Sau khi công bố báo cáo tài chính năm 2025, Công ty TNHH Khu đô thị mới Trung Minh chủ đầu tư Casa Del Rio, doanh nghiệp địa ốc có trụ sở tại Phú Thọ cho thấy bức tranh tài chính với nhiều gam màu trái chiều: quy mô vốn tăng mạnh và lần đầu thoát lỗ,⚠️ nhưng đồng thời xuất hiện ý kiến ngoại trừ từ kiểm toán liên quan đến khoản chi hàng trăm tỷ đồng cho cá nhân.
📈 Vốn chủ sở hữu tăng gấp hơn 11 lần
Theo báo cáo gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, quy mô vốn của doanh nghiệp đã tăng mạnh trong năm 2025.
Cụ thể, vốn chủ sở hữu đạt khoảng 1.482,9 tỷ đồng, tăng hơn 11 lần so với mức 132,7 tỷ đồng của năm 2024.
Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc các chủ sở hữu tăng mạnh vốn góp, nâng vốn đầu tư từ 186 tỷ đồng lên tới 1.536 tỷ đồng.
Nhờ đó, các chỉ số đòn bẩy tài chính được cải thiện đáng kể:
💰Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu giảm từ 36,47 lần xuống 3,28 lần
💰Hệ số dư nợ trái phiếu/vốn chủ sở hữu giảm từ 22,6 lần xuống 2 lần
Diễn biến này cho thấy doanh nghiệp đang tái cơ cấu cấu trúc vốn nhằm giảm áp lực đòn bẩy tài chính trong bối cảnh thị trường bất động sản còn nhiều biến động.
📊 Lần đầu có lãi sau chuỗi năm thua lỗ
Sau năm 2024 ghi nhận lỗ hơn 24 tỷ đồng, Công ty TNHH Khu đô thị mới Trung Minh đã ghi nhận lợi nhuận sau thuế khoảng 271 triệu đồng trong năm 2025.
Dù vậy, do ảnh hưởng từ các năm trước, doanh nghiệp vẫn còn khoản lỗ lũy kế hơn 53 tỷ đồng trên bảng cân đối kế toán.
💰 Gánh nặng nợ gần 5.000 tỷ đồng
Song song với việc tăng vốn, doanh nghiệp vẫn đang duy trì quy mô nợ phải trả rất lớn.
Tính đến cuối năm 2025:
📉Tổng nợ phải trả: khoảng 4.863 tỷ đồng
📉Nợ trái phiếu: khoảng 2.960 tỷ đồng
Khối lượng trái phiếu lớn này tạo ra áp lực đáng kể về dòng tiền, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn chưa hoàn toàn phục hồi.
⚠️ Kiểm toán ngoại trừ khoản chi 112,5 tỷ đồng cho cá nhân
Điểm gây chú ý trong báo cáo tài chính năm 2025 là ý kiến ngoại trừ của đơn vị kiểm toán – Công ty TNHH Kiểm toán và Định giá Quốc tế.
Theo kiểm toán viên, tại thời điểm 31/12/2025, doanh nghiệp ghi nhận khoản phải thu khác 112,5 tỷ đồng.
Khoản tiền này được thuyết minh là tiền mặt đã chi cho hai cá nhân gồm:
⚡Bùi Thế Vinh
⚡Vũ Văn Bình
Tuy nhiên, phía kiểm toán cho biết không thể đánh giá được tính hợp lý của các khoản giao vốn này, cũng như không đủ cơ sở để xác định các ảnh hưởng có thể có đối với báo cáo tài chính.
Việc một doanh nghiệp huy động hàng nghìn tỷ đồng từ vốn góp và trái phiếu nhưng lại phát sinh khoản chi tiền mặt lớn cho cá nhân mà chưa làm rõ mục đích kinh tế được xem là điểm cần lưu ý đối với nhà đầu tư.
📉 Bài toán minh bạch và quản trị dòng tiền
Dù vậy, về khả năng thanh toán ngắn hạn, doanh nghiệp vẫn duy trì trạng thái tương đối ổn định khi:
Hệ số thanh toán ngắn hạn: 1,43 lần
Hệ số thanh toán nhanh: 1,43 lần
Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn có khả năng đáp ứng nghĩa vụ nợ trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, để củng cố niềm tin của thị trường, Công ty TNHH Khu đô thị mới Trung Minh sẽ cần làm rõ các khoản chi bị kiểm toán ngoại trừ, đồng thời chứng minh hiệu quả sử dụng nguồn vốn lớn huy động từ các đợt tăng vốn và phát hành trái phiếu trong thời gian qua.
----------------------------------------------------------
📄 Theo văn bản số 1153/UBND-NNTN ngày 26/7/2018, UBND tỉnh Hòa Bình đã chấp thuận chủ trương đầu tư dự án Khu đô thị mới Trung Minh A. Liên danh CTCP Tập đoàn Đầu tư Tài chính Việt Nam (VFI) và CTCP Thương mại Ngôi Nhà Mới (New House) được lựa chọn làm nhà đầu tư và thành lập Công ty TNHH Khu đô thị mới Trung Minh để triển khai dự án.
🏢 CTCP Thương mại Ngôi Nhà Mới thành lập năm 2003, vốn điều lệ ban đầu 320 tỷ đồng, do các cổ đông sáng lập gồm Lê Văn Vọng, Lê Văn Vân và Ngô Thị Toàn; hiện Đặng Thị Ánh Hồng là Tổng Giám đốc. Doanh nghiệp từng phát triển các dự án như Louis City Đại Mỗ, New House Xa La và khu nhà ở Ngôi Nhà Mới tại Quốc Oai, Hà Nội.
💰 Trong khi đó, CTCP Tập đoàn Đầu tư Tài chính Việt Nam thành lập năm 2018 với vốn điều lệ 500 tỷ đồng, trong đó Lê Văn Vọng nắm 99,99% cổ phần; hiện Đặng Thị Thanh Hường là người đại diện pháp luật.
🔎 Cả hai pháp nhân đều có liên hệ với hệ sinh thái của doanh nhân Lê Văn Vọng, nhà sáng lập Lã Vọng Group.
