CTCP Chứng khoán VNDirect (VNDirect) vừa công bố Báo cáo chiến lược "Thị trường tháng 5: Đã tới thời điểm giải ngân?" với nhiều điểm nổi bật đáng chú ý.
Thị trường điều chỉnh mạnh trong tháng 4
Theo VnDirect, sau khi tăng lên mức 1524,7 điểm vào ngày 4/4, chỉ số VN-Index giảm mạnh xuống 1.310,9 điểm (giảm 12,1% so với đầu tháng, giảm 12,5% so với đầu năm), thấp nhất kể từ cuối tháng 8/2021.
Thị trường bị bán tháo gần đây đến từ một số nguyên nhân như: tâm lí thị trường tiêu cực sau khi một số lãnh đạo tập đoàn lớn vướng vòng lao lý; thị trường toàn cầu điều chỉnh do lạm phát gia tăng và đứt gãy chuỗi cung ứng; áp lực giải chấp “margin” lớn đã ảnh hướng xấu đến thị trường, bao gồm cả những cổ phiếu có cơ bản tốt.
Giá trị giao dịch trung bình trên 3 sàn giảm 12,0% so với đầu tháng (+22,2% so với cùng kỳ) xuống 27,957 tỷ đồng (HOSE: 23.701 tỷ đồng/ngày giao dịch, giảm 9,0% so với đầu tháng; HNX: 2.694 tỷ đồng/ngày giao dịch, giảm 28,1% so với đầu tháng; UPCOM: 1.562 tỷ đồng/ngày giao dịch, giảm 21,5% so với đầu tháng).
Đáng chú ý, trong tháng 4 các nhà đầu tư nước ngoài đã quay đầu mua ròng 3.439 tỷ đồng (tính đến ngày 25/04/2022), so với mức bán ròng 3.646 tỷ đồng trong tháng 3.
3 yếu tố hỗ trợ thị trường trong tháng 5
Theo báo cáo, VnDirect nhận định 3 yếu tố hỗ trợ thị trường chứng khoán trong tháng 5. Đầu tiên, nền kinh tế Việt Nam dự báo phục hồi mạnh hơn trong những quý tới nhờ xuất khẩu tăng trưởng vững chắc và đầu tư công cải thiện.
VnDirect dự báo nền kinh tế Việt Nam tăng trưởng 5,6% so với cùng kỳ (+/-0,2 điểm %) trong quý II/2022, cải thiện từ mức tăng trưởng 5,0% trong quý I/2022. Trong năm 2022, VnDirect dự báo GDP của Việt Nam tăng trưởng 7,1% so với cùng kỳ.
Những yếu tố hỗ trợ chính đến từ mức nền thấp trong quý III/2021 khi GDP của Việt Nam giảm 6,0% so với cùng kỳ. Sự mở cửa trở lại các dịch vụ không thiết yếu, bao gồm giao thông công cộng, du lịch và giải trí và gói kích thích kinh tế mới được triển khai (giảm thuế VAT, nâng quy mô gói cấp bù lãi suất, giải ngân gói đầu tư cơ sở hạ tầng ...); dòng vốn FDI phục hồi sau khi Chính phủ cho phép các chuyến bay thương mại quốc tế và hoạt động xuất khẩu tiếp tục cải thiện.
Thứ 2 kế hoạch kinh doanh tham vọng cho năm 2022 được công bố trong mùa Đại hội Cổ đông thường niên sẽ củng cố niềm tin của nhà đầu tư.
Tại ngày 25/04/2022, 116 doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE đã công bố kế hoạch kinh doanh cho năm 2022. Theo đó, các doanh nghiệp này đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 17,3% và lợi nhuận ròng tăng trưởng 19,4% cho năm 2022.
Trên sàn HNX-INDEX, 91 doanh nghiệp niêm yết đã công bố kế hoạch kinh doanh cho năm 2022. Theo đó, các doanh nghiệp này đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 16,8% và lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 13,3% cho năm 2022.
Một số ngành có kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận cao trong năm 2022, bao gồm bán lẻ, ngân hàng, bất động sản, thủy sản, dệt may... VnDirect tin rằng kế hoạch kinh doanh khả quan cho năm 2022 được công bố trong mùa Đại hội cổ đông thường niên sẽ giúp nâng cao niềm tin của nhà đầu tư đối với các doanh nghiệp niêm yết.
Thứ 3 là kết quả kinh doanh tích cực trong quý I/2022. Theo đó, tính đến ngày 27/04/2021, 529 công ty đã công bố kết quả kinh doanh, tương ứng với 30,7% tổng số cổ phiếu và 20,7% tổng vốn hóa toàn thị trường. Theo đó, tổng doanh thu và lợi nhuận của các công ty này tăng lần lượt 31,5% và 68,1% so với cùng kỳ trong quý I/2022.
Nhóm vốn hóa lớn có mức tăng trưởng lợi nhuận cao nhất là 81,3% so với cùng kỳ trong quý I/2022, vượt trội so với nhóm vốn hóa trung bình và nhóm vốn hóa nhỏ, có mức tăng trưởng lợi nhuận ròng lần lượt là 45,4% so với cùng kỳ và 23,4% so với cùng kỳ.
Tính đến ngày 27/04/2021, chỉ có 7 ngành có tỷ lệ doanh nghiệp công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý I/2022 cao hơn 40% (theo tỷ trọng vốn hóa) và tất cả đều có mức tăng trưởng lợi nhuận khả quan trong quý I/2022.
Trong số 7 ngành này, hóa chất có mức tăng trưởng lợi nhuận ròng mạnh nhất là 500,8% so với cùng kỳ, đóng góp 20,1% vào tăng trưởng lợi nhuận ròng của thị trường trong quý I/2022. Các ngành khác bao gồm điện (tăng 105,5% so với cùng kỳ), công nghệ (tăng 36,6% so với cùng kỳ), dịch vụ tài chính (tăng 28,9% so với cùng kỳ), đồ uống (tăng 27,2% so với cùng kỳ), dầu khí (tăng 23,8% so với cùng kỳ) và chăm sóc sức khỏe (tăng 19,4 % so với cùng kỳ).
Tuy nhiên, VnDirect cũng cho rằng những lo ngại trên thị trường gần đây vẫn chưa tan biến như: căng thẳng Nga - Ukraine kéo dài hơn dự kiến và việc Trung Quốc giãn cách xã hội nghiêm ngặt làm tăng thêm lo ngại về sự gián đoạn chuỗi cung ứng và tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại; Fed thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh hơn dự định trước đó; lạm phát trong nước cao hơn dự kiến có thể cản trở tăng trưởng kinh tế và khiến chính sách tiền tệ thắt chặt sớm hơn dự kiến.
Đã tới thời điểm giải ngân?
Tại thời điểm ngày 25/04/2022, VN-Index giao dịch ở mức P/E 12 tháng là 14,7 lần, đây là mức thấp nhất kể từ tháng 9/2020 và thấp hơn 15,2% so với mức đỉnh trong năm nay.
VnDirect dự báo lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE tăng trưởng lần lượt 23% so với cùng kỳ và 19% so với cùng kỳ trong năm 2022 và 2023, kéo theo P/E dự phóng cho năm 2022 ở mức 12,3 lần trong 2022 và 2023 ở mức 10,5 lần, thấp hơn nhiều so với mức P/E trung bình 3 năm vừa qua là 16,2 lần.
“Cân nhắc cả yếu tố hỗ trợ và rủi ro nêu trên, chúng tôi cho rằng định giá thị trường chứng khoán Việt Nam hiện ở mức rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn, những người đang tìm kiếm các công ty được quản trị tốt với mức tăng trưởng lợi nhuận cao”, VnDirect nhận định.
Đồng thời, VnDirect cũng tin rằng những nỗ lực gần đây của các cơ quan chức năng trong việc nâng cao tính minh bạch của thị trường chứng khoán sẽ mang lại niềm tin cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước và là đóng góp cho sự phát triển bền vững của thị trường trong dài hạn.
