Mặc dù mối lo ngại về sự can thiệp chính trị vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngày càng gia tăng, các chỉ số thị trường cho thấy lãi suất thực tại Hoa Kỳ có khả năng tăng trong vài tháng tới—một diễn biến đi ngược lại với tư duy kinh tế truyền thống.

Bối Cảnh Hiện Tại
Lãi suất thực, được điều chỉnh theo lạm phát, đã ghi nhận xu hướng giảm ròng trong suốt năm nay, tạo nên một nghịch lý rõ rệt trong điều kiện thị trường hiện tại. Trong khi lợi suất danh nghĩa kỳ hạn 10 năm cũng sụt giảm, quỹ đạo này bị phức tạp hóa bởi mức lạm phát kỳ vọng (inflation breakevens) gia tăng, đẩy lãi suất thực xuống mức thấp hơn nữa. Động thái này đặt ra một bài toán hóc búa cho các nhà kinh tế và nhà đầu tư đang nỗ lực định hướng trong một môi trường chính sách tiền tệ ngày càng phức tạp.

Theo logic thông thường, áp lực giảm lên lãi suất thực sẽ tiếp tục gia tăng khi căng thẳng chính trị xoay quanh tính độc lập của Fed leo thang. Tuy nhiên, các chỉ số dựa trên thị trường lại đang vẽ nên một bức tranh hoàn toàn khác.



Các Chỉ Báo Hàng Đầu Chỉ Hướng Tăng
Phân tích toàn diện các chỉ báo hàng đầu đối với lãi suất thực kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ cho thấy một sự chuyển dịch đáng chú ý trong động lực thị trường. Các chỉ báo này, bao gồm các yếu tố như điều kiện thanh khoản dư thừa và sự lan tỏa chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu, đã bắt đầu chuyển hướng tăng. Diễn biến kỹ thuật này cho thấy tốc độ thay đổi hàng năm của lãi suất thực sẽ tăng nhanh trong vòng ba đến bốn tháng tới.

Dự báo này phù hợp với các tín hiệu từ thị trường Chứng khoán Bảo vệ Lạm phát của Kho bạc (TIPS). Chỉ số TIPS Bloomberg thể hiện đặc tính hồi quy trung bình, với tốc độ tăng trưởng hàng năm hiện đang dao động trên mức trung bình lịch sử vốn đã có xu hướng giảm dần theo thời gian. Vị thế thị trường hiện tại cho thấy TIPS đang ở trạng thái mua quá mức, tạo điều kiện cho khả năng điều chỉnh giá, tương ứng với xu hướng tăng của lãi suất thực.



Rủi Ro Vượt Quá Dự Đoán
Mô hình hồi quy trung bình trong định giá TIPS đưa ra yếu tố rủi ro bổ sung mà các bên tham gia thị trường cần cân nhắc. Tiền lệ lịch sử cho thấy các chứng khoán này có thể vượt qua mức trung bình thống kê và rơi vào trạng thái bán quá mức, tiềm tàng đẩy lãi suất thực tăng vượt xa dự đoán của các mô hình hiện tại. Kết quả này sẽ làm gia tăng tính chất ngược chiều của việc lãi suất thực tăng trong bối cảnh lo ngại về sự chi phối tài khóa ngày càng lớn.

Bất Ổn Chính Trị và Tâm Lý Tự Mãn của Thị Trường
Sự chênh lệch rõ rệt giữa áp lực chính trị và tín hiệu thị trường đặt ra câu hỏi về tâm lý tự mãn của nhà đầu tư đối với các rủi ro hệ thống. Mặc dù những nhận định về việc Tổng thống Trump bị cho là xâm phạm tính độc lập của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã gây ra nhiều tranh luận, nhưng kết quả cuối cùng của những nỗ lực này vẫn còn là dấu hỏi. Hơn nữa, ngay cả khi can thiệp chính trị thành công, không có gì đảm bảo rằng các quan chức được bổ nhiệm sẽ nhất quán thực thi các chính sách tiền tệ theo ý muốn của chính quyền.

Sự bất định này được phản ánh qua các thước đo rủi ro tín dụng quốc gia, vốn đã quay trở lại mức chưa từng thấy kể từ khi Tổng thống Trump đắc cử lần đầu, cho thấy thị trường có thể chưa định giá đầy đủ mức độ tiềm tàng của sự gián đoạn chính trị đối với tính độc lập của chính sách tiền tệ.



Hệ Quả Đối Với Thị Trường Tài Chính
Phân tích hiện tại cho thấy lợi suất danh nghĩa đang giao dịch gần với giá trị hợp lý so với lãi suất của các ngân hàng trung ương toàn cầu, động lực đường cong lợi suất, lãi suất chính sách, và giá dầu. Vị thế này cho thấy mức phí rủi ro hiện tại được tích hợp trong định giá trái phiếu là khá hạn chế, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước các diễn biến bất lợi.

Thị trường chứng khoán thể hiện ví dụ rõ rệt hơn về tâm lý tự mãn tiềm tàng, với các hợp đồng tương lai đang tiến gần đến mức cao mới bất chấp các dự báo doanh thu đáng thất vọng từ các công ty công nghệ lớn như Nvidia.

Kết Luận
Nếu lãi suất thực thực sự tăng trong vài tháng tới như các chỉ báo kỹ thuật gợi ý, sự thắt chặt trong điều kiện tài chính có thể trở thành chất xúc tác cần thiết để điều chỉnh các thị trường chứng khoán đang quá sôi động. Trong bối cảnh giá cổ phiếu dường như vẫn kiên cường trước các trở ngại tiềm tàng khác, lãi suất thực tăng có thể là một trong số ít yếu tố có khả năng gây ra những điều chỉnh thị trường đáng kể trong môi trường hiện tại.

Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823

Cơ Hội Hiện Tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.



Giá bạc đã chạm mốc 39,40 USD/ounce troy, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2011, với mức tăng ấn tượng 36% từ đầu năm đến nay. Hiệu suất này vượt trội so với mức tăng 31% của vàng, đưa bạc tiến gần đến ngưỡng tâm lý quan trọng 40 USD/ounce, thậm chí xa hơn là mức đỉnh lịch sử 49 USD/ounce đạt được vào năm 2011



Nhu cầu đầu tư cũng đồng thời gia tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế hợp lý hơn so với vàng. Tỷ lệ vàng-bạc được cải thiện, hiện ở mức 87:1 so với 105:1 hồi tháng 4, cho thấy giá trị tương đối của bạc đã được củng cố đáng kể. Mức cao nhất trong bảy tháng của tỷ lệ này cho thấy tiềm năng vượt trội của bạc vẫn còn dư địa để phát triển.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823