Tái cơ cấu có thể giúp hãng bay giảm chi phí và tập trung vào đường bay hiệu quả hơn. Nhưng với các doanh nghiệp cung ứng dịch vụ, câu hỏi còn nằm ở những khoản tiền chưa thu được.
Cuối tháng 9/2026, riêng công nợ Bamboo Airways tại ACV đã lên 2.721 tỷ đồng. Một số nhà cung cấp khác cũng phải trích lập dự phòng toàn bộ khoản phải thu từ hãng.
🏦 Nợ ACV tăng gấp hơn hai lần so với cuối năm 2022
ACV là chủ nợ lớn nhất trong nhóm doanh nghiệp được thống kê. Khoản phải thu Bamboo Airways cuối quý III tăng gần 100 tỷ đồng so với đầu năm, chiếm khoảng 35% tổng phải thu 7.810 tỷ đồng.
Nhìn lại quá trình tái cấu trúc, công nợ tại đây chưa thu hẹp:
✈️ Cuối năm 2022: hơn 1.300 tỷ đồng.
✈️ Cuối năm 2023: khoảng 2.133 tỷ đồng.
✈️ Cuối tháng 9/2026: 2.721 tỷ đồng.
Từ cuối năm 2023, ACV đã trích lập dự phòng toàn bộ khoản nợ được ghi nhận khi đó. Công nợ tiếp tục nằm trong danh sách nợ xấu ở các kỳ sau.
Dự phòng là cách chủ nợ ghi nhận rủi ro thu hồi, không đồng nghĩa Bamboo Airways được miễn nghĩa vụ thanh toán. Nhưng khi khoản phải thu kéo dài và tiếp tục tăng, việc thu hồi rõ ràng chưa theo kịp quá trình tái cơ cấu.
📉 Có khoản đã giảm, song tốc độ còn chậm
Tại Phục vụ Mặt đất Sài Gòn (SGN), Bamboo Airways còn nợ khoảng 60 tỷ đồng, giảm hơn 4 tỷ đồng so với đầu năm. Khoản này đã được dự phòng toàn bộ.
Công nợ tại SGN giảm dần trong những năm gần đây, nhưng chưa có bước thu hẹp lớn.
Dịch vụ Hàng không Sân bay Tân Sơn Nhất (SAS) ghi nhận khoản phải thu khoảng 18 tỷ đồng, giảm gần 10 tỷ đồng so với đầu năm. Doanh nghiệp đánh giá giá trị có thể thu hồi bằng 0 đối với khoản nợ được nêu.
Đó là đánh giá kế toán của chủ nợ tại thời điểm lập báo cáo, chưa phải kết luận hãng bay chắc chắn không còn khả năng thanh toán trong tương lai.
Ở quy mô nhỏ hơn, Dịch vụ Hàng không Sân bay Đà Nẵng (MAS) còn phải thu khoảng 443 triệu đồng, giảm từ 676 triệu đồng đầu năm và chưa trích lập dự phòng.
🔄 Giảm chi phí là một việc, trả nợ tồn đọng là việc khác
Bamboo Airways bước vào tái cấu trúc từ giữa năm 2022, thu hẹp mạng bay, trả bớt tàu bay và ưu tiên những đường bay có hiệu quả khai thác cao.
Các biện pháp này hướng tới giảm sức ép vận hành. Tuy nhiên, chi phí thấp hơn chưa tự tạo ra nguồn tiền đủ lớn để xử lý ngay nghĩa vụ tích tụ.
Diễn biến công nợ tại từng nhà cung cấp cũng khác nhau: có khoản giảm, có khoản gần như giữ nguyên, riêng ACV tiếp tục tăng. Vì thế, chưa thể coi việc tái cơ cấu hoạt động là bằng chứng cho thấy bài toán nợ đã được giải quyết tương ứng.
💰 Nhà cung cấp chờ một lộ trình thanh toán cụ thể
Báo cáo của các chủ nợ cho thấy phần việc còn lại không nhỏ. Điều đáng theo dõi là khoản nào được thanh toán, khoản nào được gia hạn hoặc đối chiếu lại, cùng nguồn tiền dành cho từng nghĩa vụ.
Với hãng bay, duy trì khai thác là điều kiện để tạo doanh thu. Với nhà cung cấp, doanh thu ấy cần chuyển thành khoản thanh toán thực tế.
Sau nhiều năm sắp xếp lại hoạt động, sức phục hồi của Bamboo Airways không chỉ thể hiện ở mạng bay hay những kế hoạch mới. Nó còn nằm ở việc các khoản phải thu trên báo cáo đối tác có thực sự giảm xuống hay không.
