CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) khép lại năm 2025 với bức tranh kinh doanh nhiều gam màu đối lập: 📈 lợi nhuận lập đỉnh mới, trong khi 📦 hàng tồn kho phình to trong bối cảnh giá vàng biến động mạnh.
📊 Theo báo cáo tài chính quý IV/2025, PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 9.622 tỷ tăng 12,1% so với cùng kỳ. Nhờ kiểm soát tốt giá vốn khi giá vàng leo thang, lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 66,8%, đạt 1.219 tỷ đồng.
💍 Cơ cấu doanh thu cho thấy mảng kinh doanh vàng, bạc, đá quý tiếp tục giữ vai trò chủ đạo với 9.697 tỷ đồng. Tuy nhiên, ↩️ hàng bán bị trả lại ghi nhận 127 tỷ tăng khoảng 8%, phản ánh những biến động nhất định của thị trường tiêu dùng.
📌 Theo PNJ, động lực tăng trưởng chính trong quý đến từ mảng bán lẻ trang sức, trong khi doanh thu vàng 24K giảm so với cùng kỳ. Sự dịch chuyển này giúp 📐 biên lợi nhuận được cải thiện, đặc biệt khi giá vàng duy trì ở vùng cao.
🗓️ Lũy kế cả năm 2025, PNJ ghi nhận doanh thu thuần 34.976 tỷ giảm 7,5% so với năm trước. Ngược lại, 🏆 lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 33,9%, lên mức kỷ lục 2.829 tỷ đồng. Bên cạnh biên lợi nhuận gộp cải thiện, doanh thu tài chính tăng gấp đôi, đạt 148 tỷ cũng đóng góp đáng kể vào kết quả chung.
🏦 Về đầu tư tài chính, cuối năm 2025 PNJ nắm giữ hơn 2.000 tỷ gấp đôi đầu năm, chủ yếu gửi tại ngân hàng. Trong đó, HDBank (HDB) là khoản đầu tư lớn nhất với 650 tỷ bên cạnh gần 500 tỷ tại VIB và 98 tỷ trái phiếu Becamex (BCM).
📦 Đáng chú ý, giá trị hàng tồn kho của PNJ tại thời điểm cuối năm đạt 15.881 tỷ tăng hơn 2.800 tỷ so với đầu năm. Cơ cấu tồn kho gồm nguyên liệu 4.820 tỷ thành phẩm gần 7.200 tỷ, 📦 hàng hóa 3.475 tỷ phần còn lại là chi phí sản xuất dở dang.
📝 PNJ cho biết việc 🔄 điều chỉnh chính sách mua nguyên liệu nhằm chủ động nguồn cung cho mùa cao điểm khiến tồn kho dịch chuyển mạnh sang nhóm nguyên liệu. Trong năm, doanh nghiệp đã 🧮 trích lập dự phòng hơn 45,8 tỷ đồng cho hàng tồn kho không đạt chất lượng.
🌍 Trong bối cảnh giá vàng thế giới biến động mạnh, với các nhịp tăng giảm sâu trong thời gian ngắn, việc gia tăng tồn kho giúp PNJ chủ động nguồn hàng nhưng cũng đặt ra ⚠️ bài toán quản trị rủi ro giá trong các quý tiếp theo. Hiện hơn 3.900 tỷ hàng tồn kho của PNJ đang được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay ngắn hạn tại ngân hàng.
