CASE STUDY M&A: Unicharm thâu tóm Diana trị giá 184 triệu USD – Hành trình “bán để lớn hơn”

Sau gần 15 năm bán thương hiệu Diana trị giá 184 triệu đô cho người Nhật, với nguồn lực tài chính dồi dào hai  ông Đỗ Anh Tú  đã tạo nên một đế chế mới trong lĩnh vực tài chính ngân hàng. Tuy nhiiên, sau quá trình tăng trưởng 'nóng' mới đây ông Đỗ Anh Tú, nguyên Chủ tịch HĐQT Công ty chứng khoán Tiên Phong (TPS), đã bị khởi tố về tội "Lừa đảo chiếm đoạt tài sản".

Cùng nhìn lại CASE STUDY M&A Unicharm thâu tóm Diana. Thương vụ Unicharm mua lại Diana là một case study điển hình trong làn sóng M&A tại Việt Nam

-------------------

🧩 1. Thông tin tổng quan thương vụ

• Thương hiệu bán: Diana

• Bên bán: Ông Đỗ Anh Tú và các cổ đông trong nước

• Bên mua: Unicharm Corporation – Tập đoàn hàng tiêu dùng lớn của Nhật Bản

• Thời điểm: Năm 2011

• Tỷ lệ cổ phần chuyển nhượng: 95%

• Giá trị thương vụ (ước tính): Khoảng 184 triệu USD

• Theo các nguồn đáng tin, đơn vị tư vấn chính cho Diana trong thương vụ này là Công ty Chứng khoán Thiên Việt (TVS). TVS đã hỗ trợ Diana chuẩn bị “bản chào đầu tư” (pitch deck), định giá, đàm phán và làm cầu nối giữa bên bán và Unicharm, giúp thương vụ suôn sẻ và đạt được mức định giá cao – được vinh danh “Thương vụ tốt nhất Việt Nam năm 2011” bởi tạp chí The Asset

🔍 2. Bối cảnh thương vụ

• Thị trường sản phẩm chăm sóc cá nhân (băng vệ sinh, tã giấy…) tại Việt Nam đang phát triển rất nhanh, nhưng cạnh tranh gay gắt với các tập đoàn lớn như P&G, Kimberly-Clark.

• Diana, dù là thương hiệu nội địa, đã chiếm được ~30% thị phần băng vệ sinh, đặc biệt mạnh ở khu vực nông thôn và các kênh truyền thống.

• Unicharm đã vào Việt Nam từ trước, nhưng gặp khó khăn trong việc mở rộng do chưa hiểu rõ thị trường bản địa.

➡️ Unicharm chọn chiến lược M&A để thâm nhập nhanh và mạnh vào thị trường thay vì xây dựng từ đầu (greenfield investment).

🧠 3. Lý do bán từ phía Diana

✅ Mục tiêu của ông Đỗ Anh Tú:

• “Bán để Diana lớn hơn”: ông Tú không xem đó là kết thúc mà là một bước ngoặt để đưa thương hiệu Việt ra thế giới.

• Tận dụng nguồn lực tài chính, quản trị, công nghệ và hệ thống phân phối toàn cầu của Unicharm.

• Đưa Diana thoát khỏi vòng xoáy cạnh tranh “khốc liệt” với các gã khổng lồ khác bằng cách trở thành một phần của liên minh mạnh hơn.

• 

   

🤝 4. Giá trị thương vụ với Unicharm

• Unicharm thâu tóm ngay một thương hiệu nội địa mạnh, hệ thống sản xuất – phân phối sẵn có, đội ngũ nhân sự am hiểu thị trường.

• Diana được xem là bệ phóng để Unicharm trở thành số 1 trong ngành hàng chăm sóc cá nhân tại Việt Nam chỉ sau vài năm.

• Unicharm cũng tận dụng Diana làm cứ điểm mở rộng sang Campuchia, Myanmar, Lào,…

📈 5. Kết quả sau thương vụ

Với Unicharm:

• Năm 2012–2016: Doanh thu Unicharm tại Việt Nam tăng trưởng hai chữ số mỗi năm.

• Unicharm dẫn đầu thị trường tã giấy và băng vệ sinh tại Việt Nam từ 2017 trở đi.

Với ông Đỗ Anh Tú:

• Rút phần lớn khỏi Diana nhưng không rút khỏi thương trường.

• Trở thành Phó Chủ tịch HĐQT TPBank, giữ vai trò quan trọng trong tái cơ cấu ngân hàng.

• Tham gia các hoạt động đầu tư, tài chính, bất động sản, tiếp tục mở rộng mạng lưới doanh nghiệp.

📚 6. Bài học từ thương vụ

📌 7. Kết luận

Thương vụ Unicharm mua lại Diana là một case study điển hình trong làn sóng M&A tại Việt Nam, nơi mà:

• Một nhà sáng lập nội địa bán thương hiệu không phải để “thoát” mà để “thăng”.

• Một tập đoàn ngoại biết sử dụng M&A để vượt rào cản thị trường.

• Và sau thương vụ, cả hai bên đều thắng – một “win-win” rất mẫu mực.