Dầu Brent kỳ hạn tăng vọt qua đêm sau khi Wall Street Journal đưa tin Tổng thống Trump không có ý định khôi phục Biên bản Ghi nhớ (MOU) hòa bình tạm thời đã đạt được với Iran hồi tháng 6. Nhưng phần bù rủi ro chiến tranh trong giá Brent đã hạ nhiệt trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa New York, khi diễn biến tuần này cho thấy các nhà sản xuất lớn vùng Vịnh — bao gồm Kuwait và Qatar — đang tăng cường dòng chảy tàu chở dầu qua eo biển Hormuz.
Điểm tin nhanh:
- Xuất khẩu dầu và sản phẩm dầu mỏ vùng Vịnh: 15-16 triệu thùng/ngày, phục hồi từ đáy tháng 3 chỉ 5-6 triệu thùng/ngày
- Vẫn thấp hơn mức trước chiến tranh: 7-8 triệu thùng/ngày
- Ước tính lưu lượng qua Hormuz: Goldman 8-10 triệu thùng/ngày; traders khảo sát bởi Bloomberg: 6-8 triệu thùng/ngày
- Crack spread diesel Mỹ: $93/thùng sáng thứ Sáu (tuần trước từng vượt kỷ lục $100)
Goldman: phục hồi đủ mạnh để giảm nỗi lo gián đoạn kéo dài
Daan Struyven, đồng trưởng bộ phận Nghiên cứu Hàng hóa Toàn cầu kiêm trưởng nghiên cứu dầu mỏ tại Goldman Sachs, viết trong báo cáo tối thứ Năm rằng xuất khẩu dầu thô và sản phẩm dầu mỏ khu vực Vùng Vịnh đã phục hồi mạnh lên mức 15-16 triệu thùng/ngày, từ đáy tháng 3 chỉ 5-6 triệu thùng/ngày.
Ông cho biết dòng chảy dầu thô vẫn thấp hơn mức trước chiến tranh 7-8 triệu thùng/ngày, nhưng đà phục hồi đủ mạnh để giảm bớt lo ngại về một gián đoạn kéo dài tại điểm nghẽn hàng hải quan trọng nhất thế giới.
Eo biển vẫn chưa mở lại hoàn toàn — nhưng một đội tàu "bóng tối" (dark fleet) ngày càng đông đảo đang vượt qua eo biển, thách thức lệnh phong tỏa của Iran.
"Dù ước tính của chúng tôi tập trung vào tổng dòng chảy Vùng Vịnh, các điều chỉnh tăng cho thấy lưu lượng qua Hormuz có khả năng gần với ước tính 8-10 triệu thùng/ngày của giới chức Mỹ. Sự gia tăng các chuyến vượt biển 'tối' (dark crossings) bởi các đơn vị vận chuyển chuyên biệt và chuyển tải tàu-sang-tàu cho thấy nhà sản xuất và đơn vị vận chuyển đang thích nghi với xung đột Trung Đông," Struyven nói với khách hàng.
Thị trường vận chuyển đang định giá gián đoạn kéo dài đến 2027
Struyven lưu ý: "Thị trường vận chuyển hiện đang định giá khả năng gián đoạn tiếp tục kéo dài đến tận 2027. Tuy nhiên, khả năng có thêm dòng chảy 'tối' và nhập khẩu ròng dầu thô nhạy cảm giá của Trung Quốc có thể làm dịu bớt đà tăng giá dầu thô, ngay cả khi gián đoạn Trung Đông kéo dài hơn. Chúng tôi tiếp tục thấy dư địa tăng giá lớn hơn ở khí tự nhiên châu Âu và giá sản phẩm dầu mỏ kỳ hạn xa trong kịch bản gián đoạn kéo dài, so với dầu thô."
Đây chính là luận điểm đã được phân tích chi tiết trong các bài viết trước của session: khủng hoảng năng lượng thực sự không nằm ở dầu thô mà ở sản phẩm tinh chế. Crack spread diesel Mỹ ở mức $93/thùng sáng thứ Sáu — dù đã hạ nhiệt từ kỷ lục trên $100 tuần trước — vẫn ở mức cực kỳ cao theo chuẩn lịch sử.
Câu hỏi đang được đặt ra: quyền lực địa chính trị của Iran với Hormuz có đang xói mòn?
Kết luận từ phân tích của Struyven: dù eo biển chưa mở lại hoàn toàn, một đội tàu "bóng tối" ngày càng lớn đang vượt qua và bất chấp lệnh phong tỏa của Iran. Điều này đặt ra câu hỏi đã được nêu trong vài tuần gần đây: liệu đòn bẩy địa chính trị của Iran đối với eo biển Hormuz có đang suy yếu?
Diễn biến gây chú ý: Trump đăng hình ảnh "Lãnh thổ Mới của Mỹ"
Qua đêm, Trump đăng một hình ảnh trên Truth Social mô tả eo biển Hormuz là "Lãnh thổ Mới của Mỹ" (New U.S. Territory).
Lưu ý quan trọng: phần dưới đây phản ánh phân tích và suy đoán địa chính trị từ một số nguồn thị trường, không phải chính sách chính thức đã được xác nhận.
Cuối tháng 3, một số phân tích thị trường — bao gồm ghi chú từ công ty tư vấn Ex Uno Plures của Zoltan Pozsar — từng chỉ ra rằng Trump đang "xây dựng có hệ thống một danh mục tài sản" để gây áp lực lên Trung Quốc, bao gồm khả năng bổ sung eo biển Hormuz vào danh mục đó. Theo hướng phân tích này, câu hỏi đặt ra là liệu Trump sẽ dừng lại ở Hormuz hay tiếp tục mở rộng ảnh hưởng tại Vùng Vịnh, bao gồm cả đảo Kharg của Iran. Danh mục được suy đoán này cũng được cho là bao gồm Venezuela, nơi Mỹ được cho là đang tiến gần một thỏa thuận đảm bảo tài sản sản xuất năng lượng dài hạn.
Đây là suy đoán chiến lược từ các nhà phân tích thị trường, chưa phải chính sách chính thức được xác nhận — cần theo dõi thêm diễn biến chính thức trước khi đưa vào chiến lược đầu tư.
Góc nhìn cho nhà đầu tư Việt
Theo dõi giá dầu qua MXV/HCT: Với xuất khẩu Vùng Vịnh phục hồi hơn 2/3 mức trước chiến tranh, áp lực tăng giá dầu thô ngắn hạn có thể dịu bớt — nhưng khủng hoảng sản phẩm tinh chế (diesel, crack spread) như đã phân tích trong các bài viết trước vẫn còn nguyên vẹn. Em Nam khuyến nghị NĐT phân biệt rõ hai luận điểm giao dịch: dầu thô (rủi ro giảm dần) và sản phẩm tinh chế/crack spread (rủi ro vẫn cao).
Giá xăng dầu trong nước: Nếu xu hướng phục hồi dòng chảy Vùng Vịnh tiếp tục, đây là tín hiệu tích cực cho ổn định giá xăng dầu nhập khẩu Việt Nam trong ngắn hạn — dù cần thận trọng với các phát ngôn địa chính trị bất ngờ có thể đảo ngược tâm lý thị trường nhanh chóng.
BSR và Nghi Sơn: Nếu khủng hoảng sản phẩm tinh chế toàn cầu tiếp tục kéo dài đến 2027 như thị trường đang định giá, đây tiếp tục là môi trường thuận lợi cho biên lợi nhuận của hai nhà máy lọc dầu lớn nhất Việt Nam, như đã phân tích trong các bài viết trước.
----------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.
***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656
