Thị trường chứng khoán Trung Quốc đã trải qua một đợt tăng giá trên diện rộng qua đêm, nối dài chuỗi phục hồi đáng chú ý kể từ đầu tháng 4. Động thái này phản ánh sự thay đổi cơ bản trong động lực thị trường, với các nhà đầu tư cá nhân nắm quyền kiểm soát trong khi dòng vốn tổ chức vẫn chưa có dấu hiệu hồi phục.
Sự phân kỳ này, kết hợp với các biện pháp chính sách hỗ trợ và điều kiện thanh khoản được cải thiện, cho thấy chúng ta có thể đang chứng kiến giai đoạn đầu của một sự phục hồi thị trường bền vững hơn.
Hiệu suất và động lực thị trường
Phiên giao dịch qua đêm chứng kiến tâm lý ưa rủi ro mạnh mẽ tiếp nối đà tăng trưởng sau khi CPI tại Mỹ được công bố, với các chỉ số chứng khoán Trung Quốc ghi nhận mức tăng đáng kể trên diện rộng. Chỉ số CSI1000 (trừ OFAC) của Goldman Sachs hiện đã tăng 12% kể từ đầu tháng 4, đánh dấu một trong những đợt phục hồi ấn tượng nhất trong lịch sử gần đây.
Điều khiến đợt tăng giá này đặc biệt đáng chú ý chính là thành phần của nó. Các nhà đầu tư cá nhân rõ ràng đã nổi lên như một lực lượng chủ đạo, với mức cho vay ký quỹ vượt qua mức cao nhất trong 10 năm. Điều này cho thấy sự đảo ngược đáng kể so với mô hình giao dịch thiên về tổ chức vốn là đặc trưng của thị trường Trung Quốc trong những năm gần đây.
Tuy nhiên, chỉ số niềm tin bán lẻ của Goldman cho thấy mức hiện tại vẫn còn khiêm tốn so với các tiêu chuẩn lịch sử, cho thấy đà tăng có thể chưa bị kéo dài từ góc nhìn ngược lại. Sự lạc quan được đo lường này trái ngược hoàn toàn với những đợt hưng phấn nhanh chóng đạt đến đỉnh điểm trước đây do bán lẻ thúc đẩy.
Sự vắng mặt của "Đội tuyển quốc gia"
Có lẽ điều quan trọng nhất là hoạt động của Đội tuyển Quốc gia vẫn khá im ắng trong suốt quá trình phục hồi này. Việc thiếu vắng lực mua được chính phủ hậu thuẫn cho thấy sức mạnh thị trường được thúc đẩy bởi nhu cầu "thực tế" thực sự chứ không phải sự can thiệp của chính sách. Bản chất tự nhiên của đợt tăng giá này tạo nền tảng vững chắc hơn cho đà tăng bền vững và làm giảm lo ngại về thao túng giá nhân tạo.
Các chất xúc tác chính sách thúc đẩy phục hồi
Một số yếu tố cấu trúc đang hỗ trợ đà tăng trưởng hiện tại:
* Kích thích Tiêu dùng : Việc chính phủ công bố kế hoạch trợ cấp lãi suất cho các khoản vay tiêu dùng cá nhân đủ điều kiện đã trực tiếp giải quyết một trong những trở ngại chính đối với tiêu dùng trong nước. Cách tiếp cận có mục tiêu này tránh được những lo ngại về kích thích kinh tế trên diện rộng vốn đã gây khó khăn cho các nỗ lực phục hồi trước đây.
* Các biện pháp chống thoái hóa : Sự tăng trưởng mạnh mẽ của ngành pin lithium sau khi tám công ty đồng ý ngừng mở rộng sản xuất cho thấy các chính sách chống thoái hóa có thể tạo ra động lực thúc đẩy tức thời cho từng ngành. Sự phối hợp này giúp giảm thiểu cạnh tranh tiêu cực và sẽ cải thiện lợi nhuận của ngành.
* Động lực ngành công nghệ : Lợi nhuận vượt kỳ vọng của Tencent (+4,7% sau khi đóng cửa) là một minh chứng quan trọng cho sự phục hồi của ngành công nghệ. Tăng trưởng doanh thu 15% so với cùng kỳ năm trước (vượt dự báo 3%) và tăng trưởng lợi nhuận hoạt động 18% (vượt dự báo 2,5%) cho thấy tình hình tồi tệ nhất có thể đã qua đi đối với các gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc.
Phân tích kỹ thuật và dòng chảy
Hoạt động mua khống đã tiếp thêm động lực cho đà tăng, với rổ Top Short của Goldman Sachs tại Hồng Kông tăng 2,7% so với mức tăng 2,5% của Hang Seng. Động lực kỹ thuật này có thể tạo ra động lực tự củng cố khi các vị thế bị siết chặt buộc phải mua thêm.
Đáng chú ý là dòng vốn Southbound Connect lại vắng bóng trong đợt tăng giá này, khi các nhà đầu tư đại lục thực tế đã bán ròng 1,1 tỷ đô la Mỹ - ngày bán ròng lớn thứ tư từ đầu năm đến nay. Sự phân kỳ này cho thấy các nhà đầu tư Trung Quốc trong nước đang chuyển hướng khỏi các cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông để chuyển sang các cơ hội trong nước.
Môi trường thanh khoản chuyển sang hỗ trợ
Bối cảnh thanh khoản đã được cải thiện đáng kể, với mức tăng trưởng cung tiền tại Trung Quốc đạt 4,6% trong tháng 6 so với cùng kỳ năm trước - mức tăng lớn nhất trong hơn hai năm. Môi trường thanh khoản dồi dào này cung cấp hỗ trợ quan trọng cho các tài sản rủi ro và giúp bù đắp dòng tiền chốt lời tiềm ẩn khi thị trường đạt đến các mức cao hơn.
Điều kiện thanh khoản được cải thiện đặc biệt quan trọng để duy trì đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán vì chúng làm giảm chi phí tài trợ và tăng sức hấp dẫn của giao dịch chênh lệch lãi suất trên các chỉ số chứng khoán Trung Quốc.
Triển vọng chiến lược và ý nghĩa giao dịch
Bộ phận giao dịch của Goldman Sachs tiếp tục ưu tiên các chiến lược tận dụng lợi thế chênh lệch lãi suất dương tăng cao trong các chỉ số vốn hóa vừa và nhỏ của Trung Quốc, đặc biệt là CSI500 và CSI1000. Hiện tại, CSI1000 đang đạt mức tăng trưởng hàng năm khoảng 12% so với hiệu suất tài trợ, sau khi phục hồi sau đợt điều chỉnh ngắn từ mức cao gần đây.
Chiến lược giao dịch tập trung vào các giao dịch "an tâm" - những cấu trúc cung cấp khả năng tăng giá với rủi ro giảm giá được giới hạn - dường như rất phù hợp với môi trường hiện tại. Những cách tiếp cận này cho phép nhà đầu tư tham gia vào quá trình phục hồi đồng thời vẫn duy trì được sự bảo vệ trước những biến động tiềm ẩn.
Cấu trúc "hoán đổi sàn" đang ngày càng trở nên hấp dẫn khi lợi ích tài trợ cũng được mở rộng sang thị trường quyền chọn. Điều này tạo cơ hội cho các nhà đầu tư lão luyện xây dựng hồ sơ lợi nhuận bất đối xứng, hưởng lợi từ đà tăng liên tục đồng thời hạn chế rủi ro giảm giá.
Cân nhắc rủi ro và triển vọng thị trường
Mặc dù đợt tăng giá hiện tại cho thấy những dấu hiệu đáng khích lệ về tính bền vững, vẫn có một số yếu tố cần được theo dõi:
Việc thiếu vắng dòng vốn từ các tổ chức quốc tế có thể hạn chế phạm vi của đợt tăng giá, đặc biệt nếu tâm lý rủi ro toàn cầu xấu đi. Mặc dù hiện tại, khối lượng giao dịch tập trung vào bán lẻ có thể trở thành nguồn biến động nếu tâm lý thị trường thay đổi nhanh chóng.
Ngoài ra, hiệu quả của các biện pháp chính sách hiện hành trong việc chuyển hóa thành sự phục hồi kinh tế rộng lớn hơn vẫn cần được kiểm chứng. Chương trình trợ cấp tiêu dùng và các biện pháp chống suy thoái thể hiện những bước tiến tích cực, nhưng tác động cuối cùng của chúng lên các yếu tố kinh tế cơ bản sẽ quyết định hướng đi dài hạn của thị trường.
Phần kết luận
Đợt tăng giá cổ phiếu Trung Quốc hiện tại không chỉ đơn thuần là một đợt phục hồi kỹ thuật thông thường. Sự kết hợp giữa sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ, các biện pháp chính sách hỗ trợ, điều kiện thanh khoản được cải thiện và động lực cầu thực sự cho thấy chúng ta có thể đang chứng kiến giai đoạn đầu của một sự phục hồi thị trường có ý nghĩa hơn.
Điều quan trọng là liệu đà tăng trưởng này có thể thu hút sự tham gia rộng rãi hơn của các tổ chức và chuyển thành sự cải thiện kinh tế bền vững hay không. Hiện tại, những thay đổi mang tính cấu trúc trong động lực thị trường và môi trường chính sách hỗ trợ đang tạo nền tảng vững chắc cho đà tăng trưởng liên tục, khiến cổ phiếu Trung Quốc ngày càng trở thành một lựa chọn hấp dẫn đối với các nhà đầu tư toàn cầu đang tìm kiếm cơ hội tiếp cận nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.
Việc tập trung vào các chiến lược mang lại lợi nhuận dương và các sản phẩm có cấu trúc cung cấp hồ sơ rủi ro không đối xứng dường như phù hợp với cơ hội hiện tại, mang đến cho các nhà đầu tư cách tham gia vào quá trình phục hồi đồng thời quản lý rủi ro giảm giá trong môi trường thị trường vẫn phức tạp và không ngừng biến đổi.
Bạc xác nhận điểm xoay tăng giá – hướng về vùng 40$
Tiếp nối tín hiệu nến trong phạm vi gần đường MA50 xác nhận vùng tăng giá
Điểm nhấn kỹ thuật:
Inside day tại hỗ trợ = dấu hiệu do dự từ phe bán, và là tín hiệu tích lũy sớm.
Tuy nhiên, mức $38 từng là kháng cự cực kỳ quan trọng trên biểu đồ tuần, cũng là vùng xuất hiện mô hình Tháp Đỉnh trước đó.
Kịch bản sắp tới:
Nếu phá vỡ rõ ràng và giữ vững trên $38 → mở cửa cho đà tăng mới.
Nếu thất bại → thị trường có thể bước vào giai đoạn " giằng co", củng cố thêm trước khi chọn hướng tiếp theo.
-------------------------------------
Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá
Mobile/zalo: 033 796 8866
