Bước vào quý I niên độ tài chính 2025–2026 (📆 1/10–31/12/2025), CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) ghi nhận bức tranh kinh doanh kém tích cực khi doanh thu và lợi nhuận đồng loạt suy giảm, trong khi quy mô tồn kho và đầu tư tiếp tục mở rộng.
📊 Doanh thu thuần đạt 8.383 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ.
💰 Lợi nhuận sau thuế chỉ còn 62,35 tỷ đồng, giảm mạnh 62,3%.
📉 Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ từ 11,8% xuống 11,2%, kéo lợi nhuận gộp giảm hơn 266 tỷ đồng, còn 938,5 tỷ đồng.
Ở chiều chi phí, Hoa Sen đã tiết giảm chi phí bán hàng và quản lý (⬇️ 16,6%), chi phí tài chính cũng giảm 7,4%. Tuy nhiên, mức cắt giảm này chưa đủ bù đắp cho sự suy giảm của doanh thu và biên lợi nhuận.
💸 Dòng tiền kinh doanh âm gần 1.000 tỷ đồng
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý đầu niên độ âm 957,8 tỷ, đảo chiều mạnh so với cùng kỳ năm trước.
🔄 Để bù đắp, doanh nghiệp tăng vay nợ, khiến dòng tiền tài chính dương 1.739 tỷ đồng.
📉 Dòng tiền đầu tư tiếp tục âm 351 tỷ, cho thấy Hoa Sen vẫn duy trì hoạt động đầu tư trong bối cảnh kinh doanh nhiều thách thức.
Tồn kho & xây dựng dở dang tăng mạnh
Tại ngày 31/12/2025, tổng tài sản Hoa Sen đạt 21.058 tỷ tăng 11,1% so với đầu niên độ.
📦 Hàng tồn kho tăng 15,1%, lên gần 9.440 tỷ đồng, chiếm ~45% tổng tài sản cho thấy dấu hiệu gia tăng trích trữ trong bối cảnh tiêu thụ chưa thực sự thuận lợi.
🏗️ Tài sản dở dang dài hạn tăng hơn 41%, đạt 1.082 tỷ đồng. Theo doanh nghiệp, nguyên nhân chính đến từ máy móc, thiết bị chờ lắp đặt tăng mạnh từ 85,7 tỷ lên 349,3 tỷ đồng.
🔍 Khoản trả trước giảm, chưa có thuyết minh chi tiết
Một chi tiết đáng chú ý là 💼 khoản trả trước cho bà Lê Thị Lệ Hoa giảm từ 1.250 tỷ xuống 1.050 tỷ, nhưng chưa được thuyết minh cụ thể trong báo cáo kỳ này.
Trước đó, Hoa Sen từng cho biết đây là khoản tiền trả trước liên quan đến thỏa thuận chuyển nhượng quyền sử dụng đất tại Long Thành (Đồng Nai) khu vực doanh nghiệp đang ấp ủ dự án quy mô lớn đón đầu sân bay Long Thành ✈️.
Nợ vay tăng nhanh, cổ phiếu chịu áp lực
💳 Đến cuối quý I, nợ vay ngắn hạn tăng gần 40% lên 6.143 tỷ, tương đương 54% vốn chủ sở hữu.
📉 Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HSG phản ánh áp lực này khi giảm hơn 23% từ đầu tháng 9/2025 đến cuối tháng 1/2026, hiện giao dịch quanh 16.100 đồng/cổ phiếu và nằm dưới đường MA200.
