Sau gần một thập kỷ chuyển giao quyền sở hữu, Công ty CP Dược – Thiết bị Y tế Đà Nẵng (Dapharco, DDN) đang cho thấy dấu hiệu “tụt dốc phong độ” dù từng là biểu tượng ngành dược miền Trung. Dưới sự điều hành của Chủ tịch HĐQT Đỗ Thành Trung người cũng là chủ sở hữu công ty mẹ Megram, bức tranh tài chính của Dapharco ngày càng phai nhạt.
💊Từ doanh nghiệp nhà nước đến tay ông chủ tư nhân
Thời gian gần đây, cổ phiếu DDN liên tục ghi nhận biến động về cơ cấu cổ đông. Cụ thể, ông Phạm Văn Trương đã bán toàn bộ hơn 1,09 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư Vũ Thiện Tiệp, người sau đó trở thành cổ đông lớn với tỷ lệ 6,76% vốn điều lệ.
Tính đến cuối tháng 6/2025, hai cổ đông lớn nhất của Dapharco gồm Công ty CP Megram (51,01%) và Công ty CP Dược Danapha (7,17%) cả hai đều thuộc nhóm doanh nghiệp tư nhân tại Đà Nẵng.
💢Megram, tiền thân là Công ty CP Elmich chính là doanh nghiệp riêng của ông Đỗ Thành Trung người hiện đồng thời đảm nhận vai trò Chủ tịch HĐQT Dapharco. Sau khi Nhà nước thoái vốn, Elmich từng bước thâu tóm cổ phần Dapharco và chính thức nắm quyền chi phối từ năm 2019, đánh dấu giai đoạn “tư nhân hóa” toàn diện tại công ty dược lâu đời nhất miền Trung.
Một thời vàng son
Thành lập năm 1984, cổ phần hóa vào năm 2005 và niêm yết trên sàn UPCoM từ 2009, Dapharco từng được xem là “đầu tàu phân phối dược phẩm miền Trung” với hệ thống 12 trung tâm phân phối và hơn 180 nhà thuốc trải dài từ Đà Nẵng, Hà Nội đến TP.HCM.
💰Thời điểm trước năm 2015, khi SCIC còn nắm giữ cổ phần chi phối, Dapharco duy trì hiệu quả tài chính ấn tượng với ROE đạt trên 16% và lợi nhuận ổn định hàng chục tỷ đồng mỗi năm.
Doanh thu tăng, hiệu quả giảm
Năm 2024, doanh thu của Dapharco đạt 1.395 tỷ tăng đáng kể so với năm trước, song vẫn thấp hơn gần 440 tỷ so với giai đoạn 2015, thời điểm trước khi doanh nghiệp hoàn tất cổ phần hóa.
Lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 7,3 tỷ đồng, chưa bằng một nửa so với cách đây 10 năm. Trong khi đó, vốn chủ sở hữu đã tăng gấp đôi lên hơn 200 tỷ, khiến tỷ suất sinh lời (ROE) giảm còn 3,6%, thấp hơn rất nhiều so với mức 16% trước đây.
💢 6 tháng đầu năm 2025, tình hình càng ảm đạm doanh thu giảm xuống còn 502 tỷ, lợi nhuận ròng chỉ 1,3 tỷ, chưa bằng 1/3 cùng kỳ. Dòng tiền kinh doanh âm 35,8 tỷ, phản ánh áp lực thanh khoản ngày càng lớn. Tiền mặt cuối kỳ chỉ còn 14,4 tỷ, trong khi nợ ngắn hạn chiếm phần lớn tổng dư nợ 851 tỷ , tương đương gấp 4,1 lần vốn chủ sở hữu.
Hiệu quả suy giảm và rủi ro tài chính tăng
Báo cáo tài chính cho thấy hàng tồn kho giảm mạnh, chỉ còn hơn 76 tỷ, nhưng các khoản phải thu vẫn duy trì ở mức cao 740 tỷ, tiềm ẩn rủi ro chiếm dụng vốn đáng kể.
✅Mặc dù tổng nợ đã giảm khoảng 100 tỷ so với đầu năm, cơ cấu tài chính vẫn cho thấy Dapharco đang phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn vay ngắn hạn, một điểm yếu lớn trong bối cảnh sức mua ngành dược chững lại và cạnh tranh ngày càng gay gắt.
Liên tiếp vướng sai phạm về thuế
💰Không chỉ gặp khó về kinh doanh, Dapharco mới đây còn bị Cục Thuế TP. Đà Nẵng xử phạt hành chính do kê khai sai nghĩa vụ thuế trong nhiều kỳ.
Cụ thể, doanh nghiệp bị phạt và truy thu tổng cộng hơn 870 triệu đồng, bao gồm thuế VAT, thuế thu nhập doanh nghiệp và tiền chậm nộp. Ngoài ra, Cục Thuế yêu cầu điều chỉnh giảm 123 triệu đồng thuế VAT được khấu trừ sai ở các kỳ trước.
