Dự báo của JP Morgan rất lạc quan.

Vào cuối tháng 2 năm 2026, JP Morgan, một trong những tổ chức tài chính hàng đầu thế giới và là nhà kinh doanh vàng thỏi hàng đầu, dự báo rằng họ thấy “nhu cầu từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư trong năm nay cuối cùng sẽ đẩy giá vàng lên 6.300 đô la một ounce vào cuối năm 2026”.

Thị trường vàng tăng giá bắt đầu từ năm 1999 và đạt đỉnh điểm vào các năm 2024, 2025 và tháng 1 năm 2026 có thể đã điều chỉnh giảm so với mức đỉnh gần đây, nhưng nhiều nhà phân tích và người tham gia thị trường tin rằng giai đoạn điều chỉnh hiện tại chỉ là thời gian nghỉ ngơi trước khi tăng giá mạnh hơn nữa. 

Các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng dự trữ.

Một trong những yếu tố chính giải thích cho sự tăng giá của vàng là nhiều năm tích lũy vàng của các ngân hàng trung ương. Các ngân hàng trung ương đã mua ròng vàng kể từ năm 2010, với lượng mua ròng từ năm 2022 đến năm 2024 vượt quá 1.000 tấn. Năm 2022, các ngân hàng trung ương đã mua 1.136 tấn, mức cao nhất kể từ năm 1950. Từ năm 1989 đến năm 2009, các ngân hàng trung ương là người bán ròng kim loại quý này.

Nga và Trung Quốc là những nước mua vàng hàng đầu, nhưng lượng vàng tích trữ của họ có thể bị đánh giá thấp hơn thực tế vì đây là những quốc gia sản xuất vàng lớn nhưng không công bố dữ liệu dự trữ chính thức vì lý do an ninh quốc gia. Tuy nhiên, Nga và Trung Quốc có thể đã tiêu thụ hết lượng vàng sản xuất trong nước, đẩy lượng vàng nắm giữ của họ lên trên con số đã công bố. 

Trong khi đó, việc giá vàng giảm gần đây đã khuyến khích hoạt động mua vào tiếp tục diễn ra, với Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo rằng các ngân hàng trung ương đã mua ròng 27 tấn vàng trong tháng 2 năm 2026, trong đó Ba Lan là quốc gia hoạt động tích cực nhất, bổ sung thêm 20 tấn vào dự trữ. 

Các ngân hàng trung ương, chính phủ, cơ quan tiền tệ và các tổ chức tiếp tục khẳng định vai trò của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư và nhà giao dịch cá nhân, các sản phẩm ETF như GLD, với hơn 157,4 tỷ đô la tài sản đang được quản lý, và nhiều sản phẩm thị trường liên quan đến vàng khác chỉ càng làm tăng thêm sự tham gia vào tài sản lâu đời nhất và là phương tiện lưu trữ giá trị lâu đời nhất trên thế giới.

Mối quan hệ nghịch đảo giữa dầu mỏ và vàng đã trở thành một trở ngại.

Mặc dù vàng từ lâu đã được sử dụng như một thước đo lạm phát, nhưng diễn biến giá gần đây lại đi ngược lại điều này. Kể từ cuối tháng 2 năm 2028, tình hình ở Trung Đông, với việc Mỹ đối đầu với Iran, việc đóng cửa eo biển Hormuz và việc Iran trả đũa nhiều quốc gia trong khu vực, đã đẩy giá dầu thô tăng vọt. Dầu thô vẫn là nguồn năng lượng chủ lực của thế giới, và giá dầu thô tăng cao làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu. Tuy nhiên, giá vàng đã bước vào chu kỳ ngược chiều, tăng khi giá dầu giảm và ngược lại. 

Trong khi đó, do giá vàng đã tăng liên tục trong nhiều năm và đà tăng đạt đỉnh điểm cho đến tháng 1 năm 2026, nên diễn biến giá cả do tâm lý né tránh rủi ro, xuất phát từ sự tăng giá của dầu thô và bất ổn địa chính trị, có thể đã dẫn đến việc thanh lý một số vị thế mua vàng dài hạn. Sự điều chỉnh giảm từ mức đỉnh cuối tháng 1 và mức hỗ trợ kỹ thuật dài hạn, vốn thấp hơn nhiều so với giá hiện tại và thậm chí cả mức thấp gần đây là 4.100 đô la, có thể đã khuyến khích những người tham gia thị trường nắm giữ vị thế mua thanh lý và thu lợi nhuận. Trong khu vực công, việc tăng chi tiêu quân sự có thể hạn chế nguồn vốn dành cho việc mua vàng. 

Trong những tuần qua, bất chấp lệnh ngừng bắn, sự không chắc chắn về tương lai của các cuộc xung đột ở Trung Đông đã dẫn đến mối tương quan nghịch đảo giữa giá dầu và giá vàng, điều này đã trở thành rào cản cho việc giá vàng quay trở lại mức cao hơn.   

Xác suất vàng tăng cao hơn, nhưng giá cũng có thể tăng từ mức thấp hơn.

Không thể xác định đỉnh hay đáy của bất kỳ thị trường nào trong suốt các đợt tăng và giảm giá, và vàng cũng không ngoại lệ. Chỉ vài năm trước, không một nhà phân tích hàng đầu nào dự đoán giá vàng sẽ tăng lên trên 5.600 đô la mỗi ounce. Trong các giai đoạn tăng và giảm giá, giá thường tăng hoặc giảm đến những mức độ mà các phân tích kỹ thuật và cơ bản hợp lý, logic và khó dự đoán.  

Mặc dù mức 4.100 USD/ounce hiện là ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật ngắn hạn của vàng, nhưng ngưỡng hỗ trợ dài hạn cho thị trường vàng tăng giá kéo dài hơn một phần tư thế kỷ lại thấp hơn nhiều. Do đó, một đợt điều chỉnh sâu hơn có thể xảy ra nếu một phần lượng vàng tích lũy trong những năm qua chuyển thành hoạt động chốt lời và bán tháo. 
Tuy nhiên, các yếu tố hỗ trợ giá vàng cao hơn, bao gồm nhưng không giới hạn ở mức nợ gia tăng, giá trị tiền tệ pháp định giảm, sự phân hóa cường quốc hạt nhân trên thế giới, căng thẳng địa chính trị gia tăng, áp lực lạm phát gia tăng và các sự kiện khó lường, đều rất thuyết phục. Các ngân hàng trung ương và chính phủ tiếp tục khẳng định vàng là tài sản dự trữ tối thượng, khi nó đã thay thế đồng euro trở thành tài sản dự trữ được nắm giữ nhiều thứ hai. Chừng nào vàng vẫn là tài sản dự trữ hàng đầu, nó sẽ vẫn là một phương tiện lưu trữ giá trị. Tôi vẫn lạc quan về vàng, nhưng sẽ để ngỏ khả năng mua thêm nếu giá giảm thêm.  

--------------------------------------------------------------------------

Trong thị trường đa dạng kênh đầu tư, thị trường hàng hóa đang trở thành lựa chọn nổi bật nhờ tính gần gũi và linh hoạt. Đặc biệt, các sản phẩm giao dịch đều là nguyên vật liệu đầu vào của sản xuất như: Đồng, Bạc, Bạch kim, Cà phê, Đường, Lúa mì… giúp thị trường luôn sôi động và bám sát kinh tế thực.

Ưu điểm nổi bật: Giao dịch T0, mua bán 2 chiều linh hoạt, đa dạng danh mục đầu tư, tận dụng cơ hội trong mọi xu hướng thị trường.

Tham gia cộng đồng Zalo để cập nhật các tin tức về kim loại: NHÓM ZALO KIM LOẠI