SỨC MẠNH ĐỒNG USD, XU HƯỚNG 2025–2026 VÀ ẢNH HƯỞNG ĐẾN THỊ TRƯỜNG VÀNG – BẠC
Dữ liệu lịch sử cho thấy từ năm 1913 thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) được thành lập đến năm 2021, sức mua của đồng USD đã giảm hơn 96,3%. Mức suy giảm này phản ánh quá trình lạm phát tích lũy trong hơn một thế kỷ, đến từ việc mở rộng cung tiền, tăng trưởng tín dụng và chi tiêu tài khóa không ngừng của Washington.
Tuy USD mất giá trị nội tại theo thời gian, nhưng trên bình diện toàn cầu, USD vẫn duy trì vị thế là đồng tiền mạnh nhất thế giới, chiếm tỷ trọng áp đảo trong giao dịch quốc tế, dự trữ ngoại hối và định giá hàng hóa.
Trong giai đoạn gần đây, chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) đã điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn duy trì ở vùng cao so với mặt bằng lịch sử. DXY đi ngang trong bối cảnh FED cân nhắc thời điểm và tốc độ cắt giảm lãi suất, khi lạm phát Mỹ có xu hướng giảm nhưng vẫn “dai dẳng” hơn kỳ vọng. Yếu tố này khiến USD chưa thể yếu nhanh, đồng thời giữ dòng vốn toàn cầu ở trạng thái thận trọng.
Nhìn về giai đoạn 2025–2026, triển vọng của USD phụ thuộc chủ yếu vào lộ trình chính sách tiền tệ của FED. Nếu FED tiếp tục giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn, USD nhiều khả năng duy trì sức mạnh, đặc biệt trong các giai đoạn rủi ro địa chính trị gia tăng.
Ngược lại, nếu kinh tế Mỹ giảm tốc rõ rệt buộc FED phải cắt giảm lãi suất nhanh, USD sẽ bước vào chu kỳ suy yếu.
Tuy nhiên, dựa trên dữ liệu hiện tại, kịch bản cơ sở là USD biến động trong biên độ rộng nhưng không lao dốc, bởi nền kinh tế Mỹ vẫn vững hơn phần lớn các khu vực khác.
Diễn biến USD có tác động trực tiếp đến thị trường vàng và bạc. Khi USD mạnh, giá vàng và bạc thường chịu áp lực vì chi phí quy đổi tăng, làm giảm sức cầu; nhưng khi USD yếu, giá kim loại quý thường bứt phá mạnh.
Trong giai đoạn 2025–2026, vàng nhiều khả năng tiếp tục nhận hỗ trợ từ môi trường lãi suất thực thấp, nỗi lo nợ công Mỹ, bất ổn địa chính trị và xu hướng mua ròng của ngân hàng trung ương các nước. Bạc, ngoài yếu tố tiền tệ, còn được hỗ trợ bởi nhu cầu công nghiệp trong năng lượng tái tạo, nên biến động có xu hướng mạnh hơn vàng.
Tóm lại, dù USD đã mất phần lớn sức mua trong 100 năm, nó vẫn là trung tâm của hệ thống tài chính toàn cầu. Xu hướng USD trong hai năm tới sẽ tiếp tục chi phối mạnh mẽ diễn biến của vàng và bạc mở ra cơ hội lớn cho nhà đầu tư theo dõi sát chính sách FED, lạm phát và dòng vốn quốc tế.
