Giá đồng kỳ hạn tại London đóng cửa tuần qua sát mức cao kỷ lục. JPMorgan và Deutsche Bank cảnh báo nguồn cung toàn cầu đang cạn dần, có thể tạo thêm một nhịp tăng nữa. UBS gọi đồng là một trong những hàng hóa “có độ tin cậy cao nhất”, còn một cuộc đình công tại Chile vừa bắt đầu và có thể cắt giảm sản lượng trong khoảng hai tuần.
Khi hy vọng “giá đồng sẽ rẻ lại” dần biến mất
Bà Théa Ziegler, thuộc nhóm tư vấn bán hàng cổ phiếu Mỹ của UBS, viết trong báo cáo chiều thứ Sáu rằng nhu cầu từ điện khí hóa và xây dựng trung tâm dữ liệu dự kiến tăng nhanh hơn nguồn cung, hỗ trợ giá ở mức cao. Hy vọng giá đồng giảm xuống đang mờ dần, và chủ đề chi phối thị trường lúc này, theo bà, là sự khan hiếm.
Từ khóa đáng chú ý trong nhận định của UBS là “nhiều năm”: tăng trưởng nguồn cung được cho là sẽ chậm hơn tăng trưởng nhu cầu trong vài năm tới, dù thuế quan và chính sách thương mại vẫn là ẩn số ngắn hạn. Một biểu đồ trong bài gốc cho thấy khoảng thiếu hụt cung kéo dài tới đầu thập niên 2030.
Nhưng đó mới chỉ là câu chuyện dài hạn. Phần còn lại của bức tranh đang diễn ra ngay tuần này, ở Chile.
Chile: cuộc đình công, đồng hồ đếm ngược hai tuần
Bà Natalia Corfield, trưởng bộ phận nghiên cứu tín dụng doanh nghiệp Mỹ Latinh của JPMorgan, cảnh báo cuộc đình công tại mỏ Centinela đã bắt đầu. Centinela là một trong những nguồn sản xuất đồng chính của Antofagasta, nhà khai thác lớn của Chile, quốc gia sản xuất đồng hàng đầu thế giới. Theo hai công đoàn đứng sau hành động này, được Bloomberg trích dẫn, mỏ có thể bắt đầu giảm sản lượng trong khoảng hai tuần nếu cuộc đình công tiếp diễn.
Cần phân biệt rõ: hiện sản lượng chưa giảm, đây là cảnh báo về khả năng. Nhưng trong một thị trường tồn kho đã mỏng, ngay cả rủi ro gián đoạn cũng đủ làm nóng tâm lý.
Tồn kho cạn. Cầu tăng nhanh hơn cung. Và giờ, một mỏ lớn ở Chile đang có đình công.
Tồn kho “chưa từng có tiền lệ” nghĩa là gì?
Tháng trước, ông Daniel Ghali, trưởng bộ phận nghiên cứu kim loại của Deutsche Bank, cảnh báo tồn kho đồng toàn cầu đã xuống mức thấp chưa từng có, một phần do Mỹ và Trung Quốc tích trữ, làm cạn nguồn cung ở những nơi khác. Theo phân tích đó, đến cuối năm, hoạt động tích trữ tại hai nền kinh tế này có thể khóa chặt khoảng 71% tồn kho toàn cầu. Với tốc độ hiện tại, lượng đồng sẵn sàng lưu thông tự do có thể về gần 0 vào cuối năm 2028. Mục tiêu giá của ông Ghali cho quý II/2027 là 22.050 USD/tấn tại London.
Điều quan trọng cần hiểu là một thị trường như vậy ít có “đệm”. Khi tồn kho tự do mỏng, một cú sốc nguồn cung nhỏ, chẳng hạn một cuộc đình công, cũng tác động lớn hơn so với lúc tồn kho dồi dào.
Góc nhìn cho nhà đầu tư Việt
Đồng là kim loại công nghiệp nằm trong nhóm sản phẩm mà HCT được cấp phép giao dịch phái sinh qua MXV. Vì vậy diễn biến này liên quan trực tiếp đến những ai theo dõi thị trường hàng hóa. Để nhìn cân bằng, có ba điều cần cân nhắc cùng lúc.
Thứ nhất, các yếu tố cấu trúc trong bài (điện khí hóa, trung tâm dữ liệu, tồn kho mỏng) đều nghiêng về phía thiếu hụt. Thứ hai, đình công thường là rủi ro ngắn hạn: nếu đàm phán thành công nhanh, phần “phí rủi ro” vừa được cộng vào giá có thể rút lại. Thứ ba, khi giá đã sát đỉnh kỷ lục và thuế quan còn bất định, biến động hai chiều có thể lớn, nên quy mô vị thế và điểm dừng lỗ quan trọng không kém nhận định xu hướng.
Với doanh nghiệp trong nước sử dụng đồng làm nguyên liệu, như sản xuất dây cáp điện, thiết bị điện, giá đồng cao đồng nghĩa chi phí đầu vào tăng. Tỷ giá VND/USD cũng ảnh hưởng đến giá nhập khẩu, và mức độ doanh nghiệp niêm yết trên HoSE bị tác động khác nhau tùy chiến lược phòng hộ giá nguyên liệu. (Giá đồng, tỷ giá và diễn biến đình công cụ thể cần cập nhật thời điểm đăng.)
Nội dung chỉ mang tính tham khảo thông tin thị trường, không phải khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm về quyết định của mình.
Giá đồng sát đỉnh không chỉ phản ánh tâm lý, mà còn phản ánh một thị trường đang có rất ít chỗ để hấp thụ cú sốc. Dài hạn, các ngân hàng lớn gần như đồng thuận về xu hướng thiếu hụt. Ngắn hạn, diễn biến ở Chile trong hai tuần tới sẽ cho thấy thị trường nhạy cảm đến mức nào.
----------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.
***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656
