Trong khi thị trường tập trung vào dầu và vàng, đồng (copper) đang âm thầm xây dựng luận điểm tăng giá mạnh mẽ dựa trên hai trụ cột cấu trúc: nguồn cung thắt chặt và nhu cầu từ chuyển dịch năng lượng xanh bùng nổ.

NGUỒN CUNG: CẤU TRÚC THIẾU HỤT NGÀY CÀNG RÕ

Tồn kho đồng trên các sàn LME, COMEX và ShFE liên tục sụt giảm trong Q1/2026. Các dự án mỏ lớn tiếp tục gặp trở ngại: Cobre Panama (First Quantum) vẫn đóng cửa, các mỏ tại Chile và Peru đối mặt với xung đột lao động và chi phí khai thác leo thang. Đồng trên TradingEconomics hiện giao dịch ở $5.7971/lb, tăng +0.77% — vẫn thấp hơn đỉnh $5.2/lb ghi nhận năm 2022 nhưng đà tăng đang được củng cố bởi nền tảng cơ bản. tradingeconomics

CẦU: LÀN SÓNG NĂNG LƯỢNG XANH LÀ ĐỘNG LỰC DÀI HẠN

Mỗi xe điện (EV) cần 60–90 kg đồng, gấp 3–4 lần xe truyền thống. Mỗi turbine gió offshore cần 5–10 tấn. Cơ sở hạ tầng lưới điện thông minh cho mỗi GW công suất tái tạo cần hàng nghìn tấn đồng. Với các chương trình đầu tư hạ tầng xanh của Mỹ, EU và Trung Quốc vẫn đang triển khai mạnh, nhu cầu dài hạn không có dấu hiệu đảo chiều.

RỦI RO NGẮN HẠN

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, đồng vẫn nhạy cảm với tín hiệu kinh tế Trung Quốc — nước tiêu thụ ~55% sản lượng đồng toàn cầu. Dữ liệu sản xuất công nghiệp và bất động sản Trung Quốc tháng 4/2026 chưa cho thấy phục hồi đủ mạnh. Ngoài ra, kịch bản "higher for longer" của Fed làm tăng chi phí vốn cho các dự án hạ tầng.

NHẬN ĐỊNH

Đồng đang ở giai đoạn tích lũy trước chu kỳ tăng tiếp theo. Kịch bản tăng về $6/lb trong nửa cuối 2026 là hoàn toàn khả thi nếu: (1) Trung Quốc tung gói kích thích kinh tế; (2) thiếu hụt nguồn cung tiếp tục được xác nhận qua dữ liệu tồn kho; (3) Fed không tăng lãi suất mạnh. Vùng $5.50–5.60 là ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật tốt để xem xét tích lũy dần.

⚠️ Bài viết phân tích cơ bản và kỹ thuật mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị giao dịch cụ thể.