SMC đang tính một nước đi mạnh tay trong cuộc tái cấu trúc tài chính: dùng cổ phiếu để hoán đổi tối đa 272 tỷ đồng nợ, qua đó giảm áp lực vay và chi phí tài chính.
CTCP Đầu tư Thương mại SMC (SMC) dự kiến trình ĐHĐCĐ bất thường năm 2026 phương án phát hành cổ phiếu để hoán đổi một phần hoặc toàn bộ các khoản nợ đủ điều kiện.
Đại hội dự kiến diễn ra sáng 11/9 tại TP.HCM. Đây được xem là một trong những nội dung đáng chú ý nhất trong kế hoạch tái cấu trúc của doanh nghiệp giai đoạn 2026-2031.
🔄 Từ chủ nợ thành cổ đông
Theo phương án, SMC sẽ phát hành cổ phiếu phổ thông cho các chủ nợ có nhu cầu và đồng ý bằng văn bản nhận cổ phiếu thay cho nghĩa vụ nợ.
Tổng giá trị nợ dự kiến được hoán đổi tối đa 272 tỷ đồng.
Nói cách khác, thay vì tiếp tục dùng dòng tiền để trả nợ, SMC muốn chuyển một phần nghĩa vụ nợ thành vốn chủ sở hữu. Nếu được thông qua và thực hiện, các chủ nợ tham gia hoán đổi sẽ trở thành cổ đông của doanh nghiệp.
Giá phát hành dự kiến không thấp hơn giá trị sổ sách tại báo cáo tài chính được kiểm toán hoặc soát xét gần nhất. Theo BCTC bán niên 2026 tự lập, giá trị sổ sách của SMC ở mức 14.551 đồng/cổ phiếu trên báo cáo hợp nhất và 15.616 đồng/cổ phiếu trên báo cáo riêng.
Giá và tỷ lệ hoán đổi sẽ được xác định theo giá trị khoản nợ thực tế và kết quả đàm phán với từng chủ nợ.
⚠️ Không chỉ “đổi nợ”, SMC còn tái cấu trúc toàn diện
Phương án hoán đổi nợ nằm trong kế hoạch tái cấu trúc SMC giai đoạn 2026-2031, bao gồm sắp xếp lại hoạt động kinh doanh, cơ cấu tài sản, đầu tư, xử lý công nợ và giảm chi phí tài chính.
Đáng chú ý, doanh nghiệp cũng dự kiến hủy phương án phát hành gần 3,68 triệu cổ phiếu ESOP năm 2026.
Theo SMC, sau khi đánh giá tình hình thực tế, doanh nghiệp nhận thấy có khả năng cân đối nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh và các chính sách phúc lợi cho người lao động mà không cần triển khai phương án ESOP nói trên.
📈 Kinh doanh đã có dấu hiệu “quay đầu”
Động thái tái cấu trúc diễn ra trong lúc kết quả kinh doanh của SMC bắt đầu xuất hiện tín hiệu tích cực.
Quý II/2026, doanh thu SMC đạt hơn 1.309 tỷ đồng, giảm 33% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế đạt gần 25 tỷ đồng, đảo chiều mạnh từ mức lỗ hơn 81 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt gần 2.382 tỷ đồng, giảm 37%, nhưng lợi nhuận sau thuế đạt 42 tỷ đồng, thay vì tiếp tục thua lỗ.
So với kế hoạch cả năm 2026 là 7.000 tỷ đồng doanh thu và 30 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, SMC đã hoàn thành hơn 34% mục tiêu doanh thu và vượt kế hoạch lợi nhuận năm sau nửa chặng đường.
🏭 Thu hẹp sản xuất, giữ lại những mảng có lợi thế
Phía sau con số lợi nhuận đảo chiều là một cuộc cắt giảm khá mạnh trong hoạt động sản xuất.
6 tháng đầu năm, SMC tiêu thụ khoảng 144.000 tấn thép, giảm 43% so với cùng kỳ. Doanh nghiệp cho biết doanh thu giảm chủ yếu do đang tập trung tái cấu trúc toàn diện.
SMC đã dừng các hoạt động sản xuất thép kém hiệu quả như cán, ép, tẩy, mạ kẽm và sản xuất ống thép, thay vào đó tập trung vào kinh doanh thương mại và Coil Center.
Doanh nghiệp đồng thời thanh lý, chuyển nhượng một số tài sản lớn, gồm cổ phiếu HBC, nhà xưởng, máy móc thiết bị của Công ty TNHH Thép SMC và máy móc thuộc Liên doanh Ống thép Sendo.
Với phương án hoán đổi tối đa 272 tỷ đồng nợ thành cổ phiếu, SMC đang đặt cược vào một hướng đi khá rõ: giảm áp lực tài chính bằng cách “chia sẻ” gánh nặng nợ với chính các chủ nợ, đồng thời thu gọn hoạt động để tập trung vào những mảng kinh doanh còn lợi thế.
