Cuối năm 2025, CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) doanh nghiệp đầu ngành cá tra Việt Nam đã có bước điều chỉnh đáng chú ý trong chiến lược sử dụng dòng tiền nhàn rỗi. Thay vì tiếp tục “ôm” danh mục chứng khoán kém hiệu quả, doanh nghiệp này chủ động cắt lỗ cổ phiếu, đồng thời bất ngờ rót hàng trăm tỷ đồng vào bất động sản cho thuê.
📉 Cắt lỗ chứng khoán, thu hẹp danh mục đầu tư tài chính
Theo báo cáo tài chính cuối năm 2025, Vĩnh Hoàn gần như đã tất toán phần lớn danh mục đầu tư chứng khoán. Hiện doanh nghiệp chỉ còn ghi nhận khoảng 21 tỷ đồng giá gốc đầu tư vào cổ phiếu DXS (Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh) và gần 3,5 tỷ đồng vào cổ phiếu NLG (Đầu tư Nam Long) cả hai khoản đều đang tạm lỗ.
Trước đó, các khoản đầu tư như KBC (Đô thị Kinh Bắc) cùng một số cổ phiếu quy mô nhỏ khác đã được cắt lỗ hoàn toàn, khép lại một giai đoạn đầu tư tài chính không mấy thuận lợi đối với Vĩnh Hoàn.
🏢 Bẻ lái sang bất động sản cho thuê, rót 240 tỷ đồng
Trái ngược với việc thu hẹp danh mục chứng khoán, Vĩnh Hoàn lại mở rộng đầu tư sang bất động sản cho thuê. Doanh nghiệp đã ghi sổ 240 tỷ đồng, trong đó:
🏗️ 205 tỷ đồng dùng để mua quyền sử dụng đất
🏢 Hơn 35 tỷ đồng để mua tòa nhà
Theo thuyết minh báo cáo tài chính, các tài sản bất động sản này chưa được đánh giá lại theo giá trị hợp lý, do chưa có hướng dẫn cụ thể trong hệ thống chuẩn mực kế toán hiện hành. Do đó, giá trị thực tế của tài sản có thể khác so với giá ghi sổ.
Dù vậy, khoản đầu tư này đã sớm mang lại dòng tiền: năm 2025, Vĩnh Hoàn ghi nhận 10,7 tỷ doanh thu cho thuê, giá vốn 4,4 tỷ, tương ứng lãi gộp 6,3 tỷ với biên lợi nhuận gần 60%, mức sinh lời đáng chú ý so với kênh đầu tư tài chính.
📊 Kinh doanh cốt lõi giữ nhịp, lợi nhuận vẫn tăng
Về hoạt động kinh doanh chính, năm 2025 Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu khoảng 12.000 tỷ giảm nhẹ 4% so với năm trước. Tuy nhiên, nhờ cải thiện hiệu quả hoạt động, lợi nhuận sau thuế đạt 1.451 tỷ tăng 11% so với năm 2024.
Tính đến cuối năm, tổng tài sản của Vĩnh Hoàn đạt hơn 13.400 tỷ tăng 10% sau một năm. Đáng chú ý, tiền và tiền gửi ngân hàng lên tới 4.348 tỷ tăng hơn 1.500 tỷ so với đầu năm và chiếm 32% tổng tài sản, cho thấy nền tảng thanh khoản rất dồi dào.
🔄 Chuẩn bị mua cổ phiếu quỹ trong bối cảnh giá giảm
Trong bối cảnh cổ phiếu VHC chịu áp lực điều chỉnh mạnh sau kết quả kinh doanh quý IV/2025, Vĩnh Hoàn đã thông báo kế hoạch mua lại 15 triệu cổ phiếu, tương đương 6,7% lượng cổ phiếu đang lưu hành. Mục tiêu nhằm giảm vốn điều lệ và gia tăng lợi ích cho cổ đông hiện hữu, nguồn vốn lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.
Trên thị trường, cổ phiếu VHC chốt phiên sáng 9/2/2026 ở mức 58.900 đồng/cổ phiếu, giảm khoảng 15% so với đỉnh ngắn hạn đầu tháng 2.
