Chuỗi lợi nhuận kéo dài hơn hai năm của Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines, HVN) chính thức khép lại. Dù doanh thu quý II tăng mạnh gần 40%, hãng hàng không quốc gia vẫn bất ngờ báo lỗ 735 tỷ đồng, khi chi phí nhiên liệu và vận hành tăng vọt.
Doanh thu tăng mạnh nhưng lợi nhuận "lao dốc"
Theo báo cáo tài chính quý II/2026, Vietnam Airlines ghi nhận 38.300 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, đà tăng doanh thu không đủ bù đắp tốc độ leo thang của chi phí. Giá vốn hàng bán tăng tới 59%, lên 36.600 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp giảm hơn 66%, chỉ còn khoảng 1.700 tỷ đồng.
Áp lực tiếp tục gia tăng khi:
- Chi phí bán hàng tăng từ khoảng 1.000 tỷ đồng lên 1.600 tỷ đồng.
- Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng từ 551 tỷ đồng lên 716 tỷ đồng.
Kết quả, Vietnam Airlines lỗ ròng 735 tỷ đồng, đảo chiều hoàn toàn so với mức lãi hơn 2.900 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.
Đây cũng là quý thua lỗ đầu tiên của Vietnam Airlines kể từ quý I/2024, chính thức chấm dứt chuỗi hơn hai năm duy trì lợi nhuận.
Thực tế vẫn "dễ thở" hơn kịch bản dự báo
Dù báo lỗ, kết quả thực tế vẫn tích cực hơn so với dự báo mà ban lãnh đạo từng đưa ra.
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên hồi tháng 6, Vietnam Airlines từng cảnh báo quý II có thể lỗ khoảng 2.000 tỷ đồng do giá nhiên liệu bay tăng cao và nhiều yếu tố bất lợi của thị trường.
Khoản lỗ thực tế 735 tỷ đồng thấp hơn đáng kể so với kịch bản này.
Nửa đầu năm vẫn lãi gần 4.000 tỷ đồng
Nhờ kết quả khả quan trong quý đầu năm, bức tranh kinh doanh 6 tháng của Vietnam Airlines vẫn duy trì màu sáng.
Lũy kế nửa đầu năm 2026, hãng ghi nhận:
- Doanh thu hợp nhất 75.200 tỷ đồng, tăng 28%.
- Lợi nhuận sau thuế gần 3.900 tỷ đồng, giảm khoảng 40% so với cùng kỳ.
Điều này cho thấy sức ép chi phí chủ yếu tập trung trong quý II, khi giá nhiên liệu hàng không tăng mạnh.
Tiền mặt gần 20.000 tỷ đồng, vốn chủ tiếp tục cải thiện
Đến cuối tháng 6/2026, tổng tài sản hợp nhất của Vietnam Airlines đạt 79.500 tỷ đồng, tăng gần 9% so với đầu năm.
Doanh nghiệp đang nắm giữ 19.200 tỷ đồng tiền và tiền gửi ngân hàng, tạo dư địa thanh khoản tương đối lớn.
Ở phía nguồn vốn:
- Tổng nợ phải trả ở mức 69.200 tỷ đồng.
- Dư nợ vay và nợ thuê tài chính khoảng 12.900 tỷ đồng.
- Vốn chủ sở hữu đạt 10.300 tỷ đồng, tiếp tục duy trì trạng thái dương sau quá trình tái cơ cấu.
Dù quý II đánh dấu sự trở lại của một khoản lỗ sau hơn hai năm, nền tảng tài chính của Vietnam Airlines vẫn cho thấy sự cải thiện đáng kể so với giai đoạn khủng hoảng trước đây. Tuy nhiên, diễn biến giá nhiên liệu trong các quý tới sẽ tiếp tục là yếu tố quyết định khả năng duy trì lợi nhuận của hãng hàng không quốc gia.
