Thị trường cà phê toàn cầu tuần qua chứng kiến biến động mạnh, với giá hợp đồng tương lai arabica (KCEZ25) tăng 1,41% và robusta (LRCU25) vọt lên 5,53%. Biến động này phản ánh những tác động phức tạp giữa các yếu tố thời tiết, gián đoạn chuỗi cung ứng và động lực tồn kho, đang định hình lại cơ chế định giá cà phê trên toàn cầu.
Áp lực Chuỗi cung ứng từ Brazil
Nguyên nhân chính dẫn đến đợt tăng giá tuần này xuất phát từ ngành cà phê Brazil, nơi hội tụ nhiều yếu tố khiến kỳ vọng nguồn cung bị thắt chặt. Hiện tượng sương giá nhẹ tại vùng Cerrado Mineiro, khu vực trồng arabica trọng điểm, đã gây ra lo ngại ban đầu trong giới giao dịch, dù các đánh giá sơ bộ cho thấy thiệt hại không đáng kể. Tuy nhiên, số liệu xuất khẩu của Brazil đã phơi bày những thách thức sâu sắc hơn trong chuỗi cung ứng.
Dữ liệu xuất khẩu cà phê tháng 7 của Brazil cho thấy bức tranh đáng lo ngại về nguồn cung toàn cầu. Xuất khẩu cà phê chưa rang giảm 20,4% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 161.000 tấn, trong khi xuất khẩu cà phê xanh sụt giảm 28%, đạt 2,4 triệu bao. Sự khác biệt giữa các loại cà phê đặc biệt đáng chú ý: xuất khẩu robusta giảm mạnh 49%, trong khi arabica chỉ giảm 21%. Tổng lượng xuất khẩu từ tháng 1 đến tháng 7 giảm 21%, còn 22,2 triệu bao, phản ánh áp lực liên tục lên nguồn cung cà phê Brazil trong suốt năm.
Tồn kho Siết chặt
Mức tồn kho do sàn giao dịch giám sát đang cung cấp thêm động lực hỗ trợ giá cà phê, đặc biệt trong phân khúc arabica. Tồn kho arabica trên sàn ICE đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,25 năm, đạt 736.411 bao, phản ánh nhu cầu bền vững trong bối cảnh nguồn cung bị hạn chế. Tồn kho robusta, dù ít bị ảnh hưởng hơn, cũng giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần với 6.928 lô, thấp hơn một chút so với mức cao nhất trong năm được ghi nhận vào cuối tháng 7.
Những xu hướng tồn kho này cho thấy, mặc dù dự báo sản lượng toàn cầu dồi dào, nguồn cung thực tế có thể giao hàng đang ngày càng bị thu hẹp. Điều này tạo ra sự bất đồng cơ bản giữa các dự báo trên thị trường giấy và thực tế trên thị trường vật chất.
Bất định Chính sách
Các yếu tố địa chính trị đang làm gia tăng sự phức tạp trong cơ chế định giá cà phê. Đề xuất áp thuế 50% lên hàng xuất khẩu Brazil của Tổng thống Trump, hiện chưa có miễn trừ cho cà phê, đang tạo ra bất định trong hành lang thương mại cà phê lớn nhất thế giới. Chính sách này có thể khiến dòng chảy cà phê Brazil chuyển hướng khỏi thị trường Mỹ truyền thống, làm thay đổi mô hình thương mại toàn cầu và gây ra những kém hiệu quả trong logistics, thường dẫn đến giá tiêu dùng cao hơn.
Triển vọng Sản xuất Toàn cầu
Bất chấp căng thẳng chuỗi cung ứng hiện tại, dự báo sản xuất trung hạn cho thấy nguồn cung cà phê dồi dào. USDA dự báo sản lượng cà phê toàn cầu niên vụ 2025/26 sẽ tăng 2,5%, đạt kỷ lục 178,68 triệu bao, chủ yếu nhờ sản lượng robusta tăng 7,9% lên 81,658 triệu bao. Việt Nam, nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, được kỳ vọng sẽ phục hồi từ suy giảm sản lượng do hạn hán, với sản lượng dự kiến tăng 6,9% lên mức cao nhất trong bốn năm, đạt 31 triệu bao.
Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
Tuy nhiên, phân khúc arabica tiếp tục đối mặt với thâm hụt cấu trúc. Volcafe dự báo thâm hụt arabica toàn cầu niên vụ 2025/26 sẽ đạt 8,5 triệu bao, đánh dấu năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt và mở rộng từ mức thâm hụt hiện tại là 5,5 triệu bao.
Hệ quả Thị trường
Động lực giá cà phê hiện tại phản ánh căng thẳng giữa gián đoạn nguồn cung trước mắt và triển vọng sản lượng dồi dào trong dài hạn. Trong khi các hạn chế xuất khẩu của Brazil và mức tồn kho giảm đang hỗ trợ giá trong ngắn hạn, triển vọng nguồn cung cơ bản vẫn tích cực nhờ năng lực sản xuất toàn cầu tăng. Điều này cho thấy các mức giá cao hiện tại có thể giảm bớt khi các nút thắt chuỗi cung ứng được giải quyết và sản lượng robusta Việt Nam tăng.
Quỹ đạo thị trường cà phê sẽ phụ thuộc vào việc giải quyết các thách thức logistics của Brazil, diễn biến chính sách thương mại Mỹ, và các mô hình thời tiết tại các vùng trồng trọng điểm trong phần còn lại của vụ mùa.
