Quỹ ngoại lớn đến từ Đài Loan (Trung Quốc) vẫn chưa dừng đà rút vốn khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, động thái này chưa phản ánh đầy đủ sức khỏe cũng như triển vọng của thị trường.
Quỹ Fubon FTSE Vietnam ETF một trong những ETF ngoại có quy mô lớn nhất đầu tư vào chứng khoán Việt Nam với tổng tài sản khoảng 14,65 tỷ TWD (xấp xỉ 12.000 tỷ đồng) vừa ghi nhận 10 quý liên tiếp bị rút ròng, chuỗi dài nhất kể từ khi quỹ thành lập.
Chỉ riêng quý II/2026, dòng vốn rút khỏi quỹ đạt khoảng 3,28 tỷ TWD (tương đương 2.700 tỷ đồng), cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư Đài Loan đối với các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.
Điểm đáng chú ý là dù liên tục bị rút vốn, Fubon ETF không hề thu hẹp sự hiện diện tại Việt Nam. Danh mục hiện vẫn gồm 30 cổ phiếu, với tỷ lệ giải ngân lên tới 99,2% tài sản, tập trung vào các doanh nghiệp vốn hóa lớn thuộc các nhóm ngân hàng, bất động sản, thép, chứng khoán, bán lẻ, năng lượng và tiêu dùng.
Trong đó, VIC tiếp tục là khoản đầu tư lớn nhất với tỷ trọng 18,44%, theo sau là VHM với 13,33%. Riêng hai cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup đã chiếm gần 1/3 danh mục của quỹ. Nhờ diễn biến tích cực của nhóm này, hiệu suất Fubon ETF từ đầu năm vẫn tăng khoảng 5,2%, nhỉnh hơn mức tăng của VN-Index.
Nếu giai đoạn 2022 - 2023, Fubon ETF từng là biểu tượng của dòng tiền Đài Loan chảy mạnh vào chứng khoán Việt Nam, liên tục hút hàng nghìn tỷ đồng mỗi quý và trở thành lực cầu quan trọng đối với nhóm bluechip, thì từ quý II/2023 đến nay, bức tranh đã đảo chiều hoàn toàn.
Không chỉ Fubon ETF, nhiều quỹ ETF đầu tư vào Việt Nam cũng chịu áp lực rút vốn khi dòng tiền toàn cầu ưu tiên các thị trường như Mỹ, Nhật Bản, Đài Loan hay Ấn Độ, nơi được đánh giá có triển vọng tăng trưởng hấp dẫn hơn trong bối cảnh lãi suất quốc tế duy trì ở mức cao.
Theo giới phân tích, không nên đồng nhất việc ETF bị rút vốn với việc thị trường chứng khoán Việt Nam suy yếu. Với đặc thù của mô hình ETF, dòng tiền vào - ra phụ thuộc vào quyết định mua bán chứng chỉ quỹ của nhà đầu tư tại thị trường gốc. Khi nhà đầu tư rút vốn, quỹ buộc phải bán bớt danh mục để hoàn trả tiền, bất kể diễn biến của thị trường cơ sở.
Nhiều tổ chức vẫn kỳ vọng khi Việt Nam tiến gần mục tiêu được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp, dòng vốn đầu tư thụ động từ các ETF toàn cầu sẽ quay trở lại, tạo động lực mới cho thị trường trong những năm tới.
