiện tại, đóng vai trò là đối trọng với áp lực bán đầu cơ đã dẫn đến sự sụt giảm hồi tháng Ba.

Sự khác biệt của Thổ Nhĩ Kỳ: Điểm khác biệt then chốt

Sự tương phản giữa hành vi của Trung Quốc và Thổ Nhĩ Kỳ trong tháng 3 mang tính phân tích sâu sắc chính vì nó làm nổi bật sự khác biệt giữa các loại hoạt động vàng thuộc khu vực công mà những nhãn mác thể chế tương tự về mặt hình thức có thể che khuất.

Trong tháng 3, Thổ Nhĩ Kỳ đã bán và trao đổi khoảng 60 tấn vàng để hỗ trợ đồng nội tệ trong bối cảnh đồng lira chịu áp lực giảm giá do môi trường rủi ro trên thị trường các nước mới nổi gây ra bởi cuộc xung đột Iran. Xét về mặt giá trị, điều này thể hiện hoạt động bán ra đáng kể của khu vực chính phủ, bù đắp một phần cho hoạt động mua vào của Trung Quốc và các nước tích trữ khác trong tính toán nhu cầu ròng.

Tuy nhiên, điểm khác biệt quan trọng trong phân tích là giữa việc bán chiến lược, thể hiện sự giảm thực sự trong lượng vàng dự trữ, và việc triển khai thanh khoản chiến thuật, sử dụng thị trường vàng có tính thanh khoản cao để tiếp cận nguồn tài chính tạm thời mà không làm giảm vĩnh viễn lượng dự trữ. Mô hình lịch sử của Thổ Nhĩ Kỳ, trong đó một đợt bán vàng tương tự vào đầu năm 2023 được theo sau bởi gần hai năm mua lại liên tục, là tiền lệ phù hợp nhất để giải thích hoạt động tháng Ba.

Theo cách hiểu này, Thổ Nhĩ Kỳ đang quản lý lượng vàng dự trữ cốt lõi của mình thay vì giảm bớt. Ngân hàng trung ương đã bán và hoán đổi vàng để ổn định đồng lira trong bối cảnh áp lực tiền tệ gay gắt, tiếp cận nguồn thanh khoản mà thị trường vàng toàn cầu và sâu rộng cung cấp một cách độc đáo so với các tài sản dự trữ phi đô la khác. Mục đích, phù hợp với tiền lệ năm 2023, là mua lại vàng một khi áp lực tiền tệ trước mắt đã qua đi, khôi phục lại tỷ lệ dự trữ chiến lược đã bị giảm bớt do việc triển khai thanh khoản tạm thời.

Nếu cách giải thích này chính xác, nó sẽ có những tác động đáng kể đến việc tính toán nhu cầu ròng. Lượng 60 tấn vàng do Thổ Nhĩ Kỳ bán ra được ghi nhận trong dữ liệu hàng tháng không phải là sự sụt giảm nhu cầu vĩnh viễn. Đó chỉ là sự tái chế thanh khoản tạm thời, sẽ đảo ngược trong những tháng tiếp theo, chuyển nguồn cung hiện tại thành nhu cầu bị trì hoãn. Hiểu hành vi của Thổ Nhĩ Kỳ là mang tính chiến thuật hơn là chiến lược có nghĩa là bức tranh nhu cầu ròng thực sự trong tháng 3 tích cực hơn đối với vàng so với những con số bán ra được công bố.

Câu hỏi về việc ai đã hấp thụ lượng vàng Thổ Nhĩ Kỳ bán ra, được nêu rõ trong khuôn khổ phân tích, là câu hỏi quan trọng nhất chưa được giải đáp trong dữ liệu thị trường vàng tháng này. Một thị trường đã hấp thụ 60 tấn vàng do Thổ Nhĩ Kỳ bán ra mà không giảm quá 12% cho thấy sự quan tâm mua vào mạnh mẽ và bền bỉ ở cấp độ tổ chức. Việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) mua 5 tấn chỉ là phần nổi của tảng băng chìm về nhu cầu vàng của các chủ quyền quốc gia, mà quy mô đầy đủ của nó chưa được phản ánh trong dữ liệu báo cáo hàng tháng.

Kênh Bảo hiểm: Cơ sở hạ tầng nhu cầu nội địa ngày càng tăng của Trung Quốc

Khía cạnh thứ hai của nhu cầu vàng tại Trung Quốc đang nổi lên song song với việc tích lũy dự trữ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) có tầm quan trọng về mặt cấu trúc và thường bị đánh giá thấp so với tác động tiềm năng của nó đối với thị trường: đó là sự phân bổ ngày càng tăng của ngành bảo hiểm nội địa Trung Quốc vào vàng như một khoản đầu tư và tài sản bù đắp nghĩa vụ tài chính.

Các công ty bảo hiểm Trung Quốc quản lý hàng nghìn tỷ nhân dân tệ tài sản và ngày càng được các khuôn khổ pháp lý cho phép và khuyến khích phân bổ một phần tài sản đó vào vàng. Thị trường vàng tiêu dùng nội địa Trung Quốc, vốn đã là thị trường lớn nhất thế giới về khối lượng, đang được bổ sung bởi dòng vốn từ các tổ chức như các công ty bảo hiểm, những đơn vị đang cập nhật các chiến lược phân bổ tài sản để phản ánh cùng một đánh giá chiến lược về vai trò của vàng trong môi trường tiền tệ bất ổn, điều đang thúc đẩy việc tích lũy dự trữ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC).

Kênh bảo hiểm rất quan trọng vì nó đại diện cho nguồn vốn dài hạn, kiên nhẫn, giống như việc quản lý dự trữ của ngân hàng trung ương, không nhạy cảm với biến động giá ngắn hạn như vốn đầu cơ. Việc các công ty bảo hiểm cân đối nghĩa vụ tài chính tạo ra nhu cầu cấu trúc đối với các tài sản có giá trị được bảo toàn trong môi trường lạm phát, và hiệu suất lịch sử của vàng trong các giai đoạn mất giá tiền tệ - quỹ đạo mà phân tích vòng xoáy khủng hoảng tài chính của Mỹ xác định là hướng đi cuối cùng của khuôn khổ tiền tệ hiện tại - khiến nó trở thành một tài sản hấp dẫn đối với các tổ chức có nghĩa vụ tài chính tính theo giá trị thực chứ không phải giá trị danh nghĩa.

Nếu tỷ lệ phân bổ vàng trong các quỹ bảo hiểm của Trung Quốc tăng lên mức phổ biến ở các nhà đầu tư tổ chức phương Tây, thì nhu cầu gia tăng được tạo ra, theo bất kỳ ước tính hợp lý nào, sẽ lên tới hàng trăm tấn mỗi năm, một sự gia tăng nhu cầu có thể làm thay đổi cấu trúc thị trường hiện đang xử lý khoảng 4.000 đến 4.500 tấn mỗi năm trên tất cả các loại hình.

$4,690 có ý nghĩa gì sau khi đã có $4,100?

Việc giá vàng ổn định trên mức 4.690 USD trong những ngày sau khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) công bố dữ liệu dự trữ là một diễn biến quan trọng về mặt kỹ thuật, đáng được phân tích kỹ lưỡng hơn so với những bình luận thị trường tức thời. Một thị trường giảm 12% trong một tháng, thiết lập mức đáy mới, rồi phục hồi khoảng 14% từ mức thấp nhất để ổn định ở mức gần với phạm vi trước khi điều chỉnh, cho thấy hành vi của một thị trường nơi nhu cầu mua vào khi giá giảm là đáng kể và bền bỉ.

Sự phục hồi từ mức khoảng 4.100 đô la lên trên 4.690 đô la diễn ra trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô dẫn đến sự sụt giảm hồi tháng 3, bao gồm sức mạnh của đồng đô la, kỳ vọng giảm cắt giảm lãi suất của Fed và sự bất ổn địa chính trị, vẫn chưa đảo chiều đáng kể. Do đó, sự phục hồi phản ánh hoạt động của phía cầu hơn là sự đảo ngược của các chất xúc tác bán ra. Dữ liệu tích lũy của ngân hàng trung ương, trong đó việc mua vào của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) vào tháng 3 là ví dụ rõ ràng nhất nhưng có lẽ không phải là duy nhất, là lời giải thích hợp lý nhất cho quy mô và tốc độ ổn định này.

Đối với các nhà đầu tư đã phân tích sự sụt giảm 12% của vàng trong tháng 3 thông qua lăng kính của câu chuyện về lãi suất danh nghĩa, sự ổn định sau điều chỉnh ở mức 4.690 đô la là bằng chứng thực nghiệm của thị trường bác bỏ lập luận rằng nhu cầu từ khu vực chính phủ đã suy yếu. Sự sụt giảm 12% tiếp theo là sự phục hồi nhanh chóng 14% trong bối cảnh không có giải pháp nào cho những khó khăn vĩ mô không phải là hành vi giá của một tài sản có cơ sở nhu cầu cấu trúc đã suy yếu. Đó là hành vi giá của một tài sản bị ảnh hưởng bởi làn sóng thanh lý đầu cơ và sau đó tìm thấy, ở mức giá thấp hơn, sự quan tâm mua chiến lược của các tổ chức có lịch trình nhu cầu được xác định bởi khuôn khổ quản lý dự trữ của họ chứ không phải bởi động lực ngắn hạn.

Phân tích chiến lược: 17 tháng mua vào cho thấy điều gì về thị trường?

Chuỗi tích lũy vàng kéo dài 17 tháng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), đỉnh điểm là giao dịch mua lớn nhất hàng tháng trong hơn một năm, được thực hiện trong bối cảnh giá vàng giảm mạnh nhất kể từ năm 2008, đã gửi một thông điệp tới thị trường vàng toàn cầu có tầm quan trọng hơn bất kỳ dữ liệu riêng lẻ nào trong quá trình xác định giá hiện tại.

Thông điệp ở đây là ngân hàng trung ương của thị trường mới nổi quan trọng nhất thế giới, quản lý danh mục dự trữ ngoại hối lớn nhất thế giới, đã đánh giá giá trị chiến lược của vàng ở mức đủ cao để sự suy yếu giá cả, ngay cả ở mức độ đáng kể, cũng представля một cơ hội tích lũy chứ không phải là lý do để tạm dừng. Đánh giá này dựa trên một khuôn khổ chiến lược đánh giá vàng không phải dựa trên động lực ngắn hạn hay hiệu suất của nó so với các lựa chọn thay thế bằng đô la, mà dựa trên vai trò của nó như một tài sản dự trữ có giá trị được bảo toàn độc lập với hệ thống tài chính dựa trên đô la, mà những điểm yếu về cấu trúc của hệ thống này lại được đội ngũ quản lý dự trữ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) hiểu rõ hơn hầu hết các nhà đầu tư tổ chức khác trên thế giới.

Chuỗi 17 tháng liên tiếp cuối cùng cũng sẽ kết thúc. Mô hình tích lũy của ngân hàng trung ương không phải là vĩnh viễn, và khuôn khổ quản lý dự trữ của Trung Quốc sẽ đạt được mục tiêu phân bổ mà hoạt động mua vào hiện tại đang hướng tới. Nhưng điểm kết thúc đó chưa thể hiện rõ trong dữ liệu hiện tại, và khoảng cách giữa tỷ lệ phân bổ vàng hiện tại của Trung Quốc so với tổng dự trữ và mức độ được duy trì bởi các ngân hàng trung ương phương Tây có khuôn khổ dự trữ được coi là trưởng thành cho thấy rằng tiềm năng tích lũy tiếp tục vẫn còn rất lớn.

Đối với thị trường vàng, và đối với các nhà đầu tư đang cố gắng hiểu liệu đợt điều chỉnh tháng 3 có đại diện cho sự đổ vỡ cấu trúc hay chỉ là cơ hội mua vào mang tính chiến thuật, hành vi của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) cung cấp câu trả lời rõ ràng nhất. Tổ chức có nhu cầu quan trọng nhất và tinh vi nhất về mặt chiến lược trên thị trường đã mua vào nhiều nhất trong hơn một năm, trong bối cảnh giá vàng giảm mạnh nhất trong gần hai thập kỷ.

Đó không phải là hành vi của một tổ chức tin rằng câu chuyện cấu trúc của vàng đã thay đổi. Đó là hành vi của một tổ chức tin rằng thị trường đã định giá thấp hơn giá trị thực của một tài sản mà họ dự định nắm giữ trong nhiều thập kỷ, và việc tận dụng cơ hội đó là hợp lý.

----------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.

Mobile/zalo: 033 796 8866

THAM GIA ROOM HÀNG HOÁ - VĨ MÔ