💸Không ít tập đoàn ngoại từng mạnh tay chi hàng chục triệu đến hàng tỷ USD để thâu tóm các thương hiệu Việt đình đám. Nhưng thay vì “hái quả ngọt”, nhiều thương vụ lại kết thúc bằng… khoản lỗ khổng lồ, giá trị bốc hơi và thậm chí mất trắng.
🍺 ThaiBev - Sabeco: thương vụ tỷ USD nhưng bài toán chưa có lời giải
Cuối năm 2017, ThaiBev thông qua Vietnam Beverage chi tới 4,8 tỷ USD để nắm quyền chi phối Sabeco “ông lớn” nắm hơn 40% thị phần bia Việt Nam.
Thế nhưng sau gần một thập kỷ, bức tranh không mấy sáng sủa: cổ phiếu giảm sâu khoảng 65% so với giá mua, tương đương hàng chục nghìn tỷ đồng “bay hơi”. Trong khi đó, tiền cổ tức nhận về vẫn không đủ bù chi phí lãi vay khổng lồ từ thương vụ M&A.
👉 Một thương vụ từng được xem là “bom tấn” giờ lại trở thành ví dụ điển hình cho bài toán đòn bẩy tài chính đầy rủi ro.
🏬 Central Retail - Nguyễn Kim: từ “ông vua điện máy” đến cú thoái vốn đắng
Từng là biểu tượng bán lẻ điện máy số 1 Việt Nam, Nguyễn Kim được Central Retail thâu tóm hoàn toàn sau nhiều năm gom cổ phần.
Nhưng sau khi về tay chủ mới, thương hiệu này lại tụt dốc không phanh: doanh thu lao dốc, thị phần co hẹp, hệ thống cửa hàng thu nhỏ. Đỉnh điểm, cuối năm 2025, Central Retail phải bán lại toàn bộ Nguyễn Kim với mức định giá chỉ vài chục triệu USD, thấp hơn rất xa so với số tiền đã rót vào.
💥 Khoản lỗ ghi nhận lên tới hơn 5.000 tỷ một cú “cắt lỗ” đau điếng.
☕ The KAfe: giấc mơ startup triệu đô tan biến chỉ sau 2 năm
Từng là cái tên đình đám trong cộng đồng khởi nghiệp, The KAfe gọi vốn thành công 5,5 triệu USD từ quỹ ngoại.
Thế nhưng, điều khoản tài chính khắt khe đã trở thành “con dao hai lưỡi”. Khi không đạt được kỳ vọng lợi nhuận, nhà sáng lập mất quyền kiểm soát, rời công ty. Chỉ vài tháng sau, toàn bộ chuỗi đóng cửa.
👉 Kết cục: thương hiệu biến mất, nhà đầu tư mất trắng, startup “ngã gục” chóng vánh.
Không phải cứ mua là thắng
Những thương vụ trên cho thấy một thực tế:⚠️ thị trường Việt Nam không dễ “nuốt trọn” chỉ bằng tiền. Khác biệt văn hóa tiêu dùng, áp lực cạnh tranh nội địa, cùng chiến lược vận hành không phù hợp có thể nhanh chóng “bẻ gãy” mọi kỳ vọng.
📌 Khi ánh hào quang M&A qua đi, bài toán còn lại là: ai hiểu thị trường hơn và ai đủ kiên nhẫn để sống sót?
