Sau hai quý liền báo lãi lớn, CTCP Đầu tư Nước sạch Sông Đà (Viwasupco, VCW) lại khiến giới đầu tư bất ngờ khi xin hủy tư cách công ty đại chúng, động thái diễn ra giữa lúc doanh nghiệp vừa trở lại quỹ đạo lợi nhuận sau chuỗi 7 quý thua lỗ.
Từ lỗ nặng đến lãi lớn, cú xoay dòng ngoạn mục
Báo cáo quý 3/2025 cho thấy Viwasupco lãi ròng 34 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ 33 tỷ, tức chuyển mình hơn 67 tỷ đồng chỉ trong một năm.
♦ Doanh thu quý đạt gần 252 tỷ đồng, tăng tới 76%, nhờ sản lượng tiêu thụ và giá bán nước sạch cùng lúc tăng mạnh. Biên lãi gộp vọt lên 40.5%, mức hiếm thấy trong ngành, so với 16% cùng kỳ năm ngoái.
Tính chung 9 tháng đầu năm, Viwasupco lãi ròng 106 tỷ, doanh thu tăng 53% lên gần 657 tỷ đồng. Con số này giúp doanh nghiệp vượt gần 3 lần kế hoạch lợi nhuận năm, một kết quả đáng ăn mừng nếu không có dòng chữ trong báo cáo: “đang lấy ý kiến hủy tư cách công ty đại chúng.”
Vừa “ngoi đầu lên nước” đã tính… rút chân khỏi sàn
Từ ngày 15/10 đến 03/11, Viwasupco đang lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản để rút khỏi danh sách công ty đại chúng.
Theo danh sách cổ đông ngày 17/03/2025, hai cổ đông lớn là GELEX (62.46%) và REE (35.95%) đang nắm hơn 98% cổ phần, còn nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ còn 1.59% thấp hơn nhiều so với mức tối thiểu để duy trì niêm yết.
Điều này có nghĩa, nếu đề xuất được thông qua, Viwasupco hoàn toàn có thể rời sàn UPCoM, chấm dứt giai đoạn “công khai” hiếm hoi, và trở lại mô hình công ty kín nơi các con số tài chính ít được soi kỹ.
Nợ ngập đầu dù lợi nhuận dương
Dưới lớp vỏ lợi nhuận sáng sủa, Viwasupco vẫn đang oằn mình gánh nợ. Tính đến cuối tháng 9/2025, tổng nợ vay vượt 3,500 tỷ tăng hơn 1,000 tỷ so với đầu năm. Trong đó, nợ dài hạn tại Vietcombank Tây Hồ chiếm phần lớn, với kỳ hạn 18 năm, đáo hạn tận 2036.
⇒ Chi phí lãi vay 9 tháng đã ngốn hơn 130 tỷ đồng, tương đương 20% doanh thu, trong khi dòng tiền đầu tư âm tới 1,076 tỷ, tăng gấp đôi cùng kỳ. Doanh nghiệp vẫn phải “bơm” tiền vào xây dựng cơ sở hạ tầng, khiến dòng tiền mặt cạn kiệt, chỉ còn tiền gửi ngân hàng hơn 135 tỷ, dù tăng gấp 3 lần đầu năm.
Giá cổ phiếu tăng nhưng thanh khoản “đuối sức”
Trên sàn UPCoM, cổ phiếu VCW hiện đứng ở mức 38,000 đồng/cp (ngày 20/10), giảm hơn 13% trong 1 tháng, nhưng vẫn tăng 33% trong vòng 1 năm.
Tuy nhiên, thanh khoản bình quân chỉ hơn 1,700 cổ phiếu/phiên, con số “hẻo” cho thấy sức hút với nhà đầu tư cá nhân gần như không còn, nhất là khi doanh nghiệp chuẩn bị “rút chân khỏi sàn”.
