CTCP Cơ điện lạnh (REE) là một trong những doanh nghiệp đầu tiên niêm yết trên TTCK Việt Nam.
---------//
Trong phiên giao dịch ngày 10/7, cổ phiếu này tăng 2,45% lên mức 71.200 đồng/cổ phiếu, áp mức đỉnh lịch sử đạt được hồi giữa tháng 6/2022 (tính theo giá điều chỉnh).
Từ đầu năm, cổ phiếu này đã tăng gần 50% thị giá. Vốn hóa thị trường tương ứng đạt xấp xỉ 33.500 tỷ đồng (1,3 tỷ USD), tăng 10.600 từ đầu năm đến nay.
REE có ba lĩnh vực hoạt động chính là điện (1.050 MW và chiếm gần 50% doanh thu), cơ điện lạnh (M&E) và cho thuê văn phòng. REE cũng có các công ty con trong mảng nước vá bất động sản. Hiện tại, REE đang sở hữu 182.000 m2 diện tích văn phòng cho thuê.
---------//
Liên quan đến hoạt động kinh doanh,trong quý 1/2024, REE ghi nhận kết quả kinh doanh kém tích cực với Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 1.842 tỷ đồng (giảm 22%) và 480 tỷ đồng (giảm 35%). Trong đó, mảng điện chiếm tỷ trọng cao nhất trong tổng doanh thu đối mặt với khó khăn toàn ngành, khiến cho doanh thu doanh thu quý 1/2024 đạt 928 tỷ đồng (giảm 40,12%), chiếm 50,38% tổng doanh thu quý 1.
Nguyên nhân chính bởi đa số các hồ thủy điện mà REE đặt nhà máy đều được chỉ đạo tích trữ nước nhằm phục vụ nhu cầu điện tăng cao trong mùa cao điểm vào quý 2 và quý 3/2024.Tổng sản lượng điện thương phẩm quý 1 của các nhà máy do REE sở hữu đạt 2.450 triệu kWh (tăng 8,94%).
Trong đó, dù sản lượng của thuỷ điện ghi nhận kém khả quan đạt 954 triệu kWh, (giảm 31,31%), song sản lượng đã được bù đắp từ điện than, điện gió và điện mặt trời, đạt lần lượt 1,274 triệu kWh, 144 triệu kWh và 78 triệu kWh. Tốc độ gió lớn hơn ở khu vực phía Nam trong khoảng tháng 11 - tháng 2 năm sau là điều kiện thuận lợi cho các tuabin gió hoạt động hiệu suất cao hơn, qua đó giúp hiệu suất điện gió đang vận hành của REE đạt mức cao kỷ lục 68,57%.
Mảng nhiệt điện ghi nhận 1.274 triệu kWh (tăng 95,09%), tăng trưởng mạnh từ mức nền thấp quý 1/2023 nhờ tổ máy Phả Lại vận hành trở lại và được huy động đạt hiệu suất cao trong bối cảnh giá than hạ nhiệt từ mức đỉnh của năm 2023 hỗ trợ giảm chi phí đầu vào. REE đồng thời cũng bổ sung 30MW công suất thủy điện thông qua hoàn thành mua lại dự án Trà Khúc 2 với số vốn đầu tư khoảng 1.200 tỷ đồng. Dự án đã hoàn thành xong 96% công tác giải phóng mặt bằng và dự kiến khởi công xây dựng ngay trong quý 2.
Doanh thu và lợi nhuận sau thuế của mảng cho thuê văn phòng lần lượt đạt 263 tỷ VND và 137 tỷ đến từ sụt giảm của tỷ lệ lấp đầy các tòa nhà văn phòng cho thuê đạt 92,8% (giảm 4,1% so với mức 96,9% của cùng kỳ năm ngoái) được bù đắp bởi giá thuê trung bình tăng nhẹ so với mặt bằng thị trường.
Sang quý 2 và nửa cuối năm 2024, việc đưa vào vận hành E.Town 6 sẽ hỗ trợ dòng tiền kinh doanh tích cực cho REE khi đây là dự án văn phòng hạng B mới đưa vào sử dụng của năm 2024 tại TP.HCM và sẽ hưởng lợi từ mức giá thuê 26 USD/tháng (tăng 2% so với cùng kỳ), theo CBRE.
Do lùi thời gian vận hành sang quý 2/2024 so với dự kiến ban đầu là quý 1, dự án được kỳ vọng hoạt động với tỷ lệ lấp đầy khoảng 20% trong năm 2024 và tăng dần lên mức 60%, 85% trong 2 năm tới, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu văn phòng được tăng cường bởi nhóm khách ngành Tài chính/Ngân hàng/Bảo hiểm và Sản xuất chiếm tỷ lệ cao trong số giao dịch quý 1 đang tích cực mở rộng tại Việt Nam.
Ước tính doanh thu và LNST của mảng cho thuê văn phòng trong năm 2024 sẽ đạt 1,219 tỷ VNĐ (tăng 14,24%) và 664,47 tỷ (tăng 23,5%).
REE cũng cho biết doanh nghiệp đang có kế hoạch bổ sung thêm tòa nhà văn phòng tại Phú Hữu (TP.HCM) có diện tích cho thuê khoảng 33.000 m2. Dự án sẽ hoàn tất thủ tục trong năm 2024, khoảng giữa 2025 khởi công và hoàn tất năm 2026, đưa vào vận hành từ 2027.
---------//
Trong 2024, dự án nhà ở thương mại The Light Square, được khởi công xây dựng giai đoạn 1 từ quý 2/2023, mở bán chính thức từ tháng 1/2024 và dự kiến bàn giao trong quý 2 năm nay. GĐ1 của dự án bao gồm 4 dãy nhà phố (44 căn nhà phố liền kề, 7 căn villa) nằm trên trục đường Lý Bôn, Thái Bình, gần nhiều trường học, bệnh viện và các cơ quan ban ngành. Ban Lãnh đạo trong cuộc họp ĐHCĐ cũng tuyên bố sẽ hoàn thành việc bàn giao nhà cho khách hàng vào cuối tháng 3 với với việc bán 100% căn hộ thấp tầng trong giai đoạn 1.
Với ước tính giá bán trung bình 15 tỷ cho nhà phố liền kề diện tích từ 80-90m2, và 28 tỷ cho villa diện tích từ 170m2, chúng tôi dự kiến tổng doanh thu GĐ1 của dự án sẽ đạt 890 tỷ đồng, lợi nhuận ròng đạt 312 tỷ VND với biên lợi nhuận duy trì khoảng 35%.
Doanh thu quý đầu tiên năm 2024 của mảng M&E đi ngang đạt 548 tỷ, tuy nhiên LNST bật tăng mạnh mẽ đạt 24 tỷ (50%) nhờ vào giảm bớt gánh nặng lãi vay và tối ưu chi phí quản lý. Trong quý, doanh nghiệp ký thêm những hợp đồng thầu phụ cơ điện từ dự án đầu tư xây dựng Cảng hàng không Quốc tế Long Thành, giá trị backlog tính đến cuối qusy 1/2024 đạt 2.659 tỷ đồng qua đó đảm bảo nguồn việc cho doanh nghiệp.
Với quan điểm doanh nghiệp sẽ tiếp tục duy trì khối lượng công việc lớn từ dự án sân bay Long Thành và tích cực tìm kiếm các cơ hội mới đón đầu đà hồi phục của ngành BĐS, chúng tôi dự phóng backlog ký mới năm 2024 của REE cho mảng M&E đạt 1,104 tỷ VND và sẽ giúp doanh thu 2.306 tỷ đồng", báo cáo của Công ty chứng khoán KB Việt Nam nhận định.
---------//
