Một công ty chứng khoán vừa báo lỗ quý đầu năm nhưng vẫn tiếp tục huy động thêm 300 tỷ đồng trái phiếu để đảo nợ và cơ cấu tài chính.
CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC, VDS) vừa thông qua kế hoạch phát hành lô trái phiếu mới mang mã VDS12602 với tổng giá trị tối đa 300 tỷ đồng, dự kiến triển khai từ ngày 12/5/2026.
Theo phương án công bố, doanh nghiệp sẽ phát hành 3.000 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu. Đây là loại trái phiếu “ba không”: không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và đặc biệt không có tài sản bảo đảm.
⏳ Kỳ hạn trái phiếu kéo dài 1 năm, lãi suất cố định 9%/năm và được thanh toán hàng tháng. Ngoài ra, trái phiếu còn kèm điều khoản mua lại trước hạn sau 6 tháng với mức lãi suất mua lại tối đa 7,6%/năm cho 50% khối lượng phát hành.
Điểm đáng chú ý nằm ở mục đích sử dụng vốn. Toàn bộ 300 tỷ đồng huy động lần này không nhằm mở rộng kinh doanh hay tăng vốn cho hoạt động đầu tư mới, mà chủ yếu dùng để cơ cấu nợ tài chính hiện hữu.
Cụ thể, dòng tiền sẽ được dùng để thanh toán gốc trái phiếu đến hạn, mua lại trái phiếu trước hạn và/hoặc trả nợ vay ngân hàng.
📉 Động thái này diễn ra trong bối cảnh áp lực tài chính tại Rồng Việt đang khá lớn. Tính đến cuối quý I/2026, dư nợ trái phiếu ngắn hạn của công ty đã vượt 2.529 tỷ đồng, chiếm hơn một nửa tổng nợ phải trả. Trong khi đó, vay ngắn hạn ngân hàng cũng ở mức hơn 2.232 tỷ đồng.
Tổng nợ phải trả của doanh nghiệp hiện lên tới gần 4.840 tỷ đồng.
Đáng chú ý hơn, kế hoạch phát hành trái phiếu mới được tung ra ngay sau khi Chứng khoán Rồng Việt báo lỗ gần 29,5 tỷ đồng trong quý I/2026, trái ngược hoàn toàn với khoản lãi hơn 19 tỷ cùng kỳ năm ngoái.
Dù doanh thu hoạt động vẫn tăng 20%, đạt hơn 202 tỷ nhưng áp lực chi phí tăng mạnh đã kéo kết quả kinh doanh đi xuống. Riêng khoản lỗ đánh giá lại danh mục đầu tư tài chính đã khiến công ty phải trích lập hơn 33 tỷ đồng, cao gấp gần 9 lần cùng kỳ.
📊 Hiện hoạt động cho vay margin vẫn là “xương sống” doanh thu của VDSC khi mang về hơn 118 tỷ trong quý đầu năm, chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu doanh thu. Dư nợ cho vay của công ty hiện đã lên gần 3.842 tỷ, tương đương gần một nửa tổng tài sản.
Trước đó, từ tháng 3 đến đầu tháng 4/2026, Rồng Việt cũng đã phát hành thành công 70 tỷ trái phiếu thuộc lô VDS12601. Tuy nhiên, lượng phân phối mới chỉ đạt 700 trái phiếu trên tổng số 3.000 trái phiếu đăng ký chào bán.
🔥 Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang chứng kiến làn sóng huy động vốn quay trở lại khá mạnh trong năm 2026. Chỉ trong ít ngày gần đây, hàng loạt doanh nghiệp đồng loạt tăng vay nợ qua kênh trái phiếu như F88 huy động thành công 300 tỷ Vingroup tất toán trước hạn lô 2.000 tỷ hay Đầu tư Sài Gòn VRG chuẩn bị chi gần 1.000 tỷ đồng trả cổ tức.
Tuy nhiên, trường hợp của Rồng Việt cho thấy một xu hướng đáng chú ý: nhiều doanh nghiệp hiện phát hành trái phiếu không còn để tăng trưởng mạnh hoạt động kinh doanh, mà chủ yếu nhằm xoay vòng dòng tiền và tái cơ cấu áp lực nợ đến hạn.
⚠️ Với nhà đầu tư trái phiếu, mức lãi suất 9%/năm có thể hấp dẫn hơn gửi tiết kiệm, nhưng đi kèm là rủi ro đáng cân nhắc khi đây là trái phiếu không tài sản bảo đảm, trong khi doanh nghiệp phát hành đang ghi nhận áp lực lợi nhuận và gánh nặng nợ tài chính lớn.
