Thế giới giao dịch kim loại đang thay đổi và cách thức giao dịch kim loại cũng vậy.

Chính trị và chiến tranh đã chia cắt các chuỗi cung ứng từng mang tính toàn cầu hóa cao thành nhiều phần đa dạng hơn về mặt khu vực.

Ngành kim loại thế giới đang dần rời xa một chuẩn mực toàn cầu duy nhất do Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) 149 năm tuổi thiết lập, hiện thuộc sở hữu của Sở giao dịch và thanh toán Hồng Kông.

Phiên khai mạc của Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải (ShFE) với việc bán một phần hợp đồng cung cấp niken cho các công ty nước ngoài vào tháng Tư là một dấu hiệu cho thấy thực tế này đang thay đổi.

Thượng Hải hiện đã là thế lực chi phối trong việc thiết lập giá chuẩn cho các kim loại trên thị trường nội địa Trung Quốc.

Hiện tại, ShFE đang tìm cách mở rộng phạm vi hoạt động sang khu vực châu Á, tận dụng hệ sinh thái niken của Trung Quốc, vốn liên kết các mỏ ở Indonesia với các nhà máy lọc dầu trên đất liền Trung Quốc.

Đây không phải là cuộc chiến "kẻ thắng giành tất cả" giữa London và Thượng Hải, hay thậm chí là giữa CME Group tại Hoa Kỳ.

Việc đề xuất niêm yết chéo hợp đồng thép tấm của Thượng Hải tại London cho thấy có những cơ hội cho tất cả mọi người trong bối cảnh thương mại phân mảnh hơn này.

Niken bứt phá

Sàn giao dịch chứng khoán ShFE đã cân nhắc việc mở cửa giao dịch cho các nhà đầu tư quốc tế trong nhiều năm qua như một phần trong nỗ lực quốc tế hóa đồng nhân dân tệ của Bắc Kinh.

Một lượng lớn các sản phẩm niken được xuất khẩu sang Trung Quốc đại lục để cung cấp cho các ngành công nghiệp thép không gỉ và pin xe điện khổng lồ của nước này.

Hoạt động thương mại niken giữa Trung Quốc và Indonesia tạo ra diễn đàn hoàn hảo cho sự dịch chuyển giá cả khu vực theo hướng Trung Quốc và đồng nhân dân tệ của Trung Quốc.

Đây cũng là một cú hích kịp thời cho hợp đồng niken Thượng Hải, vốn chịu ảnh hưởng nặng nề hơn về khối lượng giao dịch so với London sau cuộc khủng hoảng năm 2022, khi giá cả tăng vọt buộc cả hai sàn giao dịch phải tạm ngừng giao dịch.

Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai niken tại Thượng Hải đã tăng gấp ba lần trong nửa đầu năm nay so với năm 2025, mặc dù sự so sánh này có phần phóng đại do khối lượng giao dịch 30,5 triệu tấn trong tháng Giêng, khi thị trường đang trong giai đoạn đầu cơ quá mức.

Điều này đã ảnh hưởng đến LME như thế nào?

Khối lượng giao dịch kỳ hạn niken tại London cũng tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính cả các quyền chọn, niken ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất trong số các sản phẩm kim loại cơ bản cốt lõi của LME trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 6.

Cho đến nay, dường như đây là điều mà người Trung Quốc gọi là tình huống đôi bên cùng có lợi.

Tuy nhiên, cũng đáng chú ý là trong khi lượng dự trữ niken trên sàn LME đã đạt đỉnh, lượng dự trữ tại Thượng Hải vẫn tiếp tục tăng lên mức cao như năm 2017.

Lượng kim loại dư thừa của Trung Quốc hiện đang đổ dồn về các kho của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải (ShFE) và rời xa các kho của Sàn Giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME), cho thấy sự xuất hiện của hai trung tâm định giá vật chất riêng biệt.

Thép HRC

Trong khi Sàn giao dịch điện tử Thượng Hải (ShFE) đang nắm bắt một phần thị trường niken quốc tế, Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) lại đang nắm bắt một phần thị trường thép Trung Quốc dưới hình thức hợp đồng tương lai đô la Mỹ được thanh toán dựa trên hợp đồng thép cuộn cán nóng (HRC) Thượng Hải. Giao dịch dự kiến ​​bắt đầu vào tháng 10.

Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) đã có một hợp đồng thép cán nóng (HRC) của Trung Quốc, được thanh toán dựa trên đánh giá của cơ quan báo cáo giá Argus về các lô hàng xuất khẩu tại cảng Thiên Tân của Trung Quốc.

Nhưng khối lượng này nhỏ hơn nhiều so với hợp đồng nội địa của Thượng Hải, đơn giản vì Trung Quốc là thị trường thép lớn nhất thế giới.

Hợp đồng thép cuộn cán nóng (HRC) Trung Quốc của LME đã giao dịch 1,4 triệu tấn thép vào năm ngoái. Hợp đồng Thượng Hải giao dịch 1,7 tỷ tấn.

Giống như việc Thượng Hải thâm nhập thị trường niken có thể là hình mẫu cho các kim loại khác, sự hợp tác giữa LME và ShFE trong lĩnh vực thép cũng có vẻ như là một bước thử nghiệm cho sự hợp tác trong tương lai.

​Bối cảnh phân mảnh thị trường

Việc Trung Quốc mở cửa thị trường định giá là minh chứng rõ nét cho vị thế trung tâm của quốc gia này đối với cả nguồn cung và nhu cầu trong lĩnh vực kim loại.

​Tuy nhiên, sự chuyển dịch về phía Đông cũng củng cố xu hướng các thị trường toàn cầu đang dần trở thành các thị trường khu vực.

Các nhà giao dịch đồng đã quá quen thuộc với tình trạng này. Hợp đồng tương lai tại sàn CME (Hoa Kỳ) đã biến động rất khác biệt so với giá tại sàn LME kể từ khi Tổng thống Donald Trump đưa ra khả năng áp đặt thuế nhập khẩu tại Mỹ vào tháng Hai năm ngoái.

Hiện nay, thế giới đang tồn tại hai "Doctor Copper" (chỉ số đo lường sức khỏe kinh tế thông qua giá đồng): một tại Washington và một đại diện cho phần còn lại của thế giới. Con số này có thể sớm tăng lên thành ba nếu Thượng Hải cũng quốc tế hóa hợp đồng đồng của mình.

Liệu ai cũng sẽ là người thắng cuộc?

Khi các mô hình thương mại vật chất được điều chỉnh lại, phạm vi cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá khu vực tăng lên, điều này dường như đã và đang xảy ra trên thị trường niken.

Trên phạm vi toàn cầu, khối lượng giao dịch kim loại cơ bản ở khắp mọi nơi đều đang tăng trưởng. Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) đã đạt kỷ lục về khối lượng giao dịch trong năm 2025 và doanh thu tiếp tục tăng 18% so với cùng kỳ năm trước trong sáu tháng đầu năm 2026.

Các hợp đồng kim loại cơ bản tại Thượng Hải đều ghi nhận sự gia tăng đáng kể về hoạt động trong nửa đầu năm, ngoại trừ kẽm.

Trong khi đó, CME đang thu hút các nhà đầu tư cá nhân vào lĩnh vực kim loại.

Hợp đồng đồng micro của công ty đã chứng kiến ​​khối lượng tăng vọt 76% so với cùng kỳ năm ngoái trong nửa đầu năm 2026. Doanh thu đạt 3,5 triệu tấn mặc dù quy mô hợp đồng chỉ bằng một phần mười so với hợp đồng chủ lực của công ty.

Hoạt động giao dịch trên bộ quyền chọn đồng hàng tuần của CME đã tăng hơn bốn lần trong năm nay so với năm ngoái.

Thay vì tranh giành một phần của chiếc bánh cố định, ba sàn giao dịch kim loại lớn nhất thế giới dường như đang hưởng lợi như nhau từ một chiếc bánh đang mở rộng khi ngày càng nhiều người tham gia giao dịch nhiều kim loại hơn ở nhiều khu vực hơn trên thế giới.

--------------------------------------------------------------------------

Trong thị trường đa dạng kênh đầu tư, thị trường hàng hóa đang trở thành lựa chọn nổi bật nhờ tính gần gũi và linh hoạt. Đặc biệt, các sản phẩm giao dịch đều là nguyên vật liệu đầu vào của sản xuất như: Đồng, Bạc, Bạch kim, Cà phê, Đường, Lúa mì… giúp thị trường luôn sôi động và bám sát kinh tế thực.

Ưu điểm nổi bật: Giao dịch T0, mua bán 2 chiều linh hoạt, đa dạng danh mục đầu tư, tận dụng cơ hội trong mọi xu hướng thị trường.

Tham gia cộng đồng Zalo để cập nhật các tin tức về kim loại: NHÓM ZALO KIM LOẠI