Sacombank vừa thông qua phương án phát hành tối đa 15.000 tỷ đồng trái phiếu trong năm 2026 để bổ sung vốn cấp 2. Trái phiếu gồm 2 kỳ hạn 7 năm và 10 năm, đều là trái phiếu thứ cấp, không có tài sản bảo đảm và được dùng nguồn thu để cho vay.
Động thái này đáng chú ý hơn khi đặt cạnh bức tranh dòng tiền 6 tháng đầu năm. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Sacombank âm 41.480 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước dương 22.993 tỷ đồng.
💸 DÒNG TIỀN LIÊN NGÂN HÀNG “ĐẢO CHIỀU” MẠNH
Biến động lớn nhất nằm ở các khoản tiền gửi, tiền vay với các tổ chức tín dụng. 6 tháng đầu năm, dòng tiền ở nhóm này âm 65.975 tỷ đồng, cao hơn khoảng 56.100 tỷ đồng so với mức âm cùng kỳ năm trước.
Nhưng cần cẩn trọng khi diễn giải con số này. Đây không đồng nghĩa các tổ chức tín dụng đang “tháo chạy” khỏi Sacombank. Khoản mục này phản ánh cả tiền gửi, tiền vay và quy mô giao dịch giữa các ngân hàng, nên có thể thay đổi do Sacombank giảm tiền gửi, giảm vay hoặc điều chỉnh hoạt động trên thị trường liên ngân hàng.
Điểm đáng nói hơn là nguồn vốn liên ngân hàng đang thu hẹp khá mạnh, khiến cơ cấu nguồn vốn của Sacombank trở thành yếu tố cần theo dõi.
🏦 TIỀN GỬI KHÁCH HÀNG VẪN ĐANG “ĐỠ” NGUỒN VỐN
Ở chiều ngược lại, tiền gửi khách hàng trong 6 tháng đầu năm vẫn tăng gần 29.600 tỷ đồng. Dòng tiền này tiếp tục là một nguồn vốn quan trọng cho hoạt động ngân hàng, dù mức tăng thấp hơn đáng kể so với khoảng 57.400 tỷ đồng của năm 2025.
Trong khi đó, dòng tiền liên quan đến cho vay khách hàng âm 9.636 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với mức âm 48.637 tỷ đồng cùng kỳ.
Con số này cũng không nên được hiểu đơn giản là Sacombank đang “ngừng cho vay”. Lưu chuyển tiền từ cho vay chịu ảnh hưởng bởi cả giải ngân, thu hồi nợ và thời điểm dòng tiền phát sinh; trong khi dư nợ tín dụng cuối kỳ mới phản ánh rõ hơn quy mô cho vay.
🔎 VẬY 15.000 TỶ TRÁI PHIẾU ĐỂ LÀM GÌ?
Nhìn tổng thể, việc Sacombank phát hành trái phiếu lúc này có thể được xem như một bước chủ động củng cố nguồn vốn trung - dài hạn, đồng thời tăng vốn cấp 2 để tạo thêm dư địa cho hoạt động cho vay.
Điểm đáng theo dõi không phải là “Sacombank có thiếu tiền hay không”, mà là ngân hàng đang tái cơ cấu nguồn vốn như thế nào khi dòng tiền từ các tổ chức tín dụng biến động mạnh.
Nếu nguồn vốn khách hàng vẫn tăng, trong khi Sacombank bổ sung thêm vốn cấp 2 qua trái phiếu, đây có thể là cách ngân hàng chủ động tạo thêm “bộ đệm” cho giai đoạn dòng tiền và thanh khoản biến động.
