Thị trường vàng đang bước vào giai đoạn quan trọng, với giá vàng dao động trong khoảng 3.200-3.450 USD/ounce từ tháng 4 năm 2025. Dù xu hướng đi ngang này có thể cho thấy cảm giác bất định, nhưng phân tích chuyên sâu cho thấy những thay đổi cơ bản trong động lực cầu, hứa hẹn sẽ đẩy giá vàng lên những đỉnh cao mới trong những năm tới.



Tái Cân Bằng Vị Thế Đầu Cơ
Bối cảnh đầu cơ trên thị trường vàng đã chứng kiến sự chuyển đổi đáng kể. Vị thế đầu cơ từng đạt mức cao nhất trong thập kỷ kể từ năm 2024 đã trải qua quá trình quét thanh khoản mạnh mẽ sau sự kiện được giới đầu tư gọi là "Ngày Giải Phóng" và các đợt call margin tiếp theo. Sự kiện giảm đòn bẩy này đã đưa vị thế quản lý tiền ròng trở về mức trung bình dài hạn, loại bỏ yếu tố rủi ro giảm giá từng đe dọa sự ổn định của thị trường thông qua các đợt thanh lý bắt buộc.

Việc xóa bỏ vị thế đầu cơ quá mức đã tạo ra không gian cần thiết cho các dòng tiền mang tính cấu trúc bền vững hơn. Sự chuyển đổi này đánh dấu sự trưởng thành của thị trường vàng, chuyển từ biến động ngắn hạn do đầu cơ sang các mô hình đầu tư dài hạn, ổn định hơn.

Nhu Cầu Từ Ngân Hàng Trung Ương Vẫn Mạnh Mẽ
Yếu tố then chốt định hình triển vọng trung hạn của vàng nằm ở hoạt động tích lũy liên tục của các ngân hàng trung ương. Theo dự báo hiện tại của Goldman Sachs, nhu cầu vàng từ ngân hàng trung ương và các tổ chức khác trên thị trường OTC London đạt 31 tấn trong tháng 5, vượt xa mức trung bình 17 tấn trước năm 2022. Nhu cầu tăng cao này phản ánh căng thẳng địa chính trị kéo dài và chiến lược đa dạng hóa dự trữ khỏi các tài sản truyền thống của các ngân hàng trung ương.



Đặc biệt đáng chú ý là nhu cầu vàng mạnh mẽ từ Trung Quốc, quốc gia này nổi lên như người mua lớn nhất được xác định trong tháng 5 với 15 tấn. Điều thú vị là lượng mua đáng kể này diễn ra dù số liệu chính thức báo cáo mua vào bằng 0, cho thấy các chiến lược thu mua tinh vi có thể không được phản ánh ngay trong thống kê chính thức.



Tính từ đầu năm, nhu cầu từ ngân hàng trung ương đạt trung bình 77 tấn theo dự báo của Goldman Sachs, thấp hơn một chút so với mức dự báo trung bình hàng tháng là 80 tấn đến giữa năm 2026. Nhu cầu mua vào bền vững từ các tổ chức này tạo nền tảng quan trọng cho sự ổn định giá vàng và tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

Động Lực Thị Trường Và Triển Vọng
Giá vàng đóng cửa ở mức 3.355 USD/ounce vào thứ Sáu, thể hiện lực mua vẫn còn mạnh mẽ. Đợt tăng giá này dường như liên quan đến căng thẳng thương mại leo thang, củng cố vai trò truyền thống của vàng như một tài sản phòng thủ và nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn địa chính trị.

Cơ cấu thị trường hiện tại cho thấy giai đoạn tái tích luỹ thay vì dấu hiệu suy yếu cơ bản. Với việc loại bỏ đầu cơ dư thừa và nhu cầu từ các tổ chức vẫn mạnh mẽ, vàng đang ở vị thế thuận lợi để hướng tới bước tăng trưởng đáng kể tiếp theo.

Dự Báo Tương Lai
Goldman Sachs duy trì triển vọng lạc quan, dự báo giá vàng sẽ đạt 3.700 USD/ounce vào cuối năm 2025 và 4.000 USD/ounce vào giữa năm 2026. Các dự báo này dựa trên nền tảng của mô hình mua vào mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương, vốn không có dấu hiệu suy giảm trong bối cảnh điều kiện tiền tệ và địa chính trị toàn cầu hiện nay.

Khuyến nghị tiếp tục duy trì vị thế mua vàng của ngân hàng đầu tư này phản ánh niềm tin vào các động lực cầu cơ bản. Khi các dự trữ tiền tệ truyền thống đối mặt với sự xem xét ngày càng tăng trong bối cảnh thay đổi động lực quyền lực toàn cầu, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trung lập, thanh khoản cao tiếp tục được củng cố.

Sự kết hợp của việc giảm bớt áp lực đầu cơ, nhu cầu bền vững từ các tổ chức, và bất ổn địa chính trị gia tăng tạo nên một luận điểm thuyết phục cho sức mạnh tiếp tục của vàng. Các nhà đầu tư tìm kiếm sự đa dạng hóa danh mục và bảo vệ trước lạm phát có thể xem các mức giá hiện tại là điểm vào hấp dẫn cho các vị thế dài hạn.

Cơ Hội Hiện Tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.



Trong các chu kỳ tăng giá trước của bạc, tỷ lệ vàng/bạc từng chạm đáy ở mức 65 (năm 2016) và 63 (năm 2021). Theo biểu đồ hiện tại, mục tiêu tiếp theo của tỷ lệ này có thể là 58, sau khi pha tích lũy năm 2025 kết thúc theo hướng giảm. Với dự báo giá vàng đạt 3.900 USD/oz, nếu tỷ lệ vàng/bạc về 58 thì giá bạc có thể đạt khoảng 67 USD/oz.



------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823